埃克森美孚 XOM

圖/Shutterstock,【放大鏡短評】,關稅影響分析, , body {, font-family: Arial, sans-serif;, line-height: 1.6;, margin: 20px;, padding: 20px;, background-color: #f4f4f4;, }, .container {, max-width: 800px;, margin: auto;, background: #fff;, padding: 20px;, border-radius: 8px;, box-shadow: 0 0 10px rgba(0, 0, 0, 0.1);, }, h1 {, text-align: center;, }, p {, text-align: justify;, }, , , 關稅影響分析,川普政府對加拿大、墨西哥與中國商品加徵關稅，可能推高通膨、擾亂供應鏈，影響食品、汽車、能源與電子產品價格。鋼鐵業可望受惠，如美國鋼鐵(X)與紐柯鋼鐵(NUE)，因為進口競爭減少，可能帶動股價上揚。然而，汽車與製造業成本上升，通用汽車(GM)與福特(F)等車廠依賴跨境零件供應，關稅將推高生產成本，影響獲利與銷售。,零售產業將受到食品與消費品價格上漲影響，沃爾瑪(WMT)與塔吉特(TGT)等零售商可能面臨獲利壓力，消費者需求也可能受到影響。此外，能源業面臨波動，加拿大與墨西哥是美國主要原油供應國，關稅可能推高油價，短期利好埃克森美孚(XOM)與雪佛龍(CVX)，但也可能影響煉油成本，進一步推高燃油與物流成本，影響航空與運輸業，如聯合航空(UAL)與聯邦快遞(FDX)。,整體而言，關稅可能推高通膨，使 FED 降息難度增加，影響市場流動性與投資信心。短期內市場波動加劇，投資人應密切關注受影響產業的業績表現，並調整投資策略，以降低風險。,【新聞資訊】,美國關稅政策影響分析, , body {, font-family: Arial, sans-serif;, line-height: 1.6;, margin: 20px;, padding: 20px;, background-color: #f4f4f4;, }, .container {, max-width: 800px;, margin: auto;, background: #fff;, padding: 20px;, border-radius: 8px;, box-shadow: 0 0 10px rgba(0, 0, 0, 0.1);, }, h1, h2 {, text-align: center;, }, p {, text-align: justify;, }, , , 美國為何突然對加拿大、墨西哥與中國加徵關稅？,川普政府宣布，從週二開始，對來自墨西哥與加拿大的進口商品加徵 25% 關稅，理由是這兩國未能有效阻止非法移民與毒品進入美國。其中，加拿大石油為例外，僅課 10% 關稅，以避免美國國內油價過度上漲。此外，美國也將對中國商品額外加徵 10% 關稅，以回應中國輸出芬太尼（Fentanyl）。,【川普關稅的目的】,然而，經濟學家指出，這些關稅可能適得其反，不僅讓美國消費者支付更高物價，也可能破壞與盟友的貿易關係，甚至引發報復性關稅，衝擊美國出口產業。,【這些關稅將如何影響美國經濟？】,【1. 供應鏈混亂，企業與物流面臨挑戰】,北美自由貿易協定（NAFTA）及其後續協議 USMCA 讓美加墨貿易長年免關稅，新政策導致企業措手不及。貨車排隊通關、物流延遲、進出口流程變複雜，可能影響零售、製造及食品供應鏈。此外，許多企業可能透過法律手段挑戰關稅政策，帶來數月不確定性。,【2. 通膨壓力升高，FED 恐難降息】,美國 12 月的通膨率為 2.6%，但新關稅可能推升至 3.2%，遠高於 FED 的 2% 目標。川普強調關稅能為美國政府帶來更多收入，並表示「關稅不會引發通膨，而是帶來成功」，但經濟學家警告，進口商品價格上漲恐導致物價全面上升，讓 FED 降息變得更加困難。,【3. 食品價格上漲，超市購物更貴】,墨西哥供應美國近 50% 的新鮮蔬果，尤其在冬季依賴更重。例如，美國 80% 牛油果（酪梨）來自墨西哥，加拿大則出口大量豆類與番茄。關稅可能導致這些食品價格上漲，同時美國本土生產商也可能順勢漲價，消費者首當其衝。,【4. 汽車產業震盪，新車價格可能上漲】,北美汽車產業高度整合，汽車零件可能在美加墨之間多次往返，關稅將顯著推高生產成本。通用汽車(GM) 已經加快車輛進口速度，並考慮將部分產能遷回美國。對消費者而言，新車價格原已因疫情飆漲，如今關稅可能進一步推高售價。,【5. 鋼鐵業成最大贏家，但建築與製造業成本上升】,美國鋼鐵與鋁業者長期抱怨進口競爭，如今關稅將使墨西哥鋼鐵與鋁製品變貴，對美國鋼鐵業是利多。然而，這也意味著美國企業採購鋼材成本上升，使得基礎建設、房屋建造、機械製造等行業的生產成本提高，可能導致消費者最終買單。,【6. 能源價格上漲，美國消費者受衝擊】,加拿大與墨西哥分別供應美國 60% 和 10% 的原油，總計占美國 30% 的石油供應。由於許多煉油廠依賴加拿大原油，加徵 10% 關稅將推高汽油、航空燃油、家庭取暖油價格。如果加拿大報復性減少石油出口，可能進一步推高油價，影響整體經濟成長。,【7. 消費性電子產品變貴】,中國是美國最大電子產品供應國，新 10% 關稅將影響筆電、智慧手機、遊戲機、電池等消費品，導致零售價格上漲。先前美國對中國關稅主要集中在工業品，這次則直接影響消費者，可能讓蘋果(AAPL)、戴爾(DELL)等企業面臨價格與需求壓力。,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【陳彥銓Alex】,用投資為自己創造第二收入，期望透過對公司基本面的仔細分析和對市場的大量觀察，找到有潛力的投資標的並取得回報，爲未來準備過美好生活。,【】

圖/Shutterstock全文同步載於美股放大境,截至台灣時間11月6日15:45，根據270 to win網站顯示，川普在選舉人票方面以280票對224票領先賀錦麗，已取得勝利所需的270票，且川普已自行宣布當選，並有望全取七大搖擺州，顯示他可望再度入主白宮。,市場普遍預期川普的經濟政策將回歸，對能源、軍工和金融等產業形成利多。尤其是能源股和軍工股，預計會在其政策傾向下獲得長期支持。此外，川普若落實減稅和基礎建設擴張計畫，對基礎建設和金融板塊也有助推效果。然而，投資人需留意可能放寬監管的潛在風險，可能為長期市場穩定帶來挑戰。,能源產業：重啟化石燃料政策,川普過去推動石油和天然氣的生產，若再度當選，可能會放寬對化石燃料的限制。美國能源企業如埃克森美孚(XOM)和雪佛龍(CVX)可能受益，預期能源價格上漲和政策支持將提升這些公司股價。此外，川普主張美國能源獨立，可能推動更多能源出口計劃，進一步提升能源公司市值。,軍工產業：增加國防支出,川普在任期間強調「美國優先」的國防戰略，並大幅增加軍費預算，若再當選，美國軍工企業如洛克希德馬丁(LMT)和雷神技術(RTX)或將受益。與共和黨傾向支持軍事建設的立場一致，預期川普上任將促進軍工業的業務增長，並帶動相關公司股價走高。,基礎建設：推動大型基建計畫,川普過去提出過多次大規模的基礎建設計畫，雖然未全部實現，但若再當選可能會重啟或更新這些計畫。美國鋼鐵(X)等基建相關企業或將受益於更多的政府投資。此外，川普支持減稅政策，有望吸引更多私人投資，促進基建產業的整體發展。,金融產業：放寬監管，激勵銀行和金融股,川普曾推動減少金融監管，降低對銀行業的約束，以鼓勵投資和擴展貸款服務。若他再度當選，摩根大通(JPM)和高盛(GS)等大銀行有望受益於較寬鬆的監管政策。此舉可能刺激金融業的活力，並帶動銀行股的上漲。,醫藥產業：支持創新藥物，降低監管門檻,川普過去支持加速藥品上市過程，並鼓勵醫藥產業創新。未來再當選，可能會延續這一政策方向，減少藥品研發的審批程序，推動製藥企業如輝瑞(PFE)和默克(MRK)的創新發展，同時助力生技產業的增長。,更多相關文章：,【美股焦點】川普當選僅一步之遙，特斯拉夜盤飆逾11%！,【美股焦點】美國總統大選搶先看：誰當選有利於美股市場？,【市場焦點】賀錦麗與川普政策將如何影響各產業？「你」該如何提前佈局？懶人包一次看！,【市場焦點】川普政策影響股市兩極化，科技金融有望受惠，環保產業恐受壓,【放大鏡短評】,潛在贏家：投資銀行與併購交易,川普政府將對併購交易更為寬鬆，這對於摩根大通(JPM)、高盛(GS)、摩根士丹利(MS)和美國銀行(BAC)等大投資銀行有利。此外，川普政府可能允許克羅格(KR)收購艾伯森(ACI)以及Tapestry(TPR)併購Capri(CPRI)，這些併購交易在拜登政府期間受到阻礙。,潛在輸家：環保相關公司,川普政府曾撤回超過100項環保政策，若政府補助減少，Enphase(ENPH)、SolarEdge(SEDG)、Sunrun(RUN)和Sunnova(NOVA)等公司將面臨盈利壓力。,川普再度當選的政策立場將加速能源、軍工、金融等產業的增長，並可能帶動相關板塊股價上行。然而，投資人也需留意放鬆監管帶來的潛在風險，特別是在金融業和能源業。短期內，這些政策將對股市形成正面支撐，但若缺乏有效的風險控制，可能引發中長期的市場波動。,【美股盤勢分析】Palantir股價狂飆23%，美股回神！(2024.11.06),【美股新聞】Palantir股票飆漲11%，AI需求強勁前景光明，你也該買入嗎？,【美股財報】美超微財報後股價暴跌！「這個」原因重挫市場信心！,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【廖立人Ren】,複利是股強大的力量；投資，是邁向財富自由的道路。,【】

全文同步載於美股放大鏡,【大盤解析】,上週五美國公布 9 月耐久財訂單及 10 月密大消費者信心指數皆優於預期，增加市場對經濟軟著陸信心。另外，根據投行報告，第三季全球雲端相關資本支出將年增 54%，全年可望達 46%，2025 年更有機會維持 15% 增長，樂觀預期下，科技股於早盤走高，帶領盤勢上揚，惟大型科技股財報前，投資人仍謹慎看待，加上中東局勢緊張，盤中因獲利了結而回落，美股主要指數漲跌互見，其中科技股為主的那指及費半收漲。,類股方面，由於雲端及 AI 前景依舊明朗，通訊服務及資訊科技表現最強，非必需消費品受特斯拉 (TSLA) 帶動也有所表現；金融股則因紐約社區銀行對今明兩年的指引低於預期而走低、公用事業在美債殖利率走高之下而承壓。,【強勢類股】,圖片來源：Finviz,【財報速覽】,中國市場需求疲軟，賓士第三季獲利重挫,賓士公布第三季財報，營收下滑且獲利幾乎腰斬，主要受中國市場競爭加劇和需求疲軟影響。賓士將加大成本削減措施以應對挑戰，並下調 2024 年銷售預期，特別針對中國市場的豪華車型需求減弱。,重點摘要：,【焦點新聞】,【總經】,美國 9 月耐久財訂單下滑，飛機訂單減少成主要因素,9 月美國耐久財訂單月增率下降 0.8%，主要受商業飛機訂單大幅減少影響，但核心耐久財和非運輸類訂單仍略有增長，顯示商業設備需求穩定。選舉及經濟不確定性增添企業擴張猶豫，可能使耐久財需求短期承壓。,重點摘要：,10 月密西根大學消費者信心指數創六個月新高，通膨預期保持穩定,美國 10 月密西根大學消費者信心指數終值達 70.5，創六個月新高，顯示消費者對經濟和就業前景的信心增加。消費者對未來通膨預期維持穩定，反映出對聯準會政策的樂觀。這些積極數據將支持經濟在消費支出方面的持續增長。,重點摘要：,【個股】,瑞銀預警 iPhone 需求疲軟，蘋果面臨未來幾季成長風險,瑞銀表示，由於 iPhone 16 系列需求不如預期，蘋果 (AAPL) 可能面臨未來幾季的銷售壓力。若 Apple Intelligence 和財報無法改善市場信心，假日旺季和明年頭兩季可能受到影響。市場普遍看法趨於保守，KeyBanc 因此下調蘋果股評級。,重點摘要：,Waymo 成功募資 56 億美元，無人計程車市場競爭加劇,Waymo 於無人駕駛領域再度獲得市場強烈支持，其募資活動引發資金熱潮。而特斯拉和 Waymo 間的技術與市場戰略差異，也表明兩家公司在無人駕駛市場的不同發展方向。隨著技術進步與資金投入，無人駕駛市場未來將進一步擴展。,重點摘要：,【放大鏡觀點】,本週可能是美股近期最忙碌的一週，總經方面可關注週二美國 9 月 JOLTs 職位空缺數、週三美國 10 月 ADP 就業人數、美國第三季 GDP 季增年率初值、週四美國 9 月 PCE 數據、美國 9 月個人支出月率、週五美國 10 月失業率、非農就業人數、平均每小時工資月率，以及 10 月 ISM 製造業 PMI。,另外，本週更是重磅的科技財報週，也是公布財報數量最多的一週，包括安森美 (ON)、福特 (F)、麥當勞 (MCD)、超微 (AMD)、谷歌 (GOOG)、Visa (V)、微軟 (MSFT)、Meta (META)、Uber (UBER)、亞馬遜 (AMZN)、蘋果 (AAPL)、英特爾 (INTC) 以及艾克森美孚 (XOM)、雪弗龍 (CVX) 等能源股。綜合以上，本週的各種經濟表現及最重要的公司業績及未來展望料將主導接下來的盤面走勢，不過在基本面環境沒有改變，且第四季為消費旺季，本週上漲的機率較大。,【美股盤勢分析】特斯拉暴漲22%，美股漲多跌少！(2024.10.25),【美股新聞】特斯拉獲利大增股價狂飆，小摩分析師警告存在「這個」風險,【美股新聞】蘋果iPhone 16訂單削減，市場發展充滿變數！,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【李珣廷 Terence】,行情=資金+信心，成功=實力+心態,風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。,希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!,【】

全文同步載於美股放大鏡,【​ ▲大盤解析】,美國上週五公布 7 月非農新增就業人數，從修正值 17.9 萬人 ( 初值為 20.6 萬人 ) 巨幅下滑到 11.4 萬人，遠低於市場預期的 17.5 萬人；美國 7 月失業率同樣跌破眼鏡，從 4.1% 上升到 4.3%，高於預期的 4.1%。勞動市場的急速降溫，引發市場措手不及，加上不久前公布的 ISM 製造業指數持續萎縮，市場擔憂聯準會過晚降息，經濟可能惡化，導致美股大跌，創 2023 年 3 月以來最劇烈的兩日跌幅，VIX 恐慌指數暴升。,個股方面，亞馬遜 (AMZN) 財報遜於預期，股價下跌近 9%，英特爾 (INTC) 財測不佳、削減資本支出，且將在第 4 季終止配息，投資人大失所望，股價暴跌 26%。,【▲強勢類股】,圖片來源：Finviz,【​▲財報速覽】,埃克森美孚第二季獲利超預期，收購先鋒推動產量增長,埃克森美孚 (XOM) 第二季獲利優於預期，達92億美元，主要受益於收購先鋒天然資源公司後產量增加。雖然天然氣和燃料價格下降，但在圭亞那和二疊紀盆地創紀錄的產量抵消了這一影響。此外，公司的資本支出和營運現金流增加，支持更高的股票回購和股利分配。收購先鋒使埃克森美孚的產量目標提高了13%，顯示出其快速完成交易的能力，並計劃在2027年前節省50億美元的成本。,重點摘要,煉油利潤下降導致雪佛龍第二季獲利不如預期，計劃遷總部至德州,雪佛龍 (CVX) 第二季財報未達預期，主要因煉油業務利潤大幅下降，淨利潤下降26%至44.3億美元。儘管營收增長，總部遷移至德州及赫斯收購案的延遲給公司帶來額外挑戰。國際生產利潤下滑與外匯影響也進一步壓低了總體表現。未來五年內，公司計劃全面搬遷至休士頓，希望藉此提升運營效率和降低成本。,重點摘要,【​▲焦點新聞】,【總經】,美國非農就業報告爆冷，失業率飆升，市場恐慌聯準會落後降息,美國 7 月非農就業報告「爆冷」，失業率飆升至近三年新高，引發市場恐慌。儘管多位經濟學家認為聯準會應在 9 月降息，但市場仍擔心聯準會可能已經落後，過於猶豫不決。,重點摘要,【產業】,AI 投資 FOMO 情緒蔓延，明年恐迎調整,當前 AI 投資熱潮中，FOMO 情緒盛行，引發資本支出過熱。巴克萊認為，未來幾年，AI 投資可能將面臨調整，部分大廠可能退縮並削減 AI 資本支出。然而，從長期來看，AI 技術仍處於早期階段，發展潛力巨大。,重點摘要,【個股】,客製化 ASIC 重出江湖，輝達面臨挑戰,隨著 AI 演算法趨於穩定，客製化 ASIC 晶片預計將重新崛起，並在全球 AI 發展的下半場扮演重要角色。輝達 (NVDA) 面臨著 ASIC 晶片崛起帶來的潛在威脅，需要在晶片設計、軟體生態和產業鏈優勢方面保持領先，以應對競爭。,重點摘要,輝達 GB200 晶片設計缺陷，放量時程恐延至明年第一季,輝達 GB200 晶片因設計缺陷，需要進行設計定案後的工程設計變更，導致時間成本大幅增加，放量時程恐延至明年第一季。此事件將影響輝達今年的出貨量，相關供應商也可能需下修出貨預期。,重點摘要,【▲放大鏡觀點】,市場對降息的期待似乎已轉向對經濟不確定性的擔憂，未來影響股市的關鍵除了總經方面數據的變化，還有科技股展望。首先，經濟情勢目前先是看到勞動市場加速放緩，而近期的消費力道也有轉弱跡象，從亞馬遜財報中可以驗證民眾消費轉趨保守，而製造業指數的萎縮也帶來疑慮。股市是經濟的櫥窗，似乎已開始反應，雖然真正進入衰退的時間點猶未可知，但當市場預期有明顯轉變時，一開始反應通常較為劇烈，而後續聯準會的降息是否能帶來效果，目前來看離我們距離太遙遠，若真的衰退，遠水救不了近火，需要時間才能讓降息的效果慢慢發酵，因此對近期股市勢必造成壓力。,另一方面，AI 賽局下各方瘋狂投資，而在經濟前景開始越來越不明朗時，變現能力才是萬靈丹，否則這波熱潮可能經歷停滯階段，如此一來，將難以支撐高本益比的現況，而引發進一步的修正，建議投資人格外留意。,【美股盤勢分析】煙火稍縱即逝，美股殺聲隆隆！(2024.08.02),【美股新聞】美中科技戰再升溫！美擬限制中國取得AI記憶體晶片,【美股新聞】蘋果2024Q3 iPad與服務業務表現佳，秋季看新手機和Apple Intelligence,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【李珣廷 Terence】,行情=資金+信心，成功=實力+心態,風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。,希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!,【】

圖/Shutterstock 全文同步載於美股放大鏡,本週聯準會將在本週三宣布最新的利率決定，隨後主席鮑威爾將發表評論。且有多家知名公司將發布財報，包括領先的大科技公司微軟(MSFT)、蘋果(AAPL)、亞馬遜(AMZN)和Meta平台(META)，以及一些芯片製造商。投資者還將獲得麥當勞(MCD)、埃克森美孚(XOM)和默克(MRK)的季度更新。,圖/Earnings Whisper,星期一，7月29日,星期二，7月30日,星期三，7月31日,星期四，8月1日,星期五，8月2日,【聯準會利率決議關注就業水平】,市場觀察者將密切關注週三的聯邦公開市場委員會（FOMC）利率決議。,預計聯準會將保持現行的5.25%至5.5%的利率水平，投資者認為中央銀行在9月的會議前不會採取行動。本週決議之後，聯準會主席鮑威爾將接受媒體提問。,週五的就業報告發布時，聯準會官員將密切關注勞動力市場，因上月失業率有所上升。如果週三聯準會不出乎意料地降息，這份就業報告可能會顯示經濟狀況是否符合9月降息的條件。,【大科技公司財報成為焦點，石油和製藥公司亦備受關注】,投資者將迎來另一批財報，科技和能源公司本週成為焦點。,週二，微軟將發布財報，此前其雲業務收入增長20%，推動季度淨利潤增長33%。接下來是週三的Meta平台財報，此前Instagram母公司發布了較弱的季度指引。週四，蘋果的財報將揭示其是否能繼續超出分析師預期的收入增長，而亞馬遜則希望繼續在廣告和雲服務方面增長。,週五，企業財報將聚焦於能源領域，埃克森美孚將發布季度業績，此前該石油巨頭的上一季度利潤未達預期，雪佛龍也將提供財務更新，該公司在上一季度發布了較低的收入和淨利潤。BP、殼牌和康菲石油則會在本週早些時候發布財報。,週一麥當勞和週二星巴克的財報將提供消費者健康狀況的指標，因據報導，麥當勞將在8月保持5美元的價值餐促銷活動，因顧客繼續對高價格表示反感。,其他本週值得關注的報告包括波音的季度財報，這是其承認在兩起737 Max飛機墜毀事件中欺詐政府後的首次財報。週二，製藥公司默克和輝瑞也將發布季度財報。,【放大鏡短評】,美股目前主要圍繞在總經、企業財報及地緣政治等三大主軸，首先在地緣政治方面，賀錦麗有望成為民主黨候選人，近期ABC電視台民調有反超川普之勢，但恐為短期狂熱，仍有待具體政策主張及政見發布，後續影響可參考【美股新聞】賀錦麗將成為民主黨正式提名人選？稅收政策與經濟挑戰受矚目。,總經數據方面，上週五的 6 月 PCE 物價指數，美國6月PCE數據顯示年增率為2.5%，通膨略微放緩。與市場預期相當，支持市場對9月降息25基點預期維持在90%以上的高檔。而聯準會將在週三發布最新的利率決定，且週五的非農就業數據對降息路徑至為重要。,此外，本週重量級財報即將登場，美股七大巨頭之中的四巨頭(微軟、亞馬遜、META、蘋果)，或將對大盤表現造成深遠影響。漲多的大型科技股或將持續因財報預期普遍較高，若無令人興奮的催化劑，恐引來大型股集體修正。因此，近期美股資金輪動現象，從先前領漲的大型科技股轉向中小型股與非科技股，可能延續。,【美股盤勢分析】美股反彈，迎接財報高峰！(2024.07.29),【美股新聞】美國6月PCE數據顯示通膨緩和，9月降息預期強烈,【美股新聞】iPhone16 恐無 AI 功能，Apple Intelligence 延至 10 月推出,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風,【莫紹晉 Josh】,自律=自由,【】

【CMoney研究員：委內瑞拉石油產能緩不濟急；伊朗核協議難達成；預期油價高檔可能持續近季】,俄烏戰爭的爆發導致油價奔上新高點，美國希望與其他主要產油國達成協議增產，但OPEC+主導國沙烏地阿拉伯目前仍拒絕與美國政府進行協商，雖然OPEC+成員國阿拉伯聯合大公國駐美大使表態支持增產，且將鼓勵OPEC+提高產量水準。然而，在沙烏地阿拉伯的抗拒下，OPEC很難在短時間內達成大幅度增產，至少在1個月內都難以達成。,在OPEC+生產協議之外，產油大國委內瑞拉與美國政府談判進展順利，美國願意以鬆綁制裁交換使委國得以釋出石油產能。委國過去長年受美國制裁，石油出口不順，且因長期經濟制裁，委國境內生產設備老舊，產量衰退嚴重，短期供給復甦彈性較差。另一產油大國伊朗理論產能更是大於委內瑞拉，然而自2018年川普政府退出伊朗核協議並施加制裁以來，該國石油產出受限。近期重啟核協議相關討論，但在俄羅斯與中國等攪局下不甚順遂，若美國願意做出單方面的讓步，暫時解除制裁，則伊朗石油出口有望填補供給缺口，但目前狀況來看機率仍低。,因OPEC+短期大幅新增產能可能有限，組織內取得共識仍需時間，且雖美國與委內瑞拉談判順利，然而距離產能實質釋出也需時間，更甭提與核協議綑綁的伊朗石油制裁，難有達成可能。因此國際油市短期仍然看多，且高檔很可能持續將近3個月。因此短期看多原油開採商埃克森美孚（XOM）、雪佛龍（CVX）及SPDR能源類股ETF（XLE）。三檔標的年初至今漲幅為34%、43%、35%。,由於每加侖汽油的全國平均價格達到 2008 年以來的最高水平，而且隨著世界上最大的原油生產商之一發動二戰以來歐洲的第一次陸戰，股市處於緊張狀態，原油價格和能源股是一個投資者關注的領域。股市參與者很難迴避這個問題，鑑於地緣政治溢價，自大流行觸底以來大幅上漲的能源股是否仍然值得買入？但相關的問題可能會阻止他們繼續前進：油價會導致衰退嗎？,Bespoke 上週指出，截至週五上午，WTI 原油（西德州原油）一周內漲幅略高於 20%，這是一周內原油漲幅超過 20% 的五個時期之一。它指出，價格飆升的前四個時期中有三個發生在經濟衰退期間。,Rystad Energy 是全球最大的能源產業顧問和研究公司之一，預計俄羅斯石油出口量將下降多達 100 萬桶/天，而中東替代這些供應的備用產能有限，將產生淨影響油價可能會繼續攀升，可能超過每桶 130美元，而戰略石油儲備釋放等救濟措施無法彌補差額。,當然存在分歧和相反看法。花旗大宗商品團隊上週寫道，油價「很可能」已經見頂或很快會在頂部附近盤整。但這需要俄羅斯對烏克蘭的入侵緩和以及伊朗談判取得進展。美國庫存處於或接近低位，但花旗表示，22 年第二季度的庫存正在增加。,對於DataTrek Research的聯合創始人 Nicholas Colas 來說，現在是研究多元化投資組合中能源股價值以及如何考慮油價導致衰退風險的好時機。,【當石油價格預示衰退，離真正的經濟衰退有多近】,作為一名在其職業生涯早期研究汽車行業的分析師，Colas 記得 3​​0 年前「三巨頭」汽車製造商僱用的經濟學家使用的簡報，自 1970 年代石油衝擊以來他們一直在使用這些簡報。,「我在 1990 年代從汽車工業經濟學中學到的經驗法則是，如果油價在一年內上漲 100%，預計會出現衰退，」他說。,一年前，原油價格為每桶 63.81 美元（2021 年 3 月 4 日）。若其翻倍，就是經濟衰退的警示。週五，WTI 原油價格為 115 美元——到週一，隨著美國與盟國之間關於禁止俄羅斯石油進口的談判升溫，原油價格已觸及 130 美元的水平。,Colas 說：「我們已經很接近了，而且很快就能到達那裡。」,但 Colas 補充說，油價需要持續超過翻倍，保持在 130 美元，而不是僅僅飆升並迅速回落，才能引起關注。「一兩天可以，但幾週不行，」他說。,其他市場分析認為，這不是 1970 年代，與當時相比，石油在 GDP 和經濟消費中所佔的比例要小得多。摩根大通去年秋天的一項分析表明，即使油價高達 130 至 150 美元，股市也將在環境中保持堅挺。,【消費者需求、汽油使用量和經濟】,儘管如此，在這一切之下，原油價格推動了汽油價格，而消費支出占美國經濟的 70%。「當你從他們口袋裡拿出這麼多錢時，它必須來自其他地方，」Colas說。,石油和汽油價格飆升之際，通勤也再次恢復正常，隨著新冠肺炎疫情的減弱，越來越多的公司全球性的召回工人。,辦公室的佔用率目前為 35%-37%，並且將有更多的通勤和行駛里程，目前有多達 65% 的工人在一周的至少一部分時間裡需要通勤，這將增加汽油價格的壓力。 美國的汽油使用量一直在穩步攀升，接近 870 萬桶，並且呈快速上升趨勢。,重返辦公室對經濟來說不一定是壞事，因為城市增長依賴於此，但與此同時，Colas 表示，更廣泛的經濟環境，油價持續高於 100% 的年增長率可能超過這些對 GDP 的好處：「如果油價保持在 100%，我們還能增長嗎？最近的歷史說不。」,他說，近期有證據表明油價飆升並未對經濟造成厄運，但這些時期與今天之間存在關鍵區別。之前接近衰退誘發水平但沒有發生經濟收縮的時期包括 1987 年（+85%）和 2011 年（81%）。,「這裡的問題是油價可能已經迅速上漲，但與最近相比，它們遠未達到異常高的水平。換句話說，消費者已經在心理上對這些水平進行了預算，雖然他們肯定不受歡迎，但他們並不完全令人驚訝，」Colas 在最近給客戶的一份報告中寫道。「在 1987 年，我們的百分比出現了大幅飆升，但與前幾年相比不是絕對值。從 2011 年到 2014 年，從 2009 年到 2010 年底部的百分比變化達到了 80%，但在絕對基礎上，WTI 與危機前剛剛過去的情況一致。」,【S&P 500 石油類股的歷史】,過去十年對S&P 500 指數的能源板塊並不友好，大多數投資者都減持能源股。截至目前，能源板塊占美國股市的 3.8%。儘管能源股自 2020 年 3 月的大流行低點以來已經反彈，但它們的整體市場並沒有上升。考慮到蘋果（7%）、微軟（6%）和Alphabet（4.2%）在美國股市中的權重都超過了整個能源產業。,再往前看，在經歷了十年的石油衝擊和汽油價格飆升之後，1980 年 12 月，能源佔S&P 500 指數的 29%。這或多或少是當今美國股市中技術的代表。能源是基本面減持，其原因是可以理解的：能源在過去 10 年中有 7 年一直是表現最差或表現第二差的板塊。,儘管如此，華倫巴菲特的波克夏公司最近將其雪佛龍投資翻了一番（增加了約 30%），上週透露其持有西方石油公司50 億美元的股份。,即使油價是目前經濟衰退的一個可能原因，能源股——以XLE等行業 ETF 為代表——仍有可能被買入。,這並不意味著能源股將避免衰退的痛苦。對能源股來說，最好的事情不是油價像現在經濟一樣迅速飆升，而是逐漸上漲。該行業的股票在經濟衰退中甚至可能不是正面的，但它們的表現可能仍優於其他行業。「如果 VIX 為 50，所有標的相關性將歸為一，」Colas 說，他指的是一種可能預示崩盤的市場波動性指標。但他指出，到目前為止，股市還不想因為上週從 VIX 飆升至 30 年代的反彈而崩潰。而當前的地緣政治事件和原油市場的整體供需失衡表明，當前的油價是可持續的。再加上能源板塊在標準普爾 500 指數中的權重下降，該板塊的整體估值「簡直荒謬」，,【為什麼現在不該做空能源股】,這不是 1970 年代，相對於行業而言，能源在市場上的突出地位並沒有恢復，但就在 2017 年，當市場專家談論石油公司的最終估值時，該行業仍然佔有6%的市場份額。在 2020 年低谷時買入是明智之舉，當時該行業跌至該指數的 2%，但 Colas 表示，3.8% 並不是表明是時候賣出的數字了。「我不知道正確的數字，但我知道即使在 2019 年它也佔該指數的 5%。」,對 Colas 來說，計算仍被低估的能源股很簡單：2011 年，能源股在標準普爾 500 指數中的權重幾乎是其當前指數的三倍，高達 11.3%，而當時能源股的價格相似。「你還需要什麼？」 他說。,投資者現在應該非常專注於對沖股票市場的風險，也許只有在美國的能源股。在歐洲，能源股上周遭受重創，這表明美國能源的理由不僅僅與油價有關。「歐洲股市剛剛被摧毀。我們不與俄羅斯共享一塊土地，」Colas 說。,所有這些都讓 Colas 得出結論，對於在這種環境下關注股市的投資者來說，「如果你想贏，選能源股就對了。」,標準普爾全球市場情報公司最近的更新顯示，能源空頭已達到 2020 年以來的最高水平，但細節顯示，雖然有一些針對野貓式鑽探者的大賭注，但這些空頭押注更有可能發生在其他能源利基市場，包括電動汽車充電等可再生能源領域以及煤炭行業，而不是最大的石油和汽油生產商。事實上，美國最大的石油公司的空頭興趣低於整個標準普爾 500 指數。,「分析師可能犯的最大新手錯誤是試圖做空新高，」Colas 說。「永遠不要做空新高。」,「130 美元是石油的最高價，」他說。「我們通常不會看到超過 100% 的回報。但石油股是如此便宜和良好的股息支付者。」,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。