安謀控股 ARM

全文同步載於美股放大鏡,【大盤解析】,美國經濟數據好壞參半，非國防資本財新訂單從前月 -0.1% 加速至 0.7%，優於市場預期的 0.1%；新屋銷售從 62.7 萬上升到 66.4 萬套；12 月諮商會消費者信心指數因川普政策不確定性從 112.8 下滑至 104.7，低於市場預期的 113.2，但影響市場對景氣的看法甚微，市場避險情緒持續修補，美股主指再度反彈，費半漲逾 3%。類股方面，摩根大通 (JPM) 將谷歌 (GOOG)、Meta (META)、亞馬遜 (AMZN) 列為 2025 年首選股票，加上谷歌針對美國司法部提出的反壟斷調查提出補救方案，帶動通訊服務類股表現強勁；高通 (QCOM) 在與安謀 (ARM) 的專利訴訟案中勝訴，加上投資人持續正面看待 AI 前景，資訊科技類股漲勢吸睛；必需型消費品則因市場避險情緒降溫而疲弱。,【強勢類股】,圖片來源：Finviz,【焦點新聞】,【總經】,12 月美國消費者信心下降：關稅及政策不確定性引發憂慮,美國 12 月消費者信心指數降至 104.7，低於預期，顯示民眾對未來經濟展望趨於悲觀。關稅政策和政治不確定性被認為是主要因素，消費者對收入及就業前景的樂觀情緒明顯下滑，這可能影響未來支出行為，對經濟成長構成挑戰。,重點摘要,美國對中國成熟晶片發起「301 調查」，引發中方強烈反對,美國對中國成熟製程晶片展開「301 調查」，被中方視為單邊行為和貿易保護主義的延續。此舉可能擾亂全球晶片供應鏈，並引發中美貿易摩擦升級的風險。未來調查結果及政策走向將對全球晶片市場及雙邊經貿關係產生深遠影響。,重點摘要,聯準會調整壓力測試，強化透明度與減少波動,聯準會計畫修改大銀行年度壓力測試模式，旨在提升透明度並減少結果的可預測性。此舉回應產業需求及法律挑戰，標誌著美國銀行監管政策的調整趨勢，並可能影響銀行資本配置及監管框架的未來發展。,重點摘要,【個股】,Meta 積極推進智慧眼鏡市場，加快AR技術落地,Meta (META) 計劃在智慧眼鏡領域進一步創新，添加虛擬助理功能並提升穿戴設備的互動體驗。儘管面臨供應鏈與成本挑戰，Meta藉由技術突破與市場熱度，正逐步打造下一代運算平台，搶佔AR市場先機。,重點摘要,新思科技350億美元併購Ansys，或將獲歐盟有條件批准,新思科技 (SNPS) 收購Ansys的交易若能如期完成，將改變晶片設計軟體市場格局，提升其在設計與能源效率工具上的技術實力。然而，為平息反壟斷憂慮，出售資產成為達成協議的關鍵策略，顯示大型科技公司併購案的監管壓力仍然巨大。,重點摘要,【放大鏡觀點】,美股即將迎來聖誕假期，雖然在急跌後連續反彈，但後續反彈力道有待觀察。經濟數據依舊持穩，市場還在應對不斷變化的川普政策及利率決策，短期震盪實屬正常，但長期而言，AI 產業持續蓬勃發展，經濟暫時沒有明顯減速的風險，投資人依舊能享受此時的美股盛宴，並關注明年中小型股有機會爆發的投資機會。展望本周，投資人可留意週四美國初領失業金人數。美股今日 ( 12/24 ) 因平安夜休市，明日 ( 12/25 ) 因聖誕節休市。,【美股盤勢分析】11月PCE走低緩解通膨擔憂，四大指數同步上揚！(2024.12.23),【美股新聞】AI持續升溫，SoundHound股價飆漲數倍，現在可以買嗎？,【美股新聞】蘋果攜手騰訊字節跳動，能否挽救iPhone中國市場份額？,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【李珣廷 Terence】,行情=資金+信心，成功=實力+心態,風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。,希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!,【】

全文同步載於美股放大鏡,【大盤解析】,Palantir (PLTR) 財報優於預期，對 AI 需求展望十分樂觀，帶動投資人對大型科技股的信心，美股全面上攻，輝達 (NVDA) 上漲近 3% 後市值再度超越蘋果 (AAPL) 成為全球最大的上市公司。經濟數據方面，10 月 ISM 服務業指數創下 2022 年 7 月以來高點，其中就業指數表現佳，鞏固美國經濟軟著陸信心，標普 11 大類股盡數收紅，公用事業、工業及非必需消費品表現最佳。另外，美超微 (SMCI) 因展望不及預期，加上尚未確定年度報告繳交時程，盤後暴跌近 15%。,【強勢類股】,圖片來源：Finviz,【財報速覽】,美超微財測下調及財報延遲引發市場疑慮，股價重挫,美超微 (SMCI) 最新財測表現不如市場預期，並因延遲提交財報引發投資人對公司內控問題的關注。儘管未發現管理層或董事會有不當行為，但市場仍對公司治理存在疑慮。此外，公司需面對與競爭對手的激烈價格競爭，短期內或將面臨毛利率壓力。,重點摘要,格芯第三季財報優於預期，智慧手機需求復甦推動第四季展望上修,格芯 (GFS) 第三季財報表現超出市場預期，主要得益於智慧手機需求回升的推動。展望第四季，公司預估經調整後每股獲利和營收均優於分析師預期，顯示出對行動設備需求持續增長的樂觀看法。隨著重要客戶高通受惠於年末購物季，格芯有望持續從智慧行動裝置市場中獲得支持。,重點摘要,【焦點新聞】,【總經】,美國 10 月 ISM 非製造業指數增至 56，服務業擴張速度創逾兩年來最快,美國 10 月 ISM 非製造業指數遠超預期，達 56，顯示服務業以兩年來最快速度擴張。僱傭指數回升，反映就業市場的韌性，加上穩定的消費力，有助於支持經濟增長。此外，價格指數略有下降，顯示通膨壓力有所緩解。此數據與 S&P PMI 指數相輔相成，表明美國服務業在第四季開局穩健，整體經濟呈現增長態勢。,重點摘要,【產業】,美國半導體企業加速去中國化，嚴格限制供應鏈中的中國元素,美國政府的新指令推動半導體產業「去中國化」，要求美企剔除中國供應商並限制供應鏈中的中國成分。應用材料與科林研發等公司已通知供應商若不符合新規則可能被淘汰，儘管此舉將增加晶片製造成本並引發供應鏈挑戰。這反映美國在技術領域強化對中國的限制，以保護國家安全及維持產業優勢。,重點摘要,【放大鏡觀點】,美國總統大選結果即將出爐，但戰況膠著，難分難捨，賓州票倉或將是最後決勝關鍵，不過市場似乎已經有所反映；財報方面，Palantir 的喜訊為科技股帶來喘息的空間，但除 AI 以外的需求仍稍顯疲弱，且 AI 相關公司估值相對較高，因此也要留意短線上的震盪可能延續。展望本週，總經數據可以關注週五密大消費者信心指數；財報方面則可留意週三豐田 (TM)、Arm (ARM)、高通 (QCOM)、週四 Rivian (RIVN)。,美股盤勢分析】非農意外下滑無礙，美股反彈！(2024.11.04),【美股新聞】輝達上位道瓊指數！成分股變動隱含哪些訊號？,【美股新聞】美10月非農就業爆新低？FED如何應對？,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【李珣廷 Terence】,行情=資金+信心，成功=實力+心態,風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。,希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!,【】

全文同步載於美股放大鏡,【大盤解析】,美國總統大選陷入膠著，目前川普及賀錦麗民調不相上下，選後的開票作業可能會延後結束，投資然暫時觀望，美股四大指數收跌。類股方面，OPEC+ 延後增產的消息帶動油價上漲，激勵能源類股漲勢；房地產類股因利率回落而走高；金融、公用事業及通訊服務則因獲利了結賣壓表現較弱。個股方面，Palantir (PLTR) 因 AI 需求暢旺，財報超出預期並上修 2024 年展望，盤後股價大漲約 12.6%；恩智浦則因車用晶片市場沒有起色，加上財測失利，盤後大跌逾 5.5%。,【強勢類股】,圖片來源：Finviz,【財報速覽】,Palantir 第三季業績超預期，AI 需求推動成長,Palantir (PLTR) 在第三季展現強勁成長，營收和獲利均超出市場預期，主要受美國政府與商業客戶對 AI 技術的強勁需求所驅動。然而，公司在歐洲和中東市場面臨挑戰，導致國際商業營收下滑。展望未來，Palantir 提高了全年營收預期，並著眼於美國市場的持續成長，預示其AI技術將在美國及盟友間成為發展動力。,重點摘要,恩智浦第三季財報出爐，車用晶片需求穩定，工業與物聯網受壓,恩智浦 (NXP) 在2024年第三季的財報中顯示，車用晶片與行動市場需求優於預期，支撐了整體營收成長。然而，公司仍面臨工業與物聯網需求放緩的挑戰，尤其受到全球經濟疲軟影響。第四季的財測反映出市場需求疲弱，尤其在歐美地區，顯示出恩智浦的營收將可能面臨更大壓力。,重點摘要,【焦點新聞】,【總經】,美國9月製造業新訂單連降兩月，設備支出顯示謹慎,美國9月製造業新訂單持續下滑，低於市場預期，顯示企業設備支出趨於謹慎。雖然核心製造業訂單微幅增長，但耐久財訂單與核心耐久財出貨量皆面臨下行壓力，反映美國經濟在製造業方面仍有不穩定的因素。此趨勢可能對第四季的經濟增長帶來隱憂。,重點摘要,【產業】,人工智慧需求推動全球半導體市場持續雙位數增長,隨著人工智慧需求和電子設備生產的復甦，全球半導體市場在2024年和2025年將實現連續兩年雙位數成長。記憶體、GPU等產品因供應短缺推動價格上漲，特別是HBM和GPU的需求大幅增長。儘管汽車和工業需求仍顯疲弱，AI應用的投資回報期將成為市場持續成長的重要驅動力。,重點摘要,【個股】,特斯拉10月中國銷量下滑，比亞迪持續創下銷售新高,特斯拉 (TSLA) 10月在中國的銷量年減5.3%，且主要車型Model 3和Model Y的銷售較上月大幅下降。相對之下，比亞迪在中國市場以多元化車型和增強的市場滲透再創單月銷量新高，年增66.2%。儘管特斯拉透過促銷方案延長了零息融資，但在中國市場面臨比亞迪的強勢競爭，銷量成長壓力持續增加。,重點摘要,【放大鏡觀點】,美股持續浸泡在總統大選、企業財報、總體經濟、利率會議等不確定性當中，對於位階偏高的情況下，短期勢必難有良好的走勢。從企業財報中可以發現，半導體的強勁主要是由 AI 主導，其餘像是汽車及工業需求仍顯疲弱，而 AI 相關公司的估值相對偏高，選股難度增加，在維持長多看法之下，也要留意追高風險，預留資金逢低承接。,展望本週，總經數據可以關注週二美國 10 月 ISM 服務業指數、週五密大消費者信心指數；財報方面則可留意週二美超微 (SMCI)、週三豐田 (TM)、Arm (ARM)、高通 (QCOM)、週四 Rivian (RIVN)。,【美股盤勢分析】非農意外下滑無礙，美股反彈！(2024.11.04),【美股新聞】輝達上位道瓊指數！成分股變動隱含哪些訊號？,【美股新聞】美10月非農就業爆新低？FED如何應對？,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【李珣廷 Terence】,行情=資金+信心，成功=實力+心態,風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。,希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!,【】

全文同步載於美股放大鏡,【​ ▲大盤解析】,FOMC利率決策會議如預期維持基準利率在5.25%～5.50%，而聯準會主席鮑爾在會後記者會上表示對通膨朝向2%目標已經有信心，9月降息是選項之一。,總經數據方面，美國7月ADP新增就業人數低於前值及市場預期，勞動市場持續降溫，對通膨走緩有利，促使9月降息呼聲高漲。,財報方面，超微(AMD)CEO蘇姿丰上調2024年AI晶片營收展望，前景明朗，帶動半導體股氣勢如虹，輝達(NVDA)、博通(AVGO)、美光(MU)紛紛大漲。,整體而言，鮑爾的鴿派言論、勞動市場疲軟提振降息預期，加上半導體股反攻，帶動美股狂歡。,【▲強勢類股】,圖片來源：Finviz,【​▲財報速覽】,高通第三季財報亮眼 AI 智慧型手機和汽車晶片帶動成長,結論：,高通 (QCOM) 第三季財報表現優於預期，特別是銷售額表現亮眼，反映智慧型手機市場回溫以及汽車晶片業務高速成長。儘管中國市場受到影響，但高通持續致力於業務多元化，推動 AI 智慧型手機和 PC 晶片業務，未來展望依然樂觀。,重點摘要：,Meta 財報亮眼，AI 投資成關鍵成長動能,結論：,Meta (META) 第二季財報超乎預期，營收和盈利皆優於預期，顯示其在數位廣告市場的份額持續提升，AI 投資也成為新的成長動能。公司對第三季的展望也樂觀，預計營收將持續成長，並將重點放在 AI 發展和基礎設施建設上。,重點摘要：,安謀財報表現亮眼，但未來展望偏保守,結論：,安謀 (ARM) 第一季財報表現優於預期，營收和盈利皆大幅增長。然而，公司對未來幾個季度的營收預期卻相對保守，顯示其對市場前景的謹慎態度。,重點摘要：,波音第二季虧損擴大，新任執行長上任,結論：,波音第二季財報表現不如預期，虧損擴大，營收也低於預期，主要原因是 737 Max 飛機產量延誤和國防項目成本超支。為了重振公司，波音任命奧特伯格為新任執行長，並設定了 737 Max 飛機產量目標，希望藉此扭轉頹勢。,重點摘要：,【​▲焦點新聞】,【總經】,聯準會維持利率不變，但最快 9 月可能降息,結論：,美國聯準會維持利率不變，但表示通膨正接近其目標，最快可能在 9 月會議上討論降息。雖然聯準會對經濟狀況仍持謹慎態度，但最新聲明暗示他們已做好準備，在通膨持續緩解的情況下開始放鬆貨幣政策。,重點摘要：,ADP 就業報告釋出就業市場降溫訊號，支持 9 月降息預期,結論：,美國 7 月 ADP 就業報告顯示就業人數增長放緩，薪資增長速度也降至三年來新低，暗示就業市場降溫。此報告進一步支持市場對聯準會在 9 月會議上降息的預期，但可能不會影響聯準會本次的利率決策。,重點摘要：,【▲放大鏡觀點】,聯準會釋出鴿派訊息，雖然市場已預期9月高機率降息，但仍樂見FOMC利率決策會議後確定性的提高。下次會議將在9/18展開，這段時間的經濟數據也需要繼續留意，包括勞動市場狀況、薪資變化以及通膨下滑進度等，或將提供年底是否降息兩碼的重要訊息。另外，本週財報公布過半，半導體股在快速修正後，找到反彈的契機，不過是否能完全收復失土，還須觀察後續財報表現，包括今日盤後將公布的蘋果 (AAPL)、亞馬遜 (AMZN)、Intel (INTC)，還有 8 月底輝達 (NVDA) 法說會，而昨日科技股的大幅反彈，提供一個重要防線，即反彈的低點，如費半的 4,870 點，若後續跌破此位置，整理時間可能會拉長，反之則有利多頭攻勢重返舞台。,【美股盤勢分析】超微財測樂觀，盤後飆逾7%！(2024.07.31),【美股新聞】微軟資本支出創新高，雲端業務收入低於預期,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【李珣廷 Terence】,行情=資金+信心，成功=實力+心態,風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。,希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!,【】

圖/Shutterstock 全文同步載於美股放大鏡,ARM (ARM)將於 2024 年 7 月 31 日 美股收盤後公布其 2025 財年的第一季財報。隨著半導體行業的持續演變，特別是人工智慧(AI)技術需求的增長，投資者對 ARM 的表現和未來展望充滿期待。,【營收與EPS預期】,這家英國晶片設計公司預計將報告 9.0934 億美元的收入，這將比去年同期增長約 34%。Arm 的淨收入預計為 1.5413 億美元，即每股 16 美分，高於去年同期的 1.05 億美元或每股 10 美分。,【關鍵指標】,【權利金收入增長】,投資者將關注 Arm 的權利金收入持續增長，因為 Arm 的很大一部分收入來自於其晶片設計的權利金。在上一季度，Arm 報告的收益和收入均超過分析師預期，創紀錄的權利金收入達到 5.14 億美元。,【業務亮點： AI 晶片】,Arm 可能會向投資者提供有關其據報正在開發的 AI 晶片的見解。隨著微軟(MSFT)、Meta(META)、Alphabet(GOOGL)和亞馬遜(AMZN)等大科技公司投資 AI 並建立數據中心來運行 AI 相關工作負載，Arm 有望受益。,儘管週一因匯豐銀行的降級而下跌超過 5%，Arm 股價收於 141.44 美元，但即使考慮到週一的損失，自年初以來該股價值幾乎翻倍。,【放大鏡短評】,市場對 ARM 財報的情緒謹慎樂觀。自 2023 年 9 月上市以來，該公司的股價已上漲超過 160%，CMoney研究團隊亦看好高端智慧型手機市場加速向v9指令集轉換，資料中心對AI領域的持續投資，以及透過新一代運算子系統開發的晶片量三大動能。但近期的波動使股價從歷史高點 188.75 美元 下跌超過 21%。這一回調引發了對其估值可持續性的擔憂。,而ARM 在 AI 領域的表現將至關重要。該公司的技術對許多知名應用至關重要，包括蘋果的產品和亞馬遜的雲端服務。投資者特別關注亞馬遜(AMZN)的 Graviton 4 晶片的最新消息，這可能會在即將到來的財報中討論。此外，關於 ARM 在中國的業務，潛在的監管變化也是一個值得關注的問題。約 25% 的 ARM 收入來自中國市場，任何政策變動都可能對其業務造成重大影響。美國政府正在考慮實施外國直接產品規則，這可能會影響 ARM 在中國的業務。,【美股新聞】Arm 即將加入納斯達克100指數，有望獲得市場提振！,【美股新聞】AI驅動半導體行業的增長契機，ARM架構有望取代x86,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險,【莫紹晉 Josh】,自律=自由,【】

​,圖/Shutterstock,Netflix 24Q2 營收 95.6 億美元、EPS 4.88 美元，訂閱用戶增加 805 萬戶，均優於預期。然24Q3新增訂戶恐下滑，財測乏善可陳，恐缺乏上攻動力，且股價接近高檔位置，建議區間操作。,【Netflix是全球影音串流龍頭，訂閱費用為主要營收來源】,Netflix (NFLX)為全球影音串流訂閱服務平台龍頭，成立於1997年，起初於美國地區以郵寄方式提供DVD光碟出租服務。在2006年上市後，隨即推出線上影音串流、OTT（Over-The-Top）服務，透過網路直接向觀眾提供串流服務。Netflix商業模式為訂閱隨選影片（Subscription video on demand，簡稱SVOD），訂閱用戶可在不同設備上隨時觀看由Netflix提供的影音內容。,Netflix於2010年開始拓展全球市場，並在2011年開始籌畫原創內容，2013年正式推出第一部Netflix原創影集《紙牌屋》，自此打響Netflix在影視製作方面的名聲，著名原創影集包括《怪奇物語》、《黑鏡》以及近期十分火熱的《魷魚遊戲》。網飛更於2019年加入美國電影協會（MPA），並在2021年奧斯卡頒獎典禮榮獲七項大獎，透露出電影界逐漸接受影音串流平台的趨勢。,而2023年間，Netflix開始打擊共享密碼並推出廣告方案，以解決2022年出現用戶增長停滯甚至衰退的窘境。這啟動了新一波的訂戶成長，並開闢了廣告收入作為營收來源，使股價進一步從低谷反彈。,Netflix 24Q2在北美、拉丁美洲、EMEA（歐洲、中東與非洲）及亞太地區共服務2.7億訂閱用戶，為全球訂閱用戶最多的串流媒體公司。,【Netflix 24Q2訂閱用戶成長延續，營收、EPS 雙雙打敗市場預期】,Netflix 24Q2 財報成績亮眼：,Netflix 24Q2 營收優於預期，主係訂戶成長驅動。訂閱用戶在24Q2內增加了 805 萬戶，較23Q2的589萬增加36.2%。其中廣告方案的用戶年增34.0%，佔總訂戶的45%，推動總訂戶年增16.2%至2.7765 億，高於市場預期2.744億。而每訂戶平均營收也年增1%，帶動整體營收超出預期。,【獲利能力方面，Netflix 24Q2 營益率低於市場預期，雖然營收成長超過預期，但行銷及管理費用高於預期，拖累營益率季減0.9個百分點。值得注意的是，24Q2季內美元兌歐元的強勢，導致Netflix以歐元計價的債務重新定價後出現4,300萬美元的非現金未實現收益，加上利息支出低於預期，推動每股盈餘(EPS)年增48.2%達4.88美元，打敗市場預期。Netflix 24Q3訂閱用戶成長恐放緩、營收成長持續受匯率逆風壓制】,進入24Q3，Netflix預期24Q3的營收年增率有望來到14.0%，營收可達97.4億美元，這包括了美元強勢所帶來五個百分點的不利因素，主要原因是阿根廷披索相對於美元的弱勢。若以匯率持平推算，營收年增率可望來到19.0%。然而，24Q3新增訂閱用戶恐低於去年同期：係因23Q3為第一個打擊共享帳號的完整季度，造成當季新增880萬訂閱用戶的高基期。因此，24Q3 新增用戶或出現進一步季減，顯示打擊共享帳號帶來的訂戶成長逐步消退。,加上Netflix預計24Q3，全球每訂戶平均營收(ARM)將在排除匯率因素的基礎上，將與去年同期持平，係因是持續的外匯逆風以及計劃和地區營收佔比的影響。因此，CMoney 研究團隊預估Netflix 24Q3 營收可望季增 2.3%、年增 14.5% 至 97.8 億美元，而每股盈餘 (EPS) 有望季增 3.2%，年增 35.2% 至 5.04 美元。,【Netflix調高2024年營收年增率下緣及營益率預期，EPS 有望年增 64.0% 創高】,Netflix宣布將全年2024年的營收年增率預期由13~15%調高至14~15%，營益率預測也從25%上調至26%。這主要基於24Q2的訂閱用戶和廣告業務增長趨勢，部分抵消了美元相對於大多數其他貨幣的走強。而Netflix持續進行外匯風險管理計劃，目標是降低短期波動，但由於並非完全避險，因此他們的營益率目標仍可能受匯率所影響。,CMoney 研究團隊預期訂閱用戶和廣告業務增長表現2024下半年持續，然幅度受打擊共享帳號帶來的訂戶成長逐步消退及匯率逆風所限，故預估Netflix 2024年營收可年增 14.3% 至 385.5 億美元，而每股盈餘 (EPS) 有望年增 64.0% 至 19.73 美元。,【Netflix 2025年市場規模擴大、廣告業務挹注成長，EPS有望年增 13.7%】,展望2025年，Netflix可望持續受惠於串流媒體市場擴大，及廣告營收的成長。隨著大眾的影視娛樂平台從傳統電視，逐步轉移至串流媒體。根據Nielson的數據，若串流媒體贏得超過80%的電視時間，市場規模可達6000億美元，而目前Netflix僅佔其中約6%。,Netflix的串流媒體龍頭地位穩固，市佔可望隨市場規模擴大而提升。除了獲利穩定外，根據Nielson的數據，串流媒體佔美國總電視時間的40.3%，其中Netflix佔約5分之1。且在2024年上半年，儘管有共享帳號帶來的逆風，Netflix在Nielson十大觀看榜單中產生的觀看小時數，超過了所有其他串流媒體服務的總和。,此外，Netflix亦持續改進為廣告商提供的服務，包括即將推出的「暫停」或「繼續觀看」廣告功能，可望為廣告商提供新的購買方式，而新的廣告技術平台，可助廣告商利用觀看數據衡量廣告影響。雖然廣告營收佔比仍低，但有望成為長期成長動能。,因此，CMoney研究團隊預估Netflix 2025年營收可年增 8.0% 至 416.4 億美元，而每股盈餘 (EPS) 有望年增 13.7% 至 22.43 美元。,【Netflix 串流龍頭地位無虞，然獲利成長驚喜恐有限，且股價處於歷史高檔，建議區間操作】,Netflix 7月 18 日收盤價為 643.04 美元，以預估 2025年EPS可達 22.43 美元推算，目前Netflix本益比為 29 倍，位於過往五年本益比15~107 倍的偏低位置。然而，CMoney研究團隊考量Netflix 短期內的成長幅度，受打擊共享帳號帶來的訂戶成長逐步消退及匯率逆風所限，且股價處於歷史高檔，在缺乏強勁的獲利成長展望下，恐難衝破歷史高點，故建議區間操作。,而Netflix從2022下半年串流媒體競爭劇增後，過往2年的本益比平均溢價為標普500的0~1倍，CMoney研究團隊看好Netflix在串流媒體的龍頭地位，但在主要競爭對手如YouTube及Disney+尚未退出市場前，溢價要重回高速成長期的1倍以上死有一定難度，加上短期內的成長幅度受限，故給予僅0.5倍溢價，等於目標價本益比可望向 31 倍靠攏，目標價為 697 美元。,圖/美股K線APP,【美股新聞】Netflix推出自家廣告平台，訂閱用戶數翻倍,【美股新聞】Netflix宣布將停止公布季度會員數據，轉而聚焦收益及利潤！,【【美股研究報告】網飛Netflix 23Q4訂戶加速成長，未來跨足直播WWE體育賽事，可穩佔串流龍頭之位！】,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,​,【CMoney官方】,CMoney團隊致力於研發更好的投資分析工具，期望能有效協助法人與個人找出合適自己的投資好方法。,【】

【網飛Netflix是全球影音串流龍頭，訂閱費用為主要獲利來源】,網飛Netflix (NFLX)為全球影音串流訂閱服務平台龍頭，成立於1997年，起初於美國地區以郵寄方式提供DVD光碟出租服務。在2006年上市後，隨即推出線上影音串流、OTT（Over-The-Top）服務，透過網路直接向觀眾提供串流服務。Netflix商業模式為訂閱隨選影片（Subscription video on demand，簡稱SVOD），訂閱用戶可在不同設備上隨時觀看由Netflix提供的影音內容。,網飛於2010年開始拓展全球市場，並在2011年開始籌畫原創內容，2013年正式推出第一部Netflix原創影集《紙牌屋》，自此打響Netflix在影視製作方面的名聲，著名原創影集包括《怪奇物語》、《黑鏡》以及近期十分火熱的《魷魚遊戲》。網飛更於2019年加入美國電影協會（MPA），並在2021年奧斯卡頒獎典禮榮獲七項大獎，透露出電影界逐漸接受影音串流平台的趨勢。,而2023年間，Netflix開始打擊共享密碼並推出廣告方案，以解決2022年出現用戶增長停滯甚至衰退的窘境。這啟動了新一波的訂戶成長，並開闢了廣告收入作為營收來源，使股價進一步從低谷反彈。Netflix 23Q4在北美、拉丁美洲、EMEA（歐洲、中東與非洲）及亞太地區共服務2.54億訂閱用戶，為全球訂閱用戶最多的串流媒體公司。,【Netflix 23Q4訂閱用戶近3年來最大成長，EPS 年增逾16倍】,Netflix 23Q4 財報成績亮眼：,Netflix 23Q4 營收優於預期，主係訂戶成長及每訂戶平均營收(ARM)同步走高。訂閱用戶在23Q4內增加了1,312 萬戶，為有史以來成長最大的第四季，也是近15季以來最大的增長。而每訂戶平均營收也年增1%，美國，英國和法國的價格上漲部分抵消了，其他國家的價格降低。,獲利能力方面，Netflix 23Q4 營益率打敗財測，除了營收的強勁成長外，行銷及管理費用低於預期也有效推動營益率上揚。但由於23Q4季內美元對歐元的眨值，導致Netflix以歐元計價的債務重新定價後出現2.39億美元的非現金未實現損失，故每股盈餘僅2.11美元，低於財測及市場預期。,2023年全年來看，Netflix營收年增6.7% 達337.2 億美元、營業利益年增 23.5% 達 69.5 億美元，營益率也年增2.8個百分點至20.6%，高於Netflix 2023年年初18-20%的預測，推動2023年EPS年增20.9% 來到12.03美元，顯示Netflix 的獲利能力未有受到競爭對手群起攻之而減弱。Netflix擴大營收、提高營益率的營運目標，已充分重回正軌。,【Netflix 24Q1訂閱用戶、營收持續成長，並調高24年營益率預期】,Netflix 公布未來財務預測重點如下：,1. 24Q1營收可望年增13.2%、EPS 可年增55.6%：,Netflix預期24Q1的營收增長率有望來到13.2%，營收可達 92.4億美元，這包括了外匯波動所帶來的三個百分點的不利因素。主要原因是阿根廷披索相對於美元大幅下跌。但EPS仍可年增 55.6% 至4.49 美元。,2. 24Q1付費用戶可增加超過1.8百萬戶：,與以往相似，Netflix預計付費用戶成長會在第一季出現季減，這反映了典型的季節性變化以及與來自23Q4高基期的比較，還有部分訂閱用戶提前於23Q4下訂。不過，Netflix仍然預計24Q1的付費用戶成長有望高於23Q1的1.8百萬戶。,3. 全球每訂戶平均營收(ARM)可持續上揚：,Netflix預計24Q1，全球ARM將在排除匯率因素的基礎上呈現年度增長。這強調了公司對全球市場的積極態度，以及在競爭激烈的環境中不斷擴大其用戶基礎。,4. 調高2024年營益率預期至24%：,Netflix宣布將全年2024年的營益率預測從22-23%上調至24%。這主要基於自23Q4以來，美元相對於其他大多數貨幣的貶值，以及Netflix 23Q4營益率表現超出預期，以及預期這種強勁表現將在2024年持續。值得注意的是，Netflix已啟動了外匯風險管理計劃，目標是降低短期波動，但由於並非完全避險，因此他們的營益率目標排除了匯率影響。,【Netflix跨足直播體育娛樂，與全球最大職業摔角公司WWE簽下10年長約】,更震撼的是，Netflix宣布從2025年1月開始，WWE (WWE) 的Raw將在Netflix上獨家直播。雖然初期僅在美國，加拿大，英國和拉丁美洲地區播出，但其他國家和地區仍有望逐步開放收看。此外，Netflix將成為WWE在美國以外的節目和特別節目的授權平台，包括SmackDown和NXT，以及其高級現場體育賽事 - 如摔角狂熱，夏日熱潮和皇家亂鬥等等，還有從2025年開始的獲獎紀錄片和系列，均可以在Netflix上收看。而WWE是一個擁有龐大，已建立和熱情的粉絲群的偉大的體育娛樂，Netflix相信長期的合作夥伴關係可為訂戶帶來巨大的價值。,世界摔角娛樂（WWE，全名World Wrestling Entertainment）是一家美國的職業摔角上市公司。它的業務範圍除了主要的職業摔角比賽外，還包含電影、音樂、版權、行銷等相關旗下部門及子公司。作為全世界最大的職業摔角公司，世界摔角娛樂在全世界超過150個國家舉行了約320場活動，約有36,000,000位觀眾入場觀看。2022年WWE在北美地區的營收達 10 億美元。,Netflix與WWE的合作對Netflix有以下幾個好處：,【Netflix 串流龍頭地位無虞，獲利加速成長指日可待，股價應有上漲空間】,Netflix對24Q1的財測表現出樂觀的態度，付費用戶及每訂戶平均營收可望持續成長，加上調高2024年營益率預期，展現了對業務可持續增長的信心。此外，Netflix和WWE的合作為Netflix帶來了更多的內容選擇，同時擴大了其受眾群體，客群擴展至體育內容領域，並創造了更多的市場行銷機會。這有助於Netflix在激烈的串流服務市場中保持領先地位，對未來獲利成長有正面作用。,雖然Netflix 股價已從谷底反彈一波，但距離歷史新高仍有一距離。CMoney研究團隊看好Netflix在串流媒體的龍頭地位，有望推動獲利持續成長，股價未來應有上揚空間。,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【撰文者莫紹晉 Josh】,自律=自由,【】

全文同步載於美股放大鏡,*Synopsys 財務季度、年度表達方式為：2023 財年第 4 季：2023/08~2023/10，2024 財年第 1 季：2023/11~2024/01，以此類推。,【新思科技 EDA 全球排名第一，亦是 IP 矽智財巨頭】,新思科技 ( Synopsys ) (SNPS) 首先於 1986 年於北卡羅萊納州註冊，隔年在特拉華州重新註冊成立，目前總部位於加州，為全球 EDA ( Electronic Design Automation，IC 設計自動化軟體 ) 及 SIP  ( Sillicon Intellectual Property，簡稱 IP，矽智財 ) 龍頭，提供「矽晶到軟體 ( Silicon to Software )」解決方案。,公司產品的技術分類包括 AI 及機器學習、雲端運算、FinFET、晶片生命週期管理等；解決方案則橫跨車用、高效能運算、物聯網、晶圓製造等產業應用。,新思科技 2022 年 EDA 市占率 45.8%，除了產品及技術持續進化之外，DSO.ai ( 將 AI 導入設計流程、尋求潛在最佳解決方案 ) 更獲得意法半導體 (STM) 及 SK 海力士的採用，進一步鞏固其龍頭寶座。另外，新思科技的 IP 市占率全球排名第二，僅次於 ARM (ARM)。,【新思科技 FY23Q4 財報優於財測，獲利年增達 66%】,新思科技 2023 財年第 4 季財報如下：,新思科技 2023 財年財報如下：,新思科技 2023 財年第 4 季 EDA 營收達 9.3 億美元，年增近 12%，營收占比為 58%。公司持續運用生成式 AI 提升 Synopsys.ai 產品實力，提供服務給超微 (AMD)、英特爾 (INTC) 及微軟 (MSFT) 等科技巨頭。而季度中重要事蹟包括 (1) DSO.ai 獲得北美一位大型客戶採用、(2) 驗證平台方面協助 20 位客戶加速晶片認證及上市時間達 10 倍、(3) 驗證平台的技術應用於台積電 (TSM) 2 奈米先進製程等。,IP 產品部分營收約 5.1 億美元，年增幅度高達 74%，營收占比約 32%。新思科技第一個 2 奈米介面 IP 成功與一家領先行動通訊公司合作，且有運用 3 奈米 IP 大量生產的 PC 晶片。在汽車領域中公司也取得重要協議，擠下競爭對手。,軟體整合部門營收約 1.3 億美元，年增 3.6%。其中，基於 SaaS ( 軟體及服務 )，整合軟體及服務的 Polaris Platform 繳出年增逾 50% 的成績，支撐此部門的成長。,【】,【新思科技推出 Synopsys.ai Copilot，利用生成式 AI 提升晶片設計速度】,新思科技高層預計 2030 年恐面臨 15 ~ 30% 晶片設計工程師勞動力缺口，而 AI 驅動的晶片設計可望因應這項挑戰。,新思科技與微軟策略合作，於 11 月推出 Synopsys.ai Copilot，藉由整合 Azure OpenAI 服務，將生成式 AI 能力導入半導體設計流程，提高晶片設計速度，因應日益複雜的晶片設計工程。,透過 Synopsys.ai Copilot 提供的交談式智慧和生成式功能，將 AI 驅動的設計效能提升到更高的水準。目前此產品以可提供給客戶搶先體驗使用，未來將有機會挹注成長動能。,【新思科技成長動能無虞，深具長期投資價值】,新思科技 2024 財年第 1 季財測如下：,新思科技 2024 財年財測如下：,公司各項業務分析如下：,萬物智慧化、AI 驅動的時代降臨，半導體業者即使面對經濟的不確定性，為了維持競爭力，仍積極研發與投資。不過，隨著 IC 設計越來越複雜，研發難度不斷提高，所需時程自然也會拉長，透過新思科技不斷進步的 EDA 工具及 IP 產品，可協助設計工程師有效克服上述問題，因此未來需求將得以延續。,綜合以上，預期新思科技獲利持續成長、且其屬於寡佔市場，擁有良好護城河，因此極具長期投資價值。,【新思科技股價一路創新高，可以 50 日均線作為防守，長期持有】,就目前新思科技日線圖來看，股價一路創新高，多頭氣勢強勁，建議持股續抱。然尚未進場的投資人，即使基本面強勁，但在如此漲勢之下，追漲的短期風險較大，宜等待拉回至 50 日均線附近，約在 510 ~ 520 美元區間尋找布局機會較為安全。防守位置則可設定在 50 日均線，因股價經過多次測試後有撐。,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【撰文者李珣廷 Terence】,行情=資金+信心，成功=實力+心態,風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。,希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!,【】

*Synopsys 財務季度、年度表達方式為：2023 財年第 3 季：2023/05~2023/07，2023 財年第 4 季：2023/08~2023/10，以此類推。,【新思科技 EDA 全球排名第一，也是 IP 供應商巨頭】,新思科技 ( Synopsys ) (SNPS) 首先於 1986 年於北卡羅萊納州註冊，隔年在特拉華州重新註冊成立，目前總部位於加州，為全球 EDA ( Electronic Design Automation，IC 設計自動化軟體 ) 及 SIP  ( Sillicon Intellectual Property，簡稱 IP，矽智財 ) 龍頭，提供「矽晶到軟體 ( Silicon to Software )」解決方案。不論是開發系統單晶片 ( SoC ) 的設計工程師，抑或是撰寫應用程式且要求安全性及高品質的軟體開發工程師，新思科技的產品及諮詢服務可以協助它們完成工作。,新思科技產品的技術分類包括 AI 及機器學習、雲端運算、FinFET、晶片生命週期管理等；解決方案則橫跨車用、高效能運算、物聯網、晶圓製造等產業應用，包羅萬象。,市場地位方面，新思科技的 EDA 市占率從 2021 年 41.2% 躍升至 2022 年 45.8%，除了產品及技術持續進化之外，DSO.ai ( 將 AI 導入設計流程、尋求潛在最佳解決方案 ) 更獲得意法半導體 (STM) 及 SK 海力士的採用，進一步鞏固其龍頭寶座。另外，新思科技的 IP 市占率全球排名第二 ( 2022 年市占率約 20% )，僅次於 ARM (ARM) ( 2022 年市占率約 41% )，但在介面 IP、記憶體 IP、類比 IP 及實體 IP 則排名第一。,新思科技擁有市場上最多的 IP 專利，目前擁有超過 3,600 項經核准且仍具效力的專利，公司最大競爭者益華電腦 ( Cadence ) (CDNS) 則不到 2,000 項。目前引用新思科技 IP 專利的大廠包括 IBM (IBM)、益華電腦、三星 (OTCPK:SSNLF)、格羅方德 (GFS)、西門子 (OTCPK:SIEGY) 及 Intel (INTC) 等。新思科技也是全球晶圓代工龍頭台積電 (TSM) 重要的策略夥伴之一，可謂是強強聯手，短期內他們在市場的地位仍難以撼動。,【新思科技 EDA 營收占比達 65%，與 IP 產品合計營收近 9 成】,以白話的方式介紹新思科技 EDA 及 IP 業務，可以比喻成為一棟房子 ( IC ) 做室內設計 ( IC設計圖 )。空間設計師 ( IC設計工程師 ) 利用電腦 ( EDA ) 畫出客廳的梁柱、門等，判斷動線是否有問題 ( EDA 驗證平台 )，最終製作出完整的室內設計圖 ( IP模組 )，之後就可以複製這個既有的室內設計圖到各種不同房子，就不用每次都要從頭設計。,另外，設計師可以設計出 100 種客廳設計圖，屆時就可以利用這些設計圖快速應對客戶需求。當然，可以有客廳 ( 介面IP ) 的設計圖，也可以有廚房 ( 記憶體IP )、房間 ( 邏輯IP ) 等。,最後再交給建築工程師 ( IC 製造軟體 )，判斷設計圖到實體的可行性 ( 製造過程模擬 )，最終將設計的房子實體建造出來 ( IC 晶片 )。,有了以上介紹後，再來看看新思科技的主要部門 —「半導體及系統設計部門」 ( Semiconductor & System Design Segment；FY23Q3 營收占比 89% ) 、「軟體整合部門」 ( Software Integrity Segment；FY23Q3 營收占比 8.9% )、「其他」部門則主要銷售產品給學術及研究機構 ( FY23Q3 營收占比 2.1% )。,首先，半導體及系統設計部門主要分成兩大業務：,再來是軟體整合部門，主要負責統合團隊的人力、生產流程及科技，透過測試工具、諮詢服務及軟體程式，幫助客戶發現及解決其產品在各應用階段發生的問題。其中，Polaris Platform 就是整合軟體及服務，幫助研發團隊更快速、更安全、更有品質地打造軟體的平台。,【新思科技 FY23Q3 財報強悍，主要受惠營收占比近三分之二的 EDA 表現強勁】,新思科技 FY23Q3 財報如下：,新思科技 EDA 營收達 9.7 億美元，年增逾 22%，且營收占比超過 65%，帶動整體財報表現。除了公司產品持續在市場中擴大市佔，更在當季度首次投片最先進的製程，包括台積電 N2 及 N5A、三星的 SF3 與 Intel 的 18A。另外，不管是在 3D 堆疊異質晶片整合、晶片驗整需求，或是 Synopsys Cloud ( 透過雲端以 SaaS 型式使用 EDA 產品 ) 等都有不錯的動能，持續收獲新客戶的採用。,IP 產品部分營收約 3.5 億美元，年增進 12%。季度中新思科技提供豐富的 IP 產品組合給台積電 N3E 製程及三星的先進製程，自駕車的 ADAS ( 先進駕駛輔助系統 ) 也扮演 IP 強勁的成長動能來源，包括在 FY23Q3 即獲得超過 30 個 5 奈米 design wins ( 新產品開發案正式獲得客戶採用 ) 及第 1 個來自汽車 OEM 大廠 3 奈米設計需求。,軟體整合部門營收約 1.3 億美元，年增 12%。在生成式 AI 開始應用在編寫程式碼後，新的風險逐漸顯現，新思科技也不斷升級解決方案來面對市場對軟體的安全及品質需求，進而驅動營收成長。,【AI 大進補，新思科技受惠三大好處，價值大躍進】,AI 時代下，各種企業多少都獲得不同程度的益處，新思科技也不例外。綜觀而論，新思科技主要受惠 AI 三大好處，分別為 (1) AI 晶片設計需求大爆發、(2) 公司產品大進化、(3) 企業營運效率大提升，詳細分析如下：,【新思科技長線成長動能充沛，深具投資價值】,新思科技長期成長目標如下：,各項業務分析如下：,整體而言，萬物智慧化、AI 驅動的時代降臨，半導體業者即使面對經濟的不確定性，為了維持競爭力，仍積極研發與投資。不過，隨著 IC 設計越來越複雜，研發難度不斷提高，所需時程自然也會拉長，透過新思科技的 EDA 及 IP，可協助設計工程師有效克服上述問題，因此未來需求將得以延續，預期新思科技的獲利也將持續成長，深具長期投資價值。,【新思科技 10 月突圍，股價創下歷史新高，目標上看 560 美元】,【1. 操作建議】,觀察新思科技週線圖，不管是 2020 年 3 月的急殺反彈，或是 2022 年熊市下以盤代跌，都顯見新思科技逢低買進的多頭力量強勁，股價目前也正持續創新高。,由於新思科技在 2023 年 6 月開始跟著大盤進入休息階段，橫盤整理至 9 月，4 個月的整理時間尚可接受，且整理過程的輪廓不錯，沒有很大的震盪幅度，甚至在 9 月時進行了一段窄幅整理，代表籌碼逐漸穩定，持股者的成本趨於一致，有利於突破的有效性。,就目前來看，股價 10 月已順利突破區間整理 420 ~ 470 美元，最佳的進場點即整理區間的上緣 470 美元，保守的投資人可等待回落至 470 美元附近進行布局；積極的投資人則可直接買進，因為在大盤仍在整理時股價創新高的股票成為強勢股的機會很大，且不一定會回檔。,【2. 停損及目標價規劃】,如果新思科技股價跌破整理區間上緣 470 美元，又繼續往下跌破 440 美元，會破壞整體 K 線結構，代表可能營運方面隱含潛在風險，因此將停損點設置在 440 美元。,目標價的部分，股價創新高，上檔無壓力，因此長線或是價值投資者可以 200 日均線下彎作為出場依據，長期持有；波段投資者則可以前一波 5 月時上漲的 100 美元幅度，從這波起漲的 460 美元等幅向上計算至 560 美元。,全文同步載於美股放大鏡,【產業動態】英特爾發展玻璃基板封裝技術，因應AI強大運算需求，有望改變半導體產業未來？,版權聲明,本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。,免責宣言,本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。,【撰文者李珣廷 Terence】,行情=資金+信心，成功=實力+心態,風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。,希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路!,【】