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  星期一 11:49
  
  零售三巨頭財報來臨，一文看懂美國消費力是否撐得住【莫紹晉 Josh】美國零售「三巨頭」Walmart(WMT)、Target(TGT)與 Home Depot(HD)接連公布財報，為假期消費季揭開序幕，也替投資人提供了一次罕見的「美國消費壓力測試」。這不只是三家公司的財報表現，而是反映低收入、中產階層與房市消費者在高利率環境下的行為選擇。你將看到什麼：為何這三家公司代表三種消費族群的縮影一張表掌握財報重點與市場預期兩種可能情境與投資對應策略【Walmart 撐住低價消費，Target 仍在掙扎，Home Depot 看房市臉色】美國通膨降溫，但房貸利率仍高、消費者信心未回升，本週零售三巨頭的財報，正好呈現三個層面的消費力：庶民必需品、中產階層的非必需品，以及大筆裝修支出。一張對照表看懂 Q3（2025 年 8–10 月）財報關鍵指標： https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1763308800/22d94256-d0cd-4170-b946-72ce9ecbd154.jpg 快速結論： Walmart 是目前最穩健的「避風港」，Target 則仍在進行品牌與產品策略轉型，而 Home Depot 的表現與房市走勢密切連動。【平價消費更撐得住，非必需與房屋支出仍在觀望】用一句話解釋這三間公司的財報代表什麼：看 Walmart：低收入族群的日常生活有沒有撐不下去？看 Target：中產階層還願不願意多花一點提升生活品質？看 Home Depot：有房一族會不會繼續裝修，還是「能撐就撐」？這些答案，反映出兩個核心趨勢：消費降級正在發生：消費者不減支出，但更講究便宜、實用與折扣，讓 Walmart 類型的平價零售反而受惠。消費分化更加明顯：高收入群尋求性價比、Z 世代因學生貸款與就業壓力縮手，中產消費信心仍低迷，讓 Target 類公司較吃虧。【財報反映景氣分歧，投資策略該怎麼調整？】【情境一｜財報整體優於預期，美國消費具韌性】 Walmart 同店銷售優於預期，會員與廣告業務續強 Target 成功止血，同店銷售由負轉正 Home Depot 預告房市需求將回穩，2026 年樂觀展望投資啟示：美股：可偏向布局價值型零售龍頭如 Walmart、Costco(COST)、TJX(TJX)，同時不急於調整 AI 題材與高品質成長股。台股：留意出口導向的服飾代工、美系品牌供應鏈、物流與通路設備商。短期內美國消費穩健，有利電子與雲端需求延續。【情境二｜財報普遍保守，消費降溫成隱憂】 Walmart 雖成長但增速放緩，關鍵字轉向「壓力」、「審慎」 Target 連續年減，假期促銷效果不明朗 Home Depot 對大型專案仍保守，預期回溫要等 2026 投資啟示：美股：調高防禦配置，例如：可轉向穩定配息的必需消費（如可口可樂 KO、寶潔 PG）、醫療與公用事業類股。台股：降低資本支出敏感股與消費電子比重，增加電信、內需必需品與高股息族群部位。【📎 台股延伸觀察｜這些公司也可能受到影響】因本週美股三大零售財報，以下台股族群可望出現連動效應，供投資人參考： 🔹 宏遠興業（1452）：成衣代工廠，受惠 Walmart 等平價服飾補貨需求 🔹 寶成工業（9904）：美系運動品牌代工，Target 假期銷售回穩將帶動訂單回補 🔹 大統益(1232)：主攻平價油脂與食品，加工品項具防禦屬性，有望受惠民生消費穩健 🔹 廣達(2382)：伺服器與雲端設備供應商，受惠 Walmart、Amazon 等零售商 IT 資本支出續強 🔹 大車隊(2640)：物流與宅配需求延續，內需穩健可望推升接單動能 👉 建議觀察：近期台股法說會是否提及美系客戶出貨、消費走勢與庫存變化，作為進一步操作依據。【美股焦點】手錶禁令再起！蘋果能靠抽成與中國銷量撐住股價？【美股本週焦點】輝達及零售三巨頭財報、就業與通膨資料重啟【美股焦點】應用材料財報優於預期，為何市場卻選擇先下車？【美股焦點】迪士尼財報亮眼卻重挫，三年成長目標能否止跌回升？【美股焦點】輝達財報預告：Blackwell出貨能撐高成長？【美股焦點】AMD喊營收年增35%，AI機架系統挑戰輝達【美股焦點】軟銀出清輝達持股，資金轉向OpenAI 【美股焦點】RGTI財報解析：技術達標、營收落空，怎麼看？【美股焦點】CoreWeave財報爆發卻下修指引，股價震盪！【莫紹晉 Josh】自律=自由【】
- COIN
  
  星期一 07:27
  
  昨天白天第一篇文章當中提到的加密貨幣走勢，到夜裡的語音直播中我說：如果型態可以維持洗盤就好，對於國際盤小道小那及日經就不會有太大影響，偏偏半夜又繼續往破底方向前進。比特幣、以太幣距離我說的位置越來越靠近，這對於國際盤及台指來說，本週上半週要扭轉劣勢，可能要靠週三即將公佈的輝達財報？現在仍未知，稍後我會用選擇權落點來評估。據報導華爾街分析師們普遍看好業績表現，投行花旗、Oppenheimer目前已上調目標股價，而Jefferies和Wedbush則調高了對輝達未來的業績預測。而自年初以來已上漲了42%之多，遠超標普500指數的漲幅。看起來前途一片光明，但如果你只看新聞做股票，那是非常危險的事，型態仍然要放在第一位考量❤️ 小那目前開盤更新：是不是預知了？（見附圖四）等日經台指開再決定操作。這個位置來回洗盤，等台指開盤也許仍有機會彈。
- S&P 500指數
  
  星期一 10:49
  
  Google砸400億美元攻德州，AI資料中心大戰火熱！【李珣廷 Terence】 https://image.cmoney.tw/attachment/blog/1763308800/bef8b71c-870c-41e1-a481-decef6fbdf33.jpg 圖 / Shutterstock 【Google開出AI基建最大單一州投資案，德州地位大幅提升】 Alphabet(GOOGL)旗下的Google日前宣布，將於2027年前在美國德州三地建設全新AI數據中心，總投資金額達400億美元，是該公司在全美最大規模的單一州投資案。這三座數據中心將分別落腳於Armstrong County和Haskell County，並同步擴建既有的Midlothian園區與達拉斯雲端區域（Dallas Cloud Region）。德州之所以成為首選，與當地土地供應彈性、電價低廉、政策支持及日益完善的再生能源網絡密切相關。這不僅為德州進一步奠定其作為AI與雲端基礎建設重鎮的地位，也讓競爭對手如微軟(MSFT)、亞馬遜(AMZN)與Meta(META)等感受到壓力，預料未來類似的大型設施投資案將在美國多州加速展開。【AI運算資源爭奪戰開打，資本支出正進入軍備競賽】 Google的德州投資計畫不僅是獨立事件，而是美國科技巨頭爭相佈局AI時代的典型案例。在生成式AI、預訓練語言模型（LLM）與雲端運算需求暴增的背景下，從OpenAI到Anthropic等AI新創企業，再到雲端服務巨頭如微軟與亞馬遜，皆紛紛宣告投入數百億美元建構AI專用數據中心。日前Anthropic更宣布將於全美投資500億美元建設資料中心，規模同樣驚人。這些投資的共同特點是，針對AI所需的高效能GPU、網路設備、儲存裝置及冷卻系統設計，並強調電力效率與永續發展。Google此次加碼也代表其對AI業務商業化的高度信心，從搜尋、廣告到雲端服務，AI已成為其核心增長引擎。這股資本支出的軍備競賽，也讓市場進一步關注供應鏈企業的獲利空間擴大與估值重估機會。【AI數據中心供應鏈受惠，GPU、伺服器與電力設備商長線看俏】此次Google的投資對美股相關供應鏈構成明確利多，特別是具備AI伺服器、GPU運算、電力與冷卻解決方案的企業。輝達(NVDA)在AI GPU市場市佔率近乎壟斷，將是首波直接受益者；同時像美超微（Supermicro）提供高密度伺服器整合方案，也預料訂單能見度提高。電源管理與冷卻基礎設施商如Vertiv(VRT)、Eaton(ETN)，以及高速網路交換器供應商Arista Networks(ANET)也屬此輪投資浪潮的核心受益群。值得注意的是，由於AI數據中心功耗遠高於傳統雲端伺服器，未來對高效能電源設備與熱管理解決方案的需求將持續推升，對上述企業構成中長期成長動能。此外，資料中心REIT（如Equinix、Digital Realty）也將受惠於全球算力需求擴張，未來租金議價能力與資產增值機會俱增。【Google投資強化美國AI自主化戰略，政策紅利成加速器】 Google在德州大規模投資，也呼應了現任總統川普政府推動美國AI產業自主化與本土基礎建設回流的政策方向。面對中美科技競爭持續升溫，美國政府持續鼓勵企業將先進數據中心設於本土、強化對先進製程、高速運算、電力網絡等戰略資產的控制能力。此次Google與德州政府的合作計畫中，也包含培訓當地勞動力、支持能源效率計畫等內容，顯示企業投資與地方經濟協作日趨緊密。這不僅可望提高整體AI產業鏈的韌性，也讓投資人可關注具政策扶持背景的基建股、電力股與地方REIT之潛在投資機會。【AI時代基礎建設全面重估，精選供應鏈與能源標的是關鍵】儘管資本支出飆升令人振奮，但市場也開始出現對AI商業化進度與投資報酬率的質疑聲浪。部分分析師指出，若企業在部署生成式AI應用的過程中無法快速產生實質營收貢獻，過高的基建投入恐轉化為資產效率下滑與現金流壓力。近期部分AI概念股如Oracle(ORCL)就因投入過重且成效未及預期而遭市場修正。投資人在評估相關標的時，應留意企業是否具有清晰的變現模式（如雲端訂閱收入、AI API銷售等），並審慎分析自由現金流與資本支出比值，避免過度依賴市場預期的炒作。綜觀Google本次德州400億美元投資案，其象徵意義不僅在於單一公司的擴張，更標誌著AI技術帶動的全球基礎建設大洗牌。對投資人而言，現階段正是從基建升級與AI落地兩大脈絡中尋找結構性成長股的最佳時點。建議重點關注以下三類資產：一是AI基礎硬體供應鏈中的龍頭企業，具備技術與市佔優勢的個股有望持續受惠；二是掌握電力、土地與機房租賃資源的REIT與能源公用事業；三是有政策加持與技術門檻的次產業，例如冷卻解決方案、新型電池與智慧電網等。AI時代不僅是演算法的競賽，更是土地、能源與資本的戰場，誰能最有效率轉化資本支出為可持續現金流，將是勝出的關鍵。【美股焦點】雲端霸主再加碼，微軟與谷歌新闢AI戰場！【美股焦點】AI投資進入現實檢驗期，沒變現恐遭市場重擊！【李珣廷 Terence】行情=資金+信心，成功=實力+心態風險與機運一線之隔，市場中禍福相倚，謀定後動，寧靜致遠。希望我的文章能為大家創造價值，共同邁向自由之路! 【】
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