積極切入新能源車市場，高技(5439)獲利飆歷史新高！
【公司介紹】,高技(5439)成立於1988年，為台灣利基型PCB製造商，主要產品包含厚銅板、盲埋孔板、高層板(6~46層)等，廣泛應用在網通、電源供應器、工業電腦、醫療及汽車等產業，生產基地位於台灣。而高技營收佔比方面為電工35%、網通35%、汽車25%、半導體5%，終端客戶有智邦、明泰、中磊、台達電等，主要競爭對手則包含博智、敬鵬等。,資料來源:高技、CMoney團隊製作,【車用PCB前景光明，CAGR高達7.1%！】,印刷電路板(Printed Circuit Board, PCB)，是組裝各類電子零組件需要使用到的基板，這個「基板」不只能固定電子零件、也能透過設計過的電路去提供所需訊號，因此PCB又被稱為「電子產品之母」，是極為重要的電子零件。,台灣是PCB產業大國，全球PCB市佔率高達32.8%居冠，而談到PCB的應用，根據TPCA和工研院的統計，依規模大小分別為：通訊、電腦、半導體、車用，2023年上半年整體PCB產值3,511億元，車用佔比14.6％，車用PCB產值高達513億元。從各應用領域市場規模成長來看，汽車領域成長最快，2022~2028年的CAGR(年複合成長率)為7.1%，其次則是通訊與消費性，CAGR分別為5.6%及4.9%，因此在近期炒的火熱的PCB產業當中，車用PCB又是屬於最有前瞻性的產業之一。,【高技營運動能十分強勁，全年營收、獲利衝上歷史新高！】,高技10月營收4.2億元(月增19.3%，年增53.6%)，創下歷史新高，累計1~10月營收高達36.4億元，較去年同期暴增40.1%，且已超過2022全年營收，營運動能相當強勁！,展望4Q23，主要成長動能為車用以及網通產品線，預期車用相關需求將維持高檔，全年車用營收佔比有望突破3成。而在網通方面，伺服器產品已開始量產，主要切入的是客製化市場，其中也包含少量的高層數AI伺服器板，進一步帶動產品組合轉佳。整體而言，在車用、網通強勁營運動能的挹注下，預估高技2023全年營收將大增40%至45億元，EPS 5.4元，雙雙衝上歷史新高！,【新能源車滲透率不斷提升，車用PCB需求持續走揚！】,高技以厚銅技術、4~6層板為主，厚銅板的優點是具有良好的導電性能，且散熱效率佳，因此相當適合應用在新能源車上，以確保車輛的性能以及系統穩定。預估2025年新能源車的滲透率將從13%大增至30%以上，成長力道驚人，而隨著新能源車的滲透率不斷拉升，將進一步推升厚銅板的需求，且公司的厚銅技術已成功打入Tesla、Volkswagen、Mercedes-Benz等歐美車廠，未來有望切入更多車廠，成長性可期。而新能源車會將原有的充電相關電路元件整合成模組，以增加電池配置的面積，進而帶動對於車用PCB的需求，出貨片數將倍增2~3倍，使營收貢獻大幅提升，長線動能十分強勁！,【2024年高層數的AI伺服器板放量，貢獻新的成長動能！】,高技已成功切入台達電的AI伺服器電源供應鏈，高層數的AI伺服器板將在2024年放量，其需求持續成長，公司也正在布建新產線，預期明年產能將大幅拉升，長期貢獻度朝雙位數邁進，有望貢獻新的成長動能！加上近年來5G應用、高速網路傳輸需求持續增加，帶動400G高階交換器佔比攀升，ASP也愈高，有利於優化產品組合，毛利率可望顯著上揚，整體展望樂觀！,【技術面分析】,股價放量強勢上攻，創下歷史新高價，目前均線呈現多方排列，有望續創新高，後續動能可期。,資料來源:籌碼K線,【籌碼面分析】,近四個交易日投信大買共4,307張，買超金額逾6億元，籌碼面十分強勁，加上大戶加碼力道積極，持股比率大增近6%至41.23%，有望成推升股價之動能。,【投資建議】,整體而言，預估高技2023/2024 EPS 5.4/6.3元，本益比有望朝29X靠攏。展望未來，隨著新能源車的滲透率持續攀升，將顯著推升對於車用PCB的需求，整體成長性值得期待，加上高技的厚銅技術已成功切入許多歐美車廠，有利於帶動厚銅板的佔比大幅提高，並顯著挹注營收及獲利表現。且未來高毛利的AI伺服器板及400G高階交換器的出貨將放量，將進一步帶動整體產品組合轉佳，長線動能相當樂觀，建議投資人可以多方看待。,資料來源:CMoney,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。,【撰文者廖政童】,雞蛋可以放在同一個籃子裡，重點就是要看好這個籃子,【】
受惠電動車滲透率持續拉升，高技(5439)長線展望看俏！
【公司介紹】,高技(5439)成立於1988年，為台灣利基型PCB製造商，主要產品包含厚銅板、盲埋孔板、高層板(6~46層)等，廣泛應用在網通、電源供應器、工業電腦、醫療及汽車等產業，生產基地位於台灣。而高技營收佔比方面為電工35%、網通35%、汽車25%、半導體5%，終端客戶有智邦、明泰、中磊、台達電等，主要競爭對手則包含博智、敬鵬等。,資料來源:高技、CMoney團隊製作,【1~8月營收大幅年增38.5%，表現十分出色】,高技8月營收3.5億元(月減12.2%，年增34.1%)，創下歷年同期新高，累計1~8月營收高達28.7億元，較去年同期增長38.5%，表現十分出色，預期下半年隨著網通及車用兩大動能帶動，營收、獲利表現皆有望優於上半年。,【隨著電動車滲透率提升，長線車用PCB展望樂觀】,高技在車用佔比方面，預期會維持在高檔25%，而下半年車用需求將繼續穩定上揚，且公司的厚銅技術已打入Tesla、Volkswagen、Mercedes-Benz等歐美車廠，PCB出貨量穩健，2023全年營收有望達雙位數增長。,根據研調機構TrendForce預估，隨著電動車滲透率持續提升，加上電動車平均PCB價值是傳統油車的5~6倍，整體而言，預期2022~2026年車用PCB產值的CAGR約12%，2026年將達145億美元，車用PCB相關需求強勁，高技主要生產的厚銅板佔比也將從8%提升至9.5%，整體成長動能相當樂觀。,資料來源:TrendForce,【2024年將切入高層數的AI伺服器板，挹注新成長動能】,高技成功切入台達電的AI伺服器電源供應鏈，並將在2024年開始生產高層數的AI伺服器板，其需求持續成長，公司也正在布建新產線，預期明年產能將大幅拉升，將帶動高技產品組合轉佳，挹注新的成長動能。,【投資建議】,整體而言，預估高技2023/2024 EPS 5.6/6.7元，本益比有望朝18X靠攏。展望未來，全球電動車的滲透率將不斷提高，PCB的用量是傳統油車的數倍，預期車用PCB 2022~2026年的CAGR為12%，到2026年將高達145億美元，整體展望正向，高技將持續受惠此趨勢。加上公司為台達電的AI伺服器電源供應鏈，明年將開始量產AI伺服器板，其成長性亦佳，有望成另一關鍵成長動能，建議投資人可以偏多操作。,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險,【撰文者廖政童】,雞蛋可以放在同一個籃子裡，重點就是要看好這個籃子,【】
車用PCB需求強勁，高技(5439)強勢上攻
高技成立於1988年，主要以生產少量多樣利基型的PCB為主，產品主要分為電工(45%)、網通(30%)、車用(15%)和半導體(10)%，並以多層板為主。終端應用包含網通設備、工業電腦、電源供應器、汽車、電腦週邊設備、安控、醫療、工業儀器、照明等。產品內銷約佔六成，外銷約四成。,【車用需求強，高技營收獲利雙成長】,高技23Q1營收10.15億元，年增23.5%，創單季新高表現，主要因車用產品強勢成長，單季的營收比重由15%拉升至20%以上，成長力道十分強勁。毛利率20.7%、季增3.04個百分點、年增1.16個百分點，主要因稼動率提升帶動毛利率的提升。稅後淨利1.12億元，季增55.56%、年增7.7%，EPS達1.21元，高於市場預期，也讓高技成為PCB領域中唯一營收、獲利雙成長的公司。,【23Q2有望續成長，持續看好車用發展】,展望23Q2，高技的訂單仍以車用和網通表現較佳，而電工應用產品中的IPC訂單也有回溫的跡象，半導體則仍為四大產品項中表現最弱。我們持續看好高技車用近年來布局成效漸顯，且高技的車用產品主要供貨給新能源車，主力客戶在市場的佔有率持續提升，加上新能源車為未來大趨勢，使車用將為高技為來的主要成長動能。除此之外，受惠於5G應用和網路流量提升，網通方面也有望逐季成長，也是高技未來的成長動能之一。,【車用大勢所趨，高技2023年獲利有望創新高】,展望全年，電動車的趨勢勢不可擋，高技在第一季淡季的獲利表現已接近歷史新高，後續有望在電動車、網通拉貨成長下，挑戰逐季成長。我們預估高技2023年營收將達46.1億元，EPS為5.1元，有望創下歷年新高的表現。整體而言，考量電動車為未來大趨勢，車用成長動能強勁，本益比有望朝18倍靠攏，投資建議為買進。,【均線多頭排列，投信突然大買】,資料來源:CMoney,觀察技術面而言，高技股價自年初開始一路上攻，表現優於大盤，持續保持著均線多頭排列的格局。除此之外，於四月中的修正成功守住季線，且成交量顯著萎縮，為後續的走勢提供動力。籌碼面而言，投信更在近期突然大買三千餘張，顯見其將開始受到市場的關注。,【千張大戶瘋狂買入，後續值得關注!】,資料來源:CMoney,而更值得關注的地方為千張大戶的持股比率，自三月中開始，千張大戶突然瘋狂買超，近兩個月買超了近一萬三千張，持股比率自29%一路拉升到42%，顯見千張大戶強力看好高技的後續走勢。,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律徒徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。
汽車供應鏈業績發表會：目前車用 PCB 評價尚偏低，看好這家台廠產能將翻倍擴產，獲利大
【看好電動車年複合成長率近三成，台廠車用 PCB 目前評價尚偏低，產業轉型可望助其營運規模逐年拉升】,證交所近期舉行汽車供應鏈的業績發表會，簡介目前車市概況與未來展望。目前全球車輛銷售雖從 2021/03 的 8,700 萬輛下降至 2021/07 的 8,200 萬輛，主因為半導體短缺，但預期隨著缺晶片逐漸緩解，下半年將出現轉捩點。,車市銷量下滑主因並非由需求減少所帶動，而是因供給不足，目前美國汽車庫存已達不足 200 萬輛的歷史低點，全球主要車市仍維持成長的只有中國，七月份也在蔚來、理想與小鵬等電動車帶動下使銷量逆勢月增 10%；然而中國的低階電動車目前已經陷入熱錢太多、產能過剩的困境，今年下半年到明年的銷售恐出現轉捩點，而中國的電動車目前尚難以大量打入高階市場，預期在今年下半年到明年車用缺晶片逐漸緩解後，歐美電動車相關供應量將優先受惠；且從較長期的趨勢來看，歐美對環保標準的要求較嚴格，政策補助金額亦較高，有助於電動車市產值逐年拉升。根據研究機構預估，未來 10 年電動車的銷售數量將從 2020 年的 250 萬輛增加至 2030 年的 3,110 萬輛，年複合成長率達 29%!,從供應鏈的變化來看，新興車廠傾向跳過 Tier 1 供應商，保留關鍵技術，直接找 Tier 2 以下的供應商生產零組件與模組，將改變先前零組件廠有技術卻打不進供應鏈的窘境。目前在 PCB 的部分，臺灣廠商的市占率較高，技術也相對純熟，車用 PCB 概念股包含健鼎（3044）、高技（5439）、敬鵬（2355）與定穎（6251）等，其中車用占比較高的主要包含敬鵬（2355）與定穎（6251）。先前由於很多 Tier 1 供應鏈打不進，只能藉由打進新興車廠供應鏈或是製造毛利較低的傳統板給 Tier 2 以下的客戶，然而隨著產業型態轉變，臺灣車用板供應商可望隨著電動車趨勢而受惠。中短期而言，定穎藉由自動化製程使生產良率達到較佳的水準，獲利較穩定，產能擴充也還有翻倍的空間，營運規模已經有追上敬鵬的趨勢，可望為相對穩健之投資標的。,定穎詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264268,敬鵬詳細研究報告與財務分析數據請見: https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264423,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。