凡甲 3526

【凡甲(3526)：受惠電動車、伺服器需求強勁，獲利將再造高峰】,先前文章提及過「連接器產業」可望在 2024 年受惠伺服器、PC 產業谷底復甦，除此之外電動車亦是不會缺席的重要動能，綜觀台股相關供應鏈，可望同時受惠此 3 大趨勢的公司即為凡甲(3526)，尤其近年積極發展電動車、伺服器領域，未來將使獲利再創高峰。,本篇文章將帶給讀者 3 大重點：,【凡甲簡介：拓展電動車、伺服器利基型應用之客製化連接器業者】,凡甲成立於 1998 年，並在 2007 年掛牌上櫃。公司主要業務為客製化高功率、高頻 I/O 連接器，2016 年更擴展至可折式高頻傳輸線(F-cable)。其中高功率主要應用於伺服器，因功能為電流傳導，加上全天候運轉導致溫度較高，進入障礙在於減少熱能累積之技術，一般筆電連接器廠商無法順利切入，目前全球競爭對手僅有 Apmhenol、Molex。,從終端應用領域來看，過往筆電營收比重達 5 成，然而為了提升獲利能力，近年積極拓展利基型應用，包含電動車與伺服器，截至 2023 年前 3 季筆電營收比重已降至 2 成以下。其中伺服器主要客戶包含雲端服務商 Meta、Google、Amazon，以及品牌廠 Dell、HP、浪潮，車用主要客戶為品牌廠比亞迪及電動車電池廠寧德時代，提供產品為電動車電池管理系統連接器(BMS)。,【凡甲 23Q3 財報：受惠產品組合優化使獲利大幅優於預期】,凡甲近日公告 23Q3 財報，營收 6.8 億元(QoQ+14.5%，YoY+6.2%)；毛利率 53.2%(QoQ 增加 2.3 個百分點，YoY 增加 5.5 個百分點)；營業利益 2.3 億元(QoQ+33.9%，YoY+28.5%)；稅後淨利 2.1 億元(QoQ+4.4%，YoY+16%)；EPS 為 3.55 元。整體獲利表現大幅優於預期並創歷史單季新高，主因產品組合持續優化及匯兌有利因素使毛利率顯著提升達到歷史新高。,展望 23Q4 營運，考量近期觀察到筆電客戶因應淡季而減少需求，同時伺服器雖庫存調整進入尾聲，但還尚未明顯復甦，因此整體營運表現將較 23Q3 平淡，預估營收季減 1% 達 6.8 億元，EPS 則季減 9% 達 3.23 元。,【凡甲 2024 年展望：電動車、伺服器雙引擎造就獲利不凡】,【預估 2024 年電動車營收將年增 3 成】,展望凡甲 2024 年營運，管理層看好電動車、伺服器強勁需求將持續帶動獲利保持正向，且自身成長率將超越產業平均。根據《經濟學人智庫》最新報告顯示，預估 2024 全球電動車銷量將年增 21% 達 1,490 萬輛，且中國交量仍佔據全球的一半，由於凡甲客戶恰好為中國主要龍頭廠商，可望同步受惠，整體營收將成長近 3 成。,【預估 2024 年伺服器營收將年增 12%】,在伺服器方面，我們預估隨著雲端服務供應商加大對 AI的投資力道，再加上高通膨影響逐漸下降，整體出貨量將年增 8.1% 達 1,576 萬台，且在 Intel、AMD 伺服器新平台 Eagle Stream、Genoa 持續放量下使產品規格升級。,在 F-cable 方面，主要優點在於可折設計，能夠有效節省伺服器內部空間，且不影響傳輸速率及訊號衰減，目前主要競爭對手僅有 3M，自推出以來營收每年皆穩定翻倍，雖營收佔比相對低，但未來仍可保持高速成長，整體伺服器營收將年增 12%。,【預估 2024 年筆電營收將年增 2%】,在筆電方面，根據市調機構 TrendForce 預估 2024 年出貨量成長介於 2%～5% 之間，我們保守預估為區間下緣。,【預估凡甲 2024 年 EPS 達 13.63 元，本益比有望朝 17 倍靠攏】,整體而言，展望凡甲 2024 年營運：1)在伺服器方面，隨著 Intel、AMD 伺服器新平台陸續放量，且傳統伺服器重啟拉貨動能，再加上高速傳輸需求推動高頻可折彎傳輸線營收維持高成長，伺服器營收將年增 12%；2)在車用方面，隨著中國主要客戶比亞迪、寧德時代持續成長，相關業務也將成長 3 成；3)筆電產品受惠低基期效益及經濟回溫下，營收將成長 2%。,預估凡甲 2023 / 2024 年 EPS 分別為 11.53 元(YoY+22.5%) / 13.63 元(YoY+182%)。以預估 2024 年 EPS 評價計算，2023.11.10 收盤價 184.50 元，本益比為 14 倍，考量近年產品組合持續優化，本益比有望朝 17 倍靠攏。,【凡甲技術分析與總結：技術指標位處低檔，股價沿季線緩步前行】,在技術分析方面，觀察凡甲股價慣性就是沿著 60MA 緩步前行，若有正乖離過大之時就容易先行回檔後再上。目前股價再度回到 60MA 附近，且從 MACD 指標綠柱體來看，現在已是相對低檔，再加上未來營運有望受惠電動車、伺服器保持強勁成長，帶動產品組合優化並使獲利再創高峰，可觀察 60MA 支撐伺機佈局。,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律徒徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。,如果你喜歡這篇文章，歡迎按讚 + 追蹤本文作者,⇩　⇩　⇩　⇩　⇩　⇩　⇩　⇩　⇩,【撰文者賴思達Star】,曾任職 CMoney 產業研究中心的產業研究寫手。,擅長於研究個股、產業基本面趨勢～,認為持有產業趨勢向上的股票，,且是當季主流的明星產業，才是賺取財富的好方法！,此外對於一些技術分析也小有研究。,歡迎各路好手一同來討論交流～,FB 粉絲團(思達的金融筆記本)：http://cmy.tw/006P8Q,1.洞察產業趨勢,2.分享個股資訊,3.追蹤盤勢看法,【】

前一篇研究報告提及，連接器業者凡甲將受惠於車用、伺服器 2 大產品線，帶動 2022 年營運向上成長。近期凡甲公告 22Q1 財報，營收 6.2 億元(QoQ-9.7%，YoY+16.1%)；毛利率 46.6%(QoQ 減少 0.8 個百分點，YoY 增加 0.4 個百分點)；稅後淨利 1.55 億元(QoQ-8.1%，YoY+23.8%)；EPS 為 2.64 元，整體獲利表現略優於原先預期。,進一步拆解財報差異之原因，在營收方面大致與原先預估相同，僅略低於預期 1%，不過受惠於電動車電池管理系統(BMS)，以及伺服器連接器營收比重增加，使毛利率略高於預期。在獲利方面，因整體營運費用低於預期，再加上業外有匯兌利益挹注，使整體獲利表現優於預期。, https://www.cmoney.tw/notes/cmstatic/notes/content/607621/20220512130301474_XL.JPG,【預估 22Q2 受中國封控影響將為全年營運谷底】,展望 22Q2，公司 100% 位於中國蘇州的廠房遭遇封城措施，使 4 月營收僅有 1.1 億元(MoM-48.4%，YoY-56.8%)，然而公司訂單並未被取消。考量中國當地目前尚未完全恢復正常營運水準，尤其物流方面多有限制，遞延營收將在 22Q2 末及 22Q3 陸續認列，預期 22Q2 營收達 5.8 億元(QoQ-6%)，EPS 為 1.75 元，將是全年的營運谷底，然而營收將自 6 月份起明顯復甦。,【預估伺服器受惠新平台上市，營收年增 2 成】,展望 2022 年，伺服器及車用仍會是最主要的獲利成長動能。在伺服器方面，預期隨著 Intel、AMD 分別推出 Eagle Stream 以及 Zen 4 Genoa 平台，因元件規格升級將刺激換機需求，包含 PCIe 由 4.0 升級至 5.0，記憶體則由 DDR4 升級至 DDR5，也有利於連接器平均單價提升，帶動產品組合優化。,在可折式高頻傳輸線(F-cable)方面，主要優點在於可折設計，能夠有效節省伺服器內部空間，且不影響傳輸速率及訊號衰減，目前主要競爭對手僅有 3M。2020 年貢獻營收約 3,500 萬，2021 年貢獻營收 7,000 萬，預估 2022 年可望貢獻營收達 1 億元，該產品線因具備利基型，維持高速成長態勢。整體預估 2022 伺服器營收可望年增 2 成。,【預估車用受惠電動車滲透率提升，營收年增 4 成】,在車用方面，預期將持續受惠於電動車滲透率提升，且公司主要客戶為中國相關廠商，包含比亞迪、寧德時代等龍頭業者，其中寧德時代在中國市佔率高達 5 成，中國電動車主要廠商包含蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車皆是寧德時代之客戶，凡甲可望間接受惠。整體預估 2022 年車用營收可望年增 4 成。,【筆電出貨商用及電競機種為主，相關營收可望趨穩】,在筆電方面，預期隨著宅經濟需求衰退，再加上高通膨持續升溫，將壓抑消費者換機需求，使 2022 年全球筆電出貨量約下滑約 5%～10%。然而預期凡甲供應商用及高階電競機種為主，可望降低出貨量下滑之影響，相關營收可望持穩。,【預估凡甲 2022 年 EPS 成長近 2 成至 13.06 元，本益比有望向 16 倍靠攏】,整體而言，展望凡甲 2022 年營運：1)在伺服器方面，預期受惠於 Intel、AMD 分別推出 Eagle Stream 以及 Zen 4 Genoa 新伺服器新平台，因元件規格升級將刺激換機潮，再加上高速傳輸需求推動 F-cable 近年營收成長 50%～100%，帶動整體伺服器營收年增 2 成；2)在車用方面，預期受惠於電動車滲透率持續提升，且客戶為中國相關龍頭業者，有望搭上產業趨勢，帶動車用營收年增 4 成。除此之外，董事會通過擬發放 11.16 元現金股利，隱含殖利率高達 7%，具高殖利率題材。,綜合上述，預估凡甲 2022 年營收 29.8 億元(YoY+13.7%)；毛利率 47.7%(YoY 增加 1 個百分點)；稅後淨利 7.6 億元(YoY+18.8%)；EPS 為 13.06 元。從評價面來看，以 2022.05.11 收盤價 160.50 元計算，本益比為 12 倍，考量高毛利率的伺服器及車用營收比重持續攀升，本益比有望向 16 倍靠攏。,https://www.cmoney.tw/notes/cmstatic/notes/content/607621/20220512130349964_XL.JPG,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律徒徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

【凡甲(3526)重點：預估 2022 年 EPS 年增 2 成，殖利率更高達 5.7%】,凡甲 2021 年受惠於減資、伺服器及車用營收爆發，帶動 EPS 年增 5 成至 11.19 元。展望 2022 年，將持續受惠 2 大產品線高速成長，伺服器及車用營收分別可望年增 2 成及 5 成，預估 EPS 成長 2 成至 13.76 元。以 2022.03.17 收盤價 194.50 元計算，目前本益比為 14 倍，考量利基型應用比重持續攀升，本益比有望向 17 倍靠攏。且公司擬發放 11.16 元現金股利，隱含殖利率達 5.7%，具高殖利率題材。,【凡甲積極拓展利基型應用，伺服器及車用合計營收比重高達 7 成】,凡甲成立於 1998 年，並在 2007 年掛牌上櫃。公司主要業務為高功率、高頻 I/O 連接器，2016 年更擴展至可折式高頻傳輸線(F-cable)。其中高功率主要應用於伺服器，因功能為電流傳導，加上全天候運轉導致溫度較高，進入障礙在於減少熱能累積之技術，一般筆電連接器廠商無法順利切入，目前全球競爭對手僅有 Apmhenol、Molex。,從終端應用領域來看，過往筆電營收比重達 5 成，然而為了提升獲利能力，近年積極拓展利基型應用，包含伺服器及車用，截至 2021 年底筆電營收比重已降至 3 成，而高毛利率的應用合計高達 7 成。其中伺服器主要客戶包含雲端服務商 Meta、Google、Amazon，以及品牌廠 Dell、HP、浪潮等，車用主要客戶為品牌廠比亞迪，以及電動車電池廠寧德時代，主要提供產品為電動車電池管理系統(BMS)的連接器。,https://www.cmoney.tw/notes/cmstatic/notes/content/607621/20220317173334355_XL.JPG ,【2021 年受惠減資、伺服器及車用營收爆發，帶動 EPS 年增 5 成至 11.19 元】,回顧 2021 年營運狀況，公司自結營收達 26.2 億元(YoY+22.3%)；毛利率為 46.7%(YoY 下滑 2.1 個百分點)，主要是受上游原料漲價影響，由於凡甲是採購銅的半成品再做加工，並非直接使用原物料銅，且產品較具利基性，因此對於毛利率的負面影響較同業相對緩和；稅後淨利達 6.43 億元(YoY+23.9%)；EPS 為 11.19 元(YoY+54.3%)，EPS 大幅成長除了受惠於減資 25% 外，伺服器及車用營收分別成長 27.1%、66.8% 亦是重要貢獻。,【預估伺服器受惠新平台上市以及規格提升，帶動營收年增 2 成至 16.7 億元】,展望 2022 年，伺服器及車用仍是重要的營收及獲利動能。在伺服器方面，預期隨著 IC 缺料問題將逐漸緩解，且 Intel 將於 22H1 推出 Eagle Stream 伺服器平台，AMD 也將於 22H2 推出 Zen 4 Genoa 伺服器平台，都將刺激換機需求，預估整體伺服器出貨量可望年增 5% 至 1,300 萬台。其中又以北美雲端服務商為成長主力，凡甲伺服器客戶有 5～6 成為相關廠商，可望隨之受惠。在新伺服器規格方面，PCIe 由 4.0 升級至 5.0，記憶體則由 DDR4 升級至 DDR5，皆有利於連接器平均單價獲得提升。,https://www.cmoney.tw/notes/cmstatic/notes/content/607621/20220317173351139_XL.JPG,在 F-cable 方面，主要優點在於可折設計，能夠有效節省伺服器內部空間，且不影響傳輸速率及訊號衰減，目前主要競爭對手僅有 3M，因此自從推出以來，該產品營收每年皆穩定翻倍，2020 年貢獻 3,500 萬，2021 年貢獻 7,000 萬，預估 2022 年可望貢獻超過 1 億元，雖目前僅佔伺服器營收比重達 6%，但未來可望維持穩定的高速成長。整體預估 2022 伺服器營收年增 2 成至16.7 億元。, ,【預估車用受惠電動車滲透率持續攀升，帶動營收年增 5 成至 5.9 億元】,在車用方面，受惠於各國推動電動車相關政策，包含中國碳中和、歐洲國家集中在 2025～2030 年禁售燃油車、美國基礎建設，以及各式補貼，預估 2022 年全球電動車出貨量將年增 57% 突破 1,000 萬輛。全球滲透率將由 2021 年的 8% 提升至 11.5%，而同期間中國普及率則將從 12.5% 提升至 18%。,凡甲主要客戶為中國電動車市場，可望領先全球受惠電動車浪潮，且寧德時代目前在中國市佔率達 5 成，全球市佔率也有 25%，中國電動車主要廠商包含蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車皆是寧德時客戶，凡甲可望間接受惠。整體預估 2022 年車用營收年增 5 成至 5.9 億元，營收比重由 14% 提升至近 2 成。,https://www.cmoney.tw/notes/cmstatic/notes/content/607621/20220317173410570_XL.JPG ,【雖全球筆電出貨量下滑，但預估受惠商用及電競機種貢獻，相關營收可望趨穩】,在筆電方面，雖然預期隨著宅經濟需求衰退，以及通膨升溫可能壓抑部分消費性需求，使筆電出貨量將下滑 2% 至 2.49 億台，但預期凡甲多供應商用及高階電競機種為主，可望降低出貨量下滑影響，因此預估相關營收可望趨穩。,https://www.cmoney.tw/notes/cmstatic/notes/content/607621/20220317173424816_XL.JPG,【預估凡甲 2022 年 EPS 將年增 2 成至 13.76 元，本益比有望向 17 倍靠攏】,綜合上述，預估凡甲 2022 年營收達 31 億元(YoY+18.2%)；營業利益 9.2 億元(YoY+28.9%)；稅後淨利 7.9 億元(YoY+23%)；EPS 為 13.76 元(YoY+23%)。從評價面來看，以 2022.03.17 收盤價 194.50 元計算，本益比為 14 倍，考量高毛利率的伺服器及車用營收比重持續攀升，本益比有望向 17 倍靠攏。除此之外董事會決議擬配發 11.16 元現金股利，隱含現金殖利率達 5.7%，具高殖利率題材。,https://www.cmoney.tw/notes/cmstatic/notes/content/607621/20220317173439470_XL.JPG,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律徒徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

【公司簡介與重點】,【結論】,2021年車用與消費型電子需求成長，功率半導體受惠供需結構改善，強茂2021年出貨量持續成長，然而短期營運高峰應已過。,21Q4進入消費型產品淡季加上客戶調整長短料影響，21Q4至21Q1業績出現修正，但長線來看，產業趨勢持續向上，公司產能增加，MOSFET、SiC元件、IGBT新產品將陸續推出，且高階產品比重拉高將改善毛利率下，業績將回復成長。,預估強茂2021年營收139.69億元(原預估140.1億元)，YoY+33.23%，稀釋後稅後EPS 5.18元(原預估基本EPS 5.38元)。預估2022年營收147.19億元(原預估156.89億元)，YoY+5.37%，稀釋後稅後EPS為5.57元(原預估基本EPS 5.62元)。,強茂股本為33.28億元。2020年現金股利為1.50元，已連續3年發放現金股利。21Q3每股淨值24.74元，股價淨值比(PBR)相較於歷史處於均值。預估2022年稀釋後稅後EPS為5.57元，目前本益比(PER)相較於歷史處於高。,股價面，強茂受惠二極體市場火熱，營運走揚，21Q3季報表現亮眼，推動股價一度衝抵125元波段新高，之後因投信與外資籌碼鬆動，股價自高點拉回季線附近。雖當前股價偏多格局尚未破壞，然而近高附近套牢量大，法人賣壓尚未宣洩完畢，且2021年營運高峰應已過，預料股價或將先拉回長期均線附近。若將投資時間拉長，預期強茂仍可受惠二極體景氣，公司在第三代半導體的佈局進度佳，2022年有新增產能，並持續推出高毛利新品，均將成為營收重要的助力，預計淡季調整過後，股價將可重回正向軌道，給予區間操作評等，建議21Q4-22Q1淡季若有拉回可逢低承接，預計後續股價有望於2022年PER 12.5-20倍之間震盪。,【強茂為國內最大整流元器件製造商】,強茂為台灣功率半導體製造商，目前為國內最大整流元器件製造商，整流元器件市佔全球第7，2019年營收全球同業排名19，2020年在二極體領域全球市佔率約1.52%(資料來源:強茂2020年報)。公司生產基地在高雄岡山、中國深圳、無錫等，其中，岡山廠與深圳廠主要生產小訊號二極體，無錫廠生產傳統二極體。,2020年營收104.85億元，YoY+14.68%，稅後淨利8.97億元，YoY+69.26%，其中來自業外的收益3,905.10萬，稅後EPS 2.69元。2021/10各業務佔營收比重：二極體事業群98%，太陽能事業群2%。2020年產品比重為整流二極體(60%)、功率半導體(23%)、保護元件(17%)。前年度內銷比重6.00%，外銷比重94.00%。,資料來源:強茂, ,強茂所屬企業涵蓋：前段晶圓製造/璟茂科技，後段晶圓封裝與檢測/強茂公司，乃至系統應用/至極動能與熒茂光學(4729)，2021/0公司取得連接器廠凡甲(3526)股份。公司聚焦中電壓MOSFET、超接合面(SJ) MOSFET、IGBT（絕緣柵雙極電晶體）與SiC(碳化矽)元件，應用面著重在汽車與工業領域。強茂與世界先進(5347)等國內晶圓代工業者協同開發MOSFET與IGBT，SiC元件則有漢磊(3707)的支援，公司將把後段關鍵製程與封裝留在公司內部自行生產。,目前國內主要生產分離式元件之上市、上櫃公司，主要為虹揚-KY(6573)及台灣半導體(5425)等，國外大廠則有Infineon、STMicroelectronics、ROHM、VISHAY、Diodes Inc.、ON SEMICONDUCTOR、Nexperia，中國地區則為士蘭微、揚杰及捷捷微等。 ,【2022年MOSFET市值將達100億美元，趨勢有利強茂】,MOSFET在各領域皆佔有一席之地，且關注程度日益提高，包括工業、汽車、消費性電子、通訊、運算等應用皆有大量需求，拓墣產業研究院認為隨著工業自動化與新能源車、5G基站、快充等市場需求的提升，2022年整體MOSFET市場規模將達到100億美元。,據富昌電子網站資訊顯示，MOSFET產品仍屬向上趨勢，目前MOSFET交貨期最長仍高達52週，價格普遍看升。由於未來1-2年8吋代工廠產能擴增速度仍不如需求成長，加上多數國際IDM廠客戶需求遠大於供給，有助如強茂等廠商出貨動能延續。,【2018-2023年全球功率半導體元件市場規模】,資料來源：WSTS；拓墣產業研究院整理，2021/10 ,【市場行情報告】,資料來源:富昌電子，2021/10/28,【產品組合優化與漲價效應，強茂21Q3業績靚】,強茂21Q3合併營收37.02億元，QoQ+2.75%，YoY+33.57%，由於部分產品受長短料問題影響，營收僅小幅季增，而受產品組合優化，稼動率滿載與漲價效應下，毛利率增至34.72%，優於市場預期，營業淨利7.12億元，OPM 19.23%，其中來自業外的收益6636.70萬，稅後淨利6.24億元，稅後EPS為1.88元，優於原預估值1.35元。,2021年以來，由於WFH需求暢旺帶動，累計前3季合併營收為104.34億元，YoY+39.26%，EPS為4.45元。,【淡季效應與長短料影響，強茂21Q4將出現季減】,雖遭遇十一長假且車用、筆電等拉貨動能減弱，然家電、健康量測、伺服器及物聯網等需求仍在，強茂10月合併營收10.76億元，MoM-13.9%、YoY+18.72%；累計前10月合併營收115.1億元，YoY+37.04%。,雖強茂21Q4業績將持續反映21Q3漲價與產品組合優化，且車用客戶訂單穩定，然進入傳統淡季，部分客戶針對長短料進行調整，加以21Q3基期較高，故預期21Q4營運將出現中個位數的季減幅度，由此預期21Q4營收35.54億元，QoQ-4.51%，YoY4+18.13%，稅後EPS 1.32元(稀釋後)。 ,【強茂新產能與高毛利產品加入貢獻，將可推升後續營收】,2020年強茂推出的碳化矽二極體及快速恢復二極體（FRED）等產品已量產出貨，自建8吋製程新產線將於22H1投產，公司佈局SiC、IGBT 產品將陸續開花結果，包括SGT MOSFET Gen2、SIC DIODE GEN 2、、IGBT及Si FRED Gen2等高毛利產品21Q4至22Q1可望陸續通過認證並小量出貨，逐步貢獻營收，並可望再優化獲利能力。,【強茂以現增發行海外存託憑證，將對獲利稍做稀釋】,為償還銀行借款、轉投資海外子公司及外幣購料，10/25強茂現金增資發行普通股參與發行海外存託憑證。其中，現金增資發行總股數為5000萬股，參與發行海外存託憑證計5000萬單位，海外存託憑證發行總金額為1億5100萬美元，每單位發行價格為3.02美元，折合新台幣84.5元。此舉可健全公司財務結構，有利營運發展，然而增資發行新股預計將對原股東權益稀釋比例約為13.06%。,【強茂短期營運高峰已過，惟長線成長性仍在】,2021年車用與消費型電子需求成長，功率半導體受惠供需結構改善，強茂2021年出貨量持續成長，然而短期營運高峰應已過。,21Q4進入消費型產品淡季加上客戶調整長短料影響，21Q4至21Q1業績出現修正，但長線來看，產業趨勢持續向上，公司產能增加，MOSFET、SiC元件、IGBT新產品將陸續推出，且高階產品比重拉高將改善毛利率下，業績將回復成長。,預估強茂2021年營收139.69億元(原預估140.1億元)，YoY+33.23%，稀釋後稅後EPS 5.18元(原預估基本EPS 5.38元)。預估2022年營收147.19億元(原預估156.89億元)，YoY+5.37%，稀釋後稅後EPS為5.57元(原預估基本EPS 5.62元)。,「點此看完整報告 → https://cmy.tw/009TZ4 」,＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。,＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。