Lv.21

11/13 道瓊續漲，台積電ADR開高走低，原油爆跌

貓大的總經分析 · 2025-11-12T21:41:58Z

大家好，我是貓大，現在時間11月13日星期四早上5點34分，美股收盤。台積電ADR跌0.18%，收盤價為290.65元，輝達漲0.33%，蘋果跌0.65%，四大指數有漲有跌，道瓊漲0.68%、標普500漲0.06%、那斯達克跌0.25%，費城半導體指數漲1.47%，美債方面，TLT漲0.18%，收盤價為90.12，美債20年期殖利率此刻為4.635%(請參照附圖)。以下是貓大的總經分析。美股週三（11/12）持續呈現資金輪動。在美國政府即將結束史上最長關門的樂觀預期、以及金融和工業股的強勁支撐下，道瓊工業指數大漲 0.68%，首次突破 48,000 點大關，連續兩日創下歷史新高。與此同時，科技股則上演了「超微（AMD）獨強」的格局。由於 AMD 釋出極其樂觀的 AI 展望，帶動費城半導體指數強勁反彈 1.47%，但大型科技股如蘋果和台積電ADR小幅收跌，顯示市場部分資金選擇謹慎獲利了結。一、資金輪動：金融與工業股推升在美國政府關門危機有望解除的樂觀預期下，市場資金再次從之前漲多的科技股中轉向被視為估值較低、且與經濟復甦高度相關的傳統類股。高盛、摩根大通、摩根士丹利等一線銀行股股價均創下 52 週新高。這不僅反映了銀行穩健的資產負債表，更重要的是，市場對於美國經濟恢復穩定和持續增長的信心重新回升。紐約聯準銀行總裁 John Williams 透露聯準會將很快結束量化緊縮（QT）並開始購買債券以維持市場流動性。市場將此解讀為貨幣政策將保持寬鬆的訊號，對銀行業和整體經濟有利。眾議院預計將在週三晚間（美東時間）對結束史上最長政府關門的法案進行最終投票。白宮表示川普可能會很快簽署法案。政府重啟將消除短期內最大的不確定性，這正是道瓊指數能夠連續創新高的主要動力。二科技股本日焦點，超微（AMD）挑戰輝達霸權在經歷前一日的拋售後，在超微（AMD）的利多帶動下強勢反彈，股價飆漲 9.00%，超微執行長蘇姿丰 (Lisa Su) 在分析師日上提出了極其樂觀的長期財測。預計在未來三到五年內，年均營收成長率將超過 35%，並預期其 AI 資料中心業務的年營收複合成長率（CAGR）將達到 60%，在 2027 年前可能達到數百億美元的銷售額。這份財測不僅鞏固了超微作為 AI 領域重要參與者的地位，即使輝達（Nvidia）佔據領先地位，AI 晶片市場的規模也大到足以支撐第二名（AMD）實現巨大的成長。此外，AI 新創公司 Anthropic 宣布將投入 500 億美元在德州和紐約興建 AI 資料中心。這筆巨額投資是市場對 AI 運算需求永不滿足的最好證明。在經歷前一日暴跌後，輝達支持的雲端服務商 CoreWeave宣布增加信貸額度，將增加循環信貸額度至 25 億美元，緩解了市場對其流動性的擔憂，使其股價小幅回升。三、原油市場分析：多頭退場，油價暴跌在短短一天之內，原油市場情緒發生明顯轉變，從前一日的盤整轉為明確的下跌趨勢，主要原因是供應面的看空預期得到了強化。直到周四台灣時間早上五點半，西德州中級原油（WTI）暴跌4.31% 至每桶 58.40 美元，創下九月初以來新低；布蘭特原油（Brent）下跌 3.85% 至 62.37 美元。布蘭特原油跌破 64.00 美元的關鍵技術支撐位後，觸發了演算法的止損賣單，導致價格加速下跌。石油輸出國組織（OPEC）修正其中期展望，預測全球原油市場將在 2026 年達到平衡，這與其先前預期的「供應赤字」形成巨大反差。這意味著 OPEC+ 認為在非 OPEC 國家（特別是美國、巴西和蓋亞那）的產量不斷增加的情況下，短期內無需進行額外的減產。國際能源署（IEA）修正了其「石油峰值」預測，現在預計全球石油和天然氣需求將持續增長到 2050 年。這反映了運輸、石化產品和航空業的持續消費。儘管這長期利好生產商，但短期內被解讀為 OPEC+ 將維持高產量更久的訊號，推遲了實體市場的再平衡。美國能源信息署（EIA）報告美國原油庫存意外增加了 210 萬桶，市場原本預期會小幅下降。煉油廠的產能利用率也低於平均水平。美國產量仍維持在接近 1,320 萬桶/日的歷史高位，加上庫存增加，加劇了市場對結構性供應過剩的擔憂。美元指數（DXY）升至 106.50，創下三個月新高。由於美元走強，使得以美元計價的原油對持有其他貨幣的買家來說變得更昂貴，進一步抑制了全球需求。中國 10 月份製造業採購經理人指數（PMI）出現萎縮，工業產出年增率也下降 1.8%。由於中國佔全球原油需求的約 15%，任何經濟放緩都直接對油價造成壓力。總體而言，在 OPEC 釋出增產預期、美國庫存意外增加、以及美元走強的共同作用下，原油市場在技術和基本面都轉為明確的短期看空偏向。四、結語週三的市場交易日，證明了在不確定性消解（政府關門結束）後，資金正在進行一次大規模的結構性輪動，從科技成長股，轉向傳統金融和工業等價值股。道瓊指數創下歷史新高；科技股在獲利了結壓力下出現不同走勢。超微（AMD）的強勢確立了 AI 晶片市場的巨大規模，足以容納多個巨頭，而非「贏者全拿」的市場。OPEC 可能持續增產，加上美國庫存增加，讓油價短期內面臨強勁的看空壓力。接下來的焦點將集中於，政府關門的最終投票結果：眾議院預計將進行投票，正式結束停擺。之前造成關鍵經濟數據永久缺失，將迫使聯準會決策者在「數據黑箱」中，決定12月是否繼續降息。貓大的提醒: 小心風險，不要押寶，分批買賣，不要想賺快錢。特別是，小心詐騙。貓大會繼續來啦咧拉低賽，不要勉強，看了覺得煩的，可以轉台，你的股票是漲是跌跟我無關。更多話題及深入分析討論，請到股市爆料同學會的貓大社團最新解析，網址在 https://www.cmoney.tw/forum/club/6510