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美股跌，風險分析，原油黃金下跌 10/10貓大的總經分析

貓大的總經分析 · 2025-10-09T21:55:55Z

大家好，我是貓大，現在時間10月10日星期五早上5點46分，美股收盤。台積電ADR跌1.52%，收盤價為299.88元，輝達漲1.83%，蘋果跌0.62%，四大指數都跌，道瓊跌0.52%，標普500跌0.28%、那斯達克跌0.08%%、費城半導體指數跌0.29% ，美債方面，TLT跌0.08%，收盤價為89.18，美債20年期殖利率此刻為4.689%(請參照附圖)。以下是貓大的總經分析。先祝福大家\ud83c\uddf9\ud83c\uddfc國慶連假快樂\ud83c\udf89。請支持\ud83c\uddf9\ud83c\uddfc國軍增強軍備實力，以防備中国\ud83c\udde8\ud83c\uddf3的侵略。一些詐騙、假帳號、還有整天幫對岸獨裁專制政權吹狗螺的滾蛋。週四美股在連續衝上紀錄高點後漲勢暫歇，投資者開始消化一系列風險警告以及地緣政治風險溢價的消退。今早貓的討論重點在華爾街對股價連漲的焦慮，以摩根大通CEO戴蒙的嚴厲警告為例、AI科技股內部的分歧，以及黃金與原油市場因地緣政治而下跌。一、盤勢回顧與市場氛圍的轉變周四美股普遍回調，結束了此前連續創紀錄的強勁走勢。四大指數中，除了道瓊跌幅較大外，科技股集中的指數跌幅相對溫和，市場情緒已從極度樂觀轉向謹慎評估：道瓊工業平均指數 (^DJI) 跌 0.52%，跌約305點。標普500指數 (^GSPC) 跌 0.28%。那斯達克綜合指數 (^IXIC) 跌 0.08%，表現相對抗跌。費城半導體指數跌 0.29%。個股表現出現明顯差異，輝達 (NVDA) 逆勢上漲 1.83%，再創新高；但其主要代工廠台積電ADR (TSM) 則下跌 1.52%；蘋果 (AAPL) 下跌 0.62%。市場的波動性 (VIX指數維持在16.77) 仍處於正常波動範圍，指數下跌和個股輪動跡象，顯示自四月以來由AI主導的牛市動能開始受到考驗。投資者的目光正從總經數據（因政府停擺而延遲）轉向即將到來的企業財報季，以評估經濟健康狀況和AI熱潮的實際支撐力。二、華爾街的極端焦慮，戴蒙的30%修正警告市場當日最大的影響因素，來自於華爾街高層發出的嚴厲警告，這使得市場對資產高估值的擔憂迅速加劇。摩根大通 (JPM) 執行長傑米·戴蒙 (Jamie Dimon) 發出迄今為止最為尖銳的警告，他認為在未來 6至24個月內，美國股市面臨 30%修正的風險。戴蒙指出，美國市場的市值與GDP比率已超過217%，這種過度擴張與過度自信的組合，使得市場處於危險的邊緣。他的擔憂源於地緣政治緊張、創紀錄的財政赤字以及寬鬆信貸環境下的資產價格膨脹。戴蒙認為，如果市場將崩盤的機率定價為10%，他自己則會將其定為30%。貓大認為戴蒙的警告凸顯了機構投資者日益增長的焦慮。雖然AI熱潮和降息預期為股市提供了「快點上車」的支持，但科技、公用事業和消費等行業的股價已被推高到歷史極限，意味著市場的容錯空間變小，高處不勝寒，這種高度焦慮的市場情緒，使得一個負面消息或獲利了結即將發酵，可能引發更深的修正。二、AI科技股的分化與晶片製造業的挑戰儘管大盤回調，但AI主題的核心股票仍在創新高，但同時，製造業巨頭卻面臨新的挑戰。輝達 (NVDA) 股價再次上漲 1.83%，盤中創下 $195.30 的歷史新高。這得益於Cantor分析師C.J. Muse將其目標價上調至華爾街最高的$300，並獲得美國批准向阿拉伯聯合大公國出口數十億美元晶片的消息。甲骨文 (ORCL) 上漲 3.06%，其股價持續受到高達$365新目標價的支持。機器人自動化軟體公司 UiPath (PATH) 股價飆升逾 18.81%，原因在於與OpenAI和輝達的合作，進入代理式AI自動化領域。超微 (AMD) 延續漲勢，本週漲幅超過40%，是自2016年以來最強勁的表現，反映了市場對其挑戰輝達AI晶片主導地位的潛力充滿信心。儘管台積電 (TSM) 宣佈第三季度營收超出預期，但股價仍下跌 1.52%。英特爾公佈了其最新的 Panther Lake PC 晶片規格，將採用其最先進的 18A 製造技術。然而，OpenAI CEO Sam Altman在接受採訪時表示，他更希望台積電能增加產能，對英特爾的代工業務 (IFS) 表示了不信任。這對英特爾的製造雄心是一次公開的打擊，顯示市場對其能否在先進製程上吸引外部客戶仍持懷疑態度。貓大認為，AI領域的熱情仍集中在少數「七巨頭」及其直接合作夥伴上。輝達在硬體層面的壟斷地位短期難以撼動。然而，晶圓製造環節面臨地緣政治風險和技術競爭的雙重挑戰，台積電雖然營收穩健，但在市場情緒上仍承受壓力，而英特爾則需證明其18A技術能真正吸引外部客戶。科技股的機會和風險如兩面刃，不要輕忽。三、原物料市場劇烈震盪，地緣風險溢價消退黃金和原油兩大商品昨日都經歷了大幅回調，主要原因在於地緣政治消息面的利空，以及美元的短期走強。黃金繼前一日突破 $4,000 大關後，黃金期貨 (GCZ25) 大跌 2.45%，結算價回落至 $3,970.70，創下八月以來最大單日跌幅。白銀期貨 (SIZ25) 下跌 3.45%，儘管盤中一度觸及數十年來新高 $50/盎司，最終仍回吐漲幅。這次拋售主要是獲利了結，因為黃金的拋物線式上漲速度過快。然而，大型機構如高盛 (Goldman Sachs) 仍將2026年黃金目標價上調至 $4,900，顯示市場對央行持續購買和「貶值交易」的長期看漲情緒不變。原油市場經歷了更為劇烈的修正，WTI原油 (CL=F) 下跌 1.65% 至 $61.52，布倫特原油 (BZ=F) 下跌 1.58% 至 $65.20，創下七月以來最低水準。要注意是否跌破關鍵價位，或是有觸底反彈機會，美國總統川普宣佈，以色列和哈馬斯已達成「第一階段和平計劃」協議，將進行人質交換並開始部分撤軍。這項重大突破立即降低了中東地區石油基礎設施的短期風險，導致交易員快速調降相關避險水位。之前因以色列和伊朗交換空襲而推升的戰爭溢價迅速消退。分析師將此描述為「地緣政治風險的解除」，導致布倫特原油期權隱含波動率降至八月以來最低。儘管前一日庫欣庫存緊張，但EIA報告的全國原油庫存激增370萬桶，以及美國對中國煉油商和塞爾維亞NIS實施的新制裁，也加劇了市場對供應過剩的擔憂。沙烏地阿拉伯的財政盈虧平衡油價已升至 $82.40，這使得當前的油價水平對OPEC+來說處於熊市壓力區間。貓大提醒，中東和平協議的成功與否，將是決定油價長期走勢的關鍵。短期內，地緣風險溢價已大幅下降，油價的支撐將重新回到基本面：全球庫存狀況、OPEC+的下一次行動，以及俄烏戰爭對供應的持續影響。四、總經數據，財報穩健、政府停擺與中國稀土企業財報表現成為市場的穩定力量。達美航空 (DAL) 股價飆升 4.29%，因其季度調整後每股盈利 ($1.71) 和營收 ($152億) 均超出預期。執行長表示，儘管政府停擺，消費者需求依然強勁且具韌性。好市多 (COST) 上漲 3.07%，因其九月銷售額增長 8%，表明美國消費者的耐久性仍在持續。百事公司 (PEP) 的季度盈利和營收也超出預期，為即將到來的銀行業財報季帶來樂觀的開端。聯準會理事Michael Barr表示，他傾向於對降息採取謹慎態度，因為擔憂關稅可能會推高物價，與一些積極推動降息的同事產生分歧，強化了聯準會內部的政策分歧。貓大提醒，若重視通膨控制的鷹派聲音起來，對於美股美債將會是沉重打擊。美國政府停擺已進入第九天，導致原定於週四發佈的初次申請失業金人數等關鍵數據無法公佈。市場被迫依賴ADP等替代數據。數據的缺失增加了聯準會評估經濟健康狀況和決定利率路徑的難度。財政部長貝森特雖然受停擺影響無法公佈確切數據，但仍引用CBO數據稱，美國在2025財年結束時的赤字對GDP比率低於前一年，並對2026年保持樂觀，暗示政府有信心在不引發衰退的情況下降低赤字。在中國宣佈對稀土礦物實施新的出口管制後，稀土相關股票如MP Materials (MP) 大漲超過10%。這些管制加劇了市場對稀土供應的擔憂。美國政府在此前已戰略性地投資於MP Materials、Lithium Americas Corp (LAC) 和 Trilogy Metals (TMQ)，旨在保障關鍵礦物的國內供應。貓大認為相關議題要多看看方面深入分析，不要只看中國認知戰或美國整府的單方面說法。五、結語今日市場的表現，可以概括為「超熱」後的調整與風險的重新定價。股市面臨獲利了結和估值焦慮，戴蒙的警告提供了修正的強烈理由。儘管大盤下跌，但AI領域的核心巨頭 (Nvidia、Oracle) 仍具備獨立上漲能力，但其外圍的科技股和製造商開始感受壓力。地緣政治風險溢價的快速消退是黃金和原油大跌的主因。中東和平協議的初期進展，使得油價的底部支撐從「戰爭擔憂」轉回「基本面」。原油交易將變得更依賴OPEC+的供應決策和實際的庫存變動。企業財報顯示消費者需求仍具韌性，為市場提供了基本面支撐。然而，政府停擺和Fed內部的政策分歧，意味著利率路徑仍存在不確定性。市場將在「AI泡沫的狂熱」與「估值修復的冷靜」之間持續拉鋸。貓大認為，在當前市場極端樂觀與極端擔憂並存的環境下，投資者應避免追高，並將目光投向那些具有穩定現金流和高股息的防禦性股票（如AT&T、Energy Transfer），以應對可能出現的修正。同時，密切關注政府停擺結束後，延遲公佈的經濟數據可能對市場帶來的衝擊。貓大的提醒: 小心風險，不要押寶，分批買賣，不要想賺快錢。特別是，小心詐騙。貓大會繼續來啦咧拉低賽，不要勉強，看了覺得煩的，可以轉台，你的股票是漲是跌跟我無關。更多話題及深入分析討論，請到股市爆料同學會的貓大社團最新解析，網址在 https://www.cmoney.tw/forum/club/6510