ESG只是認證營收還需創新產品努力

killer58 · 2025-10-08T04:28:47Z

法說會摘要:(肥料營收成長有限保健品市場還待開發) ESG（環境、社會與治理）政策的推動確實為全宇生技-KY的生化複合肥市場帶來了顯著的成長動能。隨著全球對永續發展的重視，馬來西亞及印尼等主要市場的大型油棕種植園逐步調整用肥結構，從傳統化學肥料轉向生化複合肥，這一趨勢已經反映在全宇生技-KY的產品銷售結構上。過去一年，生化複合肥的銷售比重已由五成左右提升至接近六成，且2025年上半年標案結果也延續複合肥比重增高的趨勢。此外，馬來西亞政府積極推動油棕產業取得永續認證（如MSPO），進一步提升對綠色肥料的需求。印尼新廠的投產也將擴大產能，助力公司進一步滲透當地市場。整體來看，ESG政策推動下，生化複合肥市場需求的成長預期將持續，並成為全宇生技-KY長期成長的重要驅動力。全宇生技-KY在生化複合肥料市場具備多項競爭優勢： 1.技術領先與產品創新：全宇是馬來西亞首家將有益微生物加入肥料的企業，並持續開發具防治病蟲害功能的生物複合肥料，產品結合有機質、微生物與化學原料，能有效提升油棕果實的產量與品質，符合永續農業與減碳趨勢。 2.市場滲透率高：全宇主營馬來西亞市場，與當地大型油棕種植企業及政府關係企業合作密切，並積極參與標案，建立穩定的客戶基礎。近年來，隨著全球對永續發展的重視，生化複合肥料在馬來西亞大型種植園的採用比例持續提升，2024年下半年起，生化複合肥銷售比重已由五成提升至接近六成，預計2025年可望進一步提升至65%。 3.產能布局完整：全宇在馬來西亞西馬、東馬及印尼均設有生產基地，總產能達35萬噸，印尼新廠產能5萬噸，未來可擴充至10萬噸，有助於搶攻印尼這個規模更大的市場，並分散生產風險。 4.產品結構優化與毛利提升：隨著生化複合肥比重提升，產品結構優化，帶動整體毛利率上升。公司與供應商簽訂動態價格調整合約，降低原物料價格波動對毛利率的影響，預期肥料毛利率可維持在25-27%。 5.ESG與永續發展趨勢受惠：全球對綠色農業、循環經濟及永續發展的重視，推動種植園逐步由化學肥料轉向生化複合肥，這為全宇帶來長期成長動能。 6.多元化發展：除肥料本業外，全宇積極發展高毛利率的保健食品業務，未來將進一步提升整體營運彈性與獲利能力。綜合上述，全宇生技-KY在技術、產能、客戶基礎、產品結構及永續發展趨勢等多方面具備明顯競爭優勢，並持續透過市場拓展與產品創新鞏固其在生化複合肥料市場的領導地位。全宇生技-KY所處的產業主要涵蓋微生物生化複合肥料與保健食品兩大領域，未來前景整體看好，具備多項成長動能。保健食品業務則受惠於健康意識提升與新興市場拓展，近年營收高速成長，毛利率高於肥料本業，未來隨著產品線多元化與市場擴展，將進一步帶動整體獲利能力。全宇生技-KY未來財務展望整體趨於正向，主要受惠於多項成長動能。首先，生化複合肥料的市場需求因全球ESG（環境、社會與治理）政策推動而逐步回升，馬來西亞及印尼大型油棕種植園對生物複合肥的採用意願明顯提升，帶動高毛利率產品銷售比重持續攀升，2025年上半年複合肥佔比預計將維持在55%以上，對營收及毛利率均有正面影響。印尼新廠產能於2024年底至2025年初陸續開出，年產能5萬噸，預計將進一步貢獻營收並參與當地標案，擴大市場版圖。馬來西亞本地接單穩定，標案數量較去年微幅增加，產能利用率高，下半年產能已滿載，營運動能強勁。保健食品業務則維持高速成長，2024、2025年預計年增率達50%，毛利率約40%，隨著營收佔比提升，有助於推升整體毛利率。產品組合優化下，2025年毛利率有望逐步提升至接近30%。雖然2024年因原物料價格下跌及生化肥需求一度疲弱，全年營收略為下滑，但2025年在ESG政策驅動、產品結構優化及新產能挹注下，法人普遍預期營收將重回雙位數成長，獲利及毛利率同步提升。整體而言，未來財務展望樂觀，營運動能充足，成長可期。