2344 華邦電 - 美光連兩次「不報價」，記憶體循環正在發酵 9 月中，美光（...

飆大(林宇) · 2025-10-07T08:55:53Z

美光連兩次「不報價」，記憶體循環正在發酵 9 月中，美光（Micron）首次暫停對客戶報價，市場當時多半視為短期調整。但 10 月初，美光再度停止報價，且預計延續至月中。連續兩次的動作，已不是個別事件，而是市場趨勢的明確訊號—— 主流記憶體廠開始收緊供給、調整節奏。 ⸻ 不報價的意涵在記憶體產業裡，「停止報價」通常出現在供需開始反轉的階段。當客戶端庫存去化完畢、上游產能轉向高階產品、報價開始出現上行壓力時，廠商往往會選擇暫停報價、觀察市場能接受的價格區間。這代表報價週期正在縮短，價格調整頻率變高，而議價主導權正慢慢從客戶端移回供應端。 ⸻ 台廠的角色主流三大廠（三星、SK 海力士、美光）目前幾乎把產能集中在 DDR5、LPDDR5、HBM 等高階產品上。這讓中低階 DDR4、DDR3 的供給出現缺口，而這正是台廠的主戰場。南亞科（2408）、華邦電（2344）、力積電（6770）在這一輪循環中成為關鍵補位者，報價上調、毛利率與稼動率同步回升。 ⸻ 模組廠反應最快，但重點在庫存當報價開始上升，市場最先反應的通常是模組廠，像威剛（3260）、十銓（4967）、宇瞻（8271）。模組廠手上的庫存若是低價進貨，報價每漲一波，庫存價值就隨之提升。不過也要留意，這類漲勢多屬「庫存行情」，實際獲利能否反映，要看庫存結構。若庫存成本偏高，即使報價上升，帳面利益也不一定明顯。觀察重點在於：誰擁有低價庫存、誰能快速轉單。 ⸻ 延伸受惠 DRAM 報價上漲後，資金常會向其他記憶體族群擴散。華邦電、旺宏的 NOR Flash 報價近期上漲 5～10%，主要受 IoT、穿戴裝置與伺服器控制晶片需求帶動。封測廠如京元電（2449）、矽格（6257）則受惠於上游稼動率回升，測試與封裝訂單穩定增加，產能利用率同步改善。 ⸻ 結論美光連續兩次停止報價，代表記憶體市場的確在升溫。報價雖已回升，但從上游價格到下游獲利的傳導仍需要時間。主流廠專注高階產品，台灣廠補上中低階缺口，供需結構正在重新調整。股價短線漲多是事實，能繼續推多遠，還是要看市場情緒與資金共識。就祝大家操作順利了