中國消費型態改變是危機也是機運

killer58 · 2025-10-02T02:20:38Z

法說會摘要: 中國大陸新茶飲市場競爭態勢對鮮活果汁-KY(1256)的發展產生了明顯壓力。隨著消費市場進入理性消費時代，消費者更重視高性價比產品，導致新茶飲品牌客戶壓低原物料採購價格，減少高價原料使用，並要求供應商按需求出貨，改變以往因應節慶提前出貨的模式，這些因素直接影響鮮活果汁的總銷售額。此外，產業經歷快速增長後逐漸飽和，市場增速放緩，連鎖新茶飲業者和經銷商在產品採購上更趨謹慎，進一步壓縮了鮮活的營收空間。鮮活果汁-KY為因應這些挑戰，積極拓展直飲產品銷售管道，強化產品創新與品質提升，並加強供應鏈整合與協同合作，提升營運效率。公司也利用四座工廠的產能優勢，推動差異化產品策略，開發冷藏、冷凍等高附加價值產品，並延伸銷售通路至新一線及三、四線城市，增加市場廣度。儘管如此，2024年營收及獲利仍出現明顯下滑，顯示新茶飲市場競爭激烈與消費降級對公司營運造成實質衝擊。未來鮮活將持續聚焦產品結構優化、創新研發及市場拓展，以因應產業競爭與消費趨勢變化。產業未來的成長動能，將來自於消費者對健康、天然、功能性飲品的需求提升，以及新茶飲、即飲市場的持續擴張。隨著企業加強研發、提升產能與效率，並積極布局海外市場，果汁產業有望在市場結構優化與消費回升後，恢復穩健成長。不過，短期內仍需面對價格競爭、消費力回升速度不確定等挑戰，產業整體將呈現分化，具備研發、供應鏈與通路優勢的企業將更具競爭力。鮮活果汁-KY近年來面臨中國大陸消費降級、新茶飲市場競爭加劇等多重挑戰，導致營收與獲利表現承壓。2024年全年營收約40億元，年減超過13%，毛利率與淨利率也較前一年下滑，EPS為8.56元。2025年上半年，雖然部分月份如5月因中國假期帶動餐飲需求，單月營收出現年增，但累計前5個月營收仍年減約14.6%。展望未來，雖然短期內中國內需消費力仍顯疲弱，價格競爭壓力大，但公司聚焦產品結構優化、成本控管與多元通路發展，並伺機布局海外市場，將有助於提升營運韌性與長期成長動能。若消費市場逐步回升，鮮活果汁-KY有機會恢復營收與獲利成長，維持產業領先地位。