8299 群聯 - 韓媒：不只 HBM！未來 HBF 崛起，NAND 堆疊成 A...｜CMoney 股市爆料同學會

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- 南亞科
  
  星期五 23:00
  
  注意美光大漲了不用鳥美國指數和台股指數⋯⋯個股表現就會帶動記憶體題材⋯⋯續抱，下週就會噴了。
- 加權指數
  
  星期五 22:26
  
  最近的台美匯率透明化聲明，被很多人當成政治消息，但對市場來說也是一個經濟訊號簡單講就是外資以前最怕的匯率風險，現在變得更可預期匯率越“乾淨”外資越敢買，畢竟以前常常被我們匯率搞到外資做台股不是只看股價；本質上他們要同時承擔股價跟匯率兩種變動，現在匯率不再一堆黑箱操作外資的操作邏輯就會大改 --- 一、外資買賣超會怎麼變 1、買超的中斷會變少以前台幣升太快或貶太快，外資都會停住等風險過現在方向更明確，他們不需要一直踩煞車去關注匯率 2、買超金額會變大匯率風險下降後，外資會放大部位減少避險提高操作速度，簡單說買的力道會先趨緩一下 3、買超會更集中在高流動性的大族群外資不是散戶他們需要的是放得進去、賣得出來的pool，匯率透明後更能大膽集中在權值股上面 --- 二、台股結構會出現三件事 1、指數更容易走穩定趨勢外資只要連續買台股就很難不往上，匯率明確後外資的買盤節奏會更穩，台股更容易走出乾淨趨勢 2、指數主導權會更集中在科技與金融這兩大族群本來就跟全球資金最連動，匯率可預期後外資更願意放大在這些地方，台股的外資化會更明顯 3、外銷傳產短期壓力大長期分化更明顯短期台幣升值一定壓毛利長期來說低附加價值、靠匯率吃飯的會慢慢被淘汰，真正能升級的製造業反而會被凸顯，傳產真的死去 --- 三、族群的影響整理（可能名單）外資偏好提高的 a 半導體供應鏈 b.IC 設計、生態鏈 c 資訊服務、AI 伺服器 d.金融（壽險、銀行）短線容易受到台幣強弱影響的 a.一般外銷製造 b.景氣循環性電子 c.中低階代工風險提高的 a.靠匯損收益補 EPS 的產業 b.無議價力、毛利低的出口族群 c.高成本在台但用美元計價卻沒有品牌力的製造業 --- 四、對公司財報的改變（這段非常重要） 1、匯兌利益的跳動會變小過去很多公司 EPS 忽高忽低都是匯損在搗亂匯率更市場化後這個干擾會下降市場會開始看「你本業到底有沒有賺錢」 2、毛利率更能反映真正實力台幣升貿易商毛利會被壓台幣貶毛利反而會被墊高現在匯率更自然毛利結構會回到真本事在不靠本頁賺錢的就會被淘汰掉 3、中低階製造的財報壓力會往後遞延放大以前靠台幣貶值自然避險現在這條路被縮小後面幾季會看到財報開始分化 4、金融產業的盈餘變得更穩壽險與銀行避險成本變低盈餘波動會縮季與季之間不會忽然差很大可預測性提升對整體壽險就不會再遇到什麼爆雷
- 長榮
  
  星期六 03:52
  
  　這是秋哥新書裡的一個章節。之後秋哥會用這種方式來寫文章，不然依秋哥龜毛的個性，可能一輩子都寫不完。秋哥這本書，同時會做成教材PPT，打算以後到大學開堂通識課教價值投資，也有可能會做成影音版本。目前還在想如何把這18堂課，盡量講得周到同時易懂，18個主題，每個主題五個小題，大概90篇文章，一篇1200字，目前看起來，整本書可能要超過十萬字了。　這篇先公開試水溫，之後就會全部放專欄裡了。關於配息篇的幾個單元，先條列於後，各位還覺得還有什麼地方可以再增加的，歡迎給秋哥建議。　秋哥很少看理財的書籍，雖然也去蹭過巴爺的最後一場股東會，但我跟巴爺真的不熟，書中寫的，大多是自己在股市這幾年走跳中所獲得的經驗。如果跟巴爺或其他投資大師有雷同的地方，那真的是秋哥的榮幸。《秦暢秋價值投資的18堂課》第N章：配息篇 N-1.股利：無腦降低持股成本的唯一武器　很多人都以為配息只是左手換右手，沒有填息根本沒賺到，那你可能就太小看配息的威力了。接下來秋哥就用自己實際的經驗試算給各位看。　秋哥22年6月，用總資金300萬元歐印長榮，後來經歷過無限質押、斷頭慘賠八成，最後又用股利再買進，再開質押，最後逆轉獲利。但在經過川普股災後的一次胖手指事件中，秋哥被迫結清所有質押，最後總結算，秋哥用310萬的本金，取得了17張長榮，均價是182.35元。　或許你可能會說，秋哥，你投資3年多，現在股價185.5元，一共只賺53500元，換算獲利率只有0.1%，賣掉之後扣掉證交稅和手續費，一定會倒貼，這樣你也敢出書喔？還價值投資咧？　怎麼不敢？那是因為秋哥沒有把股利算進去。這三年間，長榮一共配了三次息，一次70元，一次10元，一次32.5元，合計配了112.5元。70元那次，就是秋哥第一次公開喊進，要大家參加除息的那一次，秋哥當然自己也把股利全部歐印，然後23年的股利28萬，24年的股利52.5萬，我並沒有算進去，所以我的每股實際成本，只有135元，三年四個月的總損益是85.85萬元，獲利率為27.69%，換算年化殖利率為7.61%，這個成績，已經比很多ETF來得強了。　而秋哥的從22年就開始買，叫大家進場的價錢只有85元，我的成本卻高達182.35，為什麼？那只能說，秋哥要為自己之前歐印加亂開槓桿的錯誤決策負責而已。但即使如此，秋哥還是完成了從虧損80%逆轉到獲利30%的奇蹟，其中絕大部份都是用股利再投資。那麼，如果聽秋哥的話，從85元就買進，那麼現在的成本和獲利是多少？　我們用100張來計算，成本只要850萬，經過23和24年兩次配息，一次股利100萬，一次325萬，股利合計425萬。對，只用兩年，配兩次息，成本就回來一半了。現價185.5，持股總值1855萬，加上425萬股利，合計2280萬，獲利1430萬，獲利率為168.24%，秋哥寫這篇時，時間過了兩年四個月，換算年化殖利率為52.7%，股價股利兩頭賺。　是不是跟你想的不一樣？眾所周知，長榮是台股中被打壓得最慘的的一檔股票，22年股災時，本益比曾經被打壓到1倍以下，一度被知名投顧董事長點名，「顛覆了投資教科書」。即使在25年台股飆到28000點時，長榮的本益比仍然在3倍左右遊蕩，甚至一度低於3倍，而且25年不但沒填息，甚至還大貼息。但即使如此，低價買進且長期投資長榮的人，還是獲利滿滿。　這就是秋哥一直強調「逢低買進，長期持有」的原因。怎樣才叫低？本益比偏低是一種低，因為低本益比意味著會有高配息，可以快速降低你的成本。而本淨比偏低也是一種低，因為如果遇到風暴，淨值會是股價最後的保護傘。而這一切，時間不夠長，是看不到這樣的風景的。　當然低買高賣賺價差，也能降低持股成本，但那就是個專業的技術活，得花時間盯盤，還要有敏銳的判斷力，更不是每次都能成功，所以不能算是無腦的成本降低法。而低接長抱，卻是人人都能做到的，不需要盯盤，但需要有耐心。　附上本益比與殖利率的換算表，你可以很清楚的看到不同本益比間的殖利率，以及回本速度的差異。當然前提是你要能確保，這家公司未來仍然可以保持穩定的獲利，但那就是另一篇資訊面要談的主題了。（本益比換算表） N-2.未分配盈餘：企業的成長動力與抗通膨利器高配息就是好股票？保留盈餘、淨值含金量與淨值的增加 N-3.填息：驅動力來自於企業的獲利與淨值不填息怎麼辦？回歸到除息後的本淨比與本益比 N-4.股利稅：不公不義的橫徵暴斂股利根本不等於所得一條牛被剝三層皮 N-5.結語：低成本無所畏懼，零成本天下無敵作業：試算一下你現在的持股，在未來獲利不變的情形下，每年可以給你幾％的配息，以及幾年可以股利零成本。
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09月11日 17:01

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