討論
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- 南亞科
  
  星期五 23:00
  
  注意美光大漲了不用鳥美國指數和台股指數⋯⋯個股表現就會帶動記憶體題材⋯⋯續抱，下週就會噴了。
- 加權指數
  
  星期五 22:26
  
  最近的台美匯率透明化聲明，被很多人當成政治消息，但對市場來說也是一個經濟訊號簡單講就是外資以前最怕的匯率風險，現在變得更可預期匯率越“乾淨”外資越敢買，畢竟以前常常被我們匯率搞到外資做台股不是只看股價；本質上他們要同時承擔股價跟匯率兩種變動，現在匯率不再一堆黑箱操作外資的操作邏輯就會大改 --- 一、外資買賣超會怎麼變 1、買超的中斷會變少以前台幣升太快或貶太快，外資都會停住等風險過現在方向更明確，他們不需要一直踩煞車去關注匯率 2、買超金額會變大匯率風險下降後，外資會放大部位減少避險提高操作速度，簡單說買的力道會先趨緩一下 3、買超會更集中在高流動性的大族群外資不是散戶他們需要的是放得進去、賣得出來的pool，匯率透明後更能大膽集中在權值股上面 --- 二、台股結構會出現三件事 1、指數更容易走穩定趨勢外資只要連續買台股就很難不往上，匯率明確後外資的買盤節奏會更穩，台股更容易走出乾淨趨勢 2、指數主導權會更集中在科技與金融這兩大族群本來就跟全球資金最連動，匯率可預期後外資更願意放大在這些地方，台股的外資化會更明顯 3、外銷傳產短期壓力大長期分化更明顯短期台幣升值一定壓毛利長期來說低附加價值、靠匯率吃飯的會慢慢被淘汰，真正能升級的製造業反而會被凸顯，傳產真的死去 --- 三、族群的影響整理（可能名單）外資偏好提高的 a 半導體供應鏈 b.IC 設計、生態鏈 c 資訊服務、AI 伺服器 d.金融（壽險、銀行）短線容易受到台幣強弱影響的 a.一般外銷製造 b.景氣循環性電子 c.中低階代工風險提高的 a.靠匯損收益補 EPS 的產業 b.無議價力、毛利低的出口族群 c.高成本在台但用美元計價卻沒有品牌力的製造業 --- 四、對公司財報的改變（這段非常重要） 1、匯兌利益的跳動會變小過去很多公司 EPS 忽高忽低都是匯損在搗亂匯率更市場化後這個干擾會下降市場會開始看「你本業到底有沒有賺錢」 2、毛利率更能反映真正實力台幣升貿易商毛利會被壓台幣貶毛利反而會被墊高現在匯率更自然毛利結構會回到真本事在不靠本頁賺錢的就會被淘汰掉 3、中低階製造的財報壓力會往後遞延放大以前靠台幣貶值自然避險現在這條路被縮小後面幾季會看到財報開始分化 4、金融產業的盈餘變得更穩壽險與銀行避險成本變低盈餘波動會縮季與季之間不會忽然差很大可預測性提升對整體壽險就不會再遇到什麼爆雷
- 長榮
  
  星期六 03:52
  
  　這是秋哥新書裡的一個章節。之後秋哥會用這種方式來寫文章，不然依秋哥龜毛的個性，可能一輩子都寫不完。秋哥這本書，同時會做成教材PPT，打算以後到大學開堂通識課教價值投資，也有可能會做成影音版本。目前還在想如何把這18堂課，盡量講得周到同時易懂，18個主題，每個主題五個小題，大概90篇文章，一篇1200字，目前看起來，整本書可能要超過十萬字了。　這篇先公開試水溫，之後就會全部放專欄裡了。關於配息篇的幾個單元，先條列於後，各位還覺得還有什麼地方可以再增加的，歡迎給秋哥建議。　秋哥很少看理財的書籍，雖然也去蹭過巴爺的最後一場股東會，但我跟巴爺真的不熟，書中寫的，大多是自己在股市這幾年走跳中所獲得的經驗。如果跟巴爺或其他投資大師有雷同的地方，那真的是秋哥的榮幸。《秦暢秋價值投資的18堂課》第N章：配息篇 N-1.股利：無腦降低持股成本的唯一武器　很多人都以為配息只是左手換右手，沒有填息根本沒賺到，那你可能就太小看配息的威力了。接下來秋哥就用自己實際的經驗試算給各位看。　秋哥22年6月，用總資金300萬元歐印長榮，後來經歷過無限質押、斷頭慘賠八成，最後又用股利再買進，再開質押，最後逆轉獲利。但在經過川普股災後的一次胖手指事件中，秋哥被迫結清所有質押，最後總結算，秋哥用310萬的本金，取得了17張長榮，均價是182.35元。　或許你可能會說，秋哥，你投資3年多，現在股價185.5元，一共只賺53500元，換算獲利率只有0.1%，賣掉之後扣掉證交稅和手續費，一定會倒貼，這樣你也敢出書喔？還價值投資咧？　怎麼不敢？那是因為秋哥沒有把股利算進去。這三年間，長榮一共配了三次息，一次70元，一次10元，一次32.5元，合計配了112.5元。70元那次，就是秋哥第一次公開喊進，要大家參加除息的那一次，秋哥當然自己也把股利全部歐印，然後23年的股利28萬，24年的股利52.5萬，我並沒有算進去，所以我的每股實際成本，只有135元，三年四個月的總損益是85.85萬元，獲利率為27.69%，換算年化殖利率為7.61%，這個成績，已經比很多ETF來得強了。　而秋哥的從22年就開始買，叫大家進場的價錢只有85元，我的成本卻高達182.35，為什麼？那只能說，秋哥要為自己之前歐印加亂開槓桿的錯誤決策負責而已。但即使如此，秋哥還是完成了從虧損80%逆轉到獲利30%的奇蹟，其中絕大部份都是用股利再投資。那麼，如果聽秋哥的話，從85元就買進，那麼現在的成本和獲利是多少？　我們用100張來計算，成本只要850萬，經過23和24年兩次配息，一次股利100萬，一次325萬，股利合計425萬。對，只用兩年，配兩次息，成本就回來一半了。現價185.5，持股總值1855萬，加上425萬股利，合計2280萬，獲利1430萬，獲利率為168.24%，秋哥寫這篇時，時間過了兩年四個月，換算年化殖利率為52.7%，股價股利兩頭賺。　是不是跟你想的不一樣？眾所周知，長榮是台股中被打壓得最慘的的一檔股票，22年股災時，本益比曾經被打壓到1倍以下，一度被知名投顧董事長點名，「顛覆了投資教科書」。即使在25年台股飆到28000點時，長榮的本益比仍然在3倍左右遊蕩，甚至一度低於3倍，而且25年不但沒填息，甚至還大貼息。但即使如此，低價買進且長期投資長榮的人，還是獲利滿滿。　這就是秋哥一直強調「逢低買進，長期持有」的原因。怎樣才叫低？本益比偏低是一種低，因為低本益比意味著會有高配息，可以快速降低你的成本。而本淨比偏低也是一種低，因為如果遇到風暴，淨值會是股價最後的保護傘。而這一切，時間不夠長，是看不到這樣的風景的。　當然低買高賣賺價差，也能降低持股成本，但那就是個專業的技術活，得花時間盯盤，還要有敏銳的判斷力，更不是每次都能成功，所以不能算是無腦的成本降低法。而低接長抱，卻是人人都能做到的，不需要盯盤，但需要有耐心。　附上本益比與殖利率的換算表，你可以很清楚的看到不同本益比間的殖利率，以及回本速度的差異。當然前提是你要能確保，這家公司未來仍然可以保持穩定的獲利，但那就是另一篇資訊面要談的主題了。（本益比換算表） N-2.未分配盈餘：企業的成長動力與抗通膨利器高配息就是好股票？保留盈餘、淨值含金量與淨值的增加 N-3.填息：驅動力來自於企業的獲利與淨值不填息怎麼辦？回歸到除息後的本淨比與本益比 N-4.股利稅：不公不義的橫徵暴斂股利根本不等於所得一條牛被剝三層皮 N-5.結語：低成本無所畏懼，零成本天下無敵作業：試算一下你現在的持股，在未來獲利不變的情形下，每年可以給你幾％的配息，以及幾年可以股利零成本。
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大井泵浦，下一世代的全能玩家

夢已醒，何以消夜永 · 2025-08-22T02:21:18Z

在資料中心與人工智慧算力需求急速擴張的今天，冷卻系統的效率與安全性已經成為業界無法迴避的重要課題，大井泵浦此次正式對外發表兩項針對資料中心以及 AI 應用所開發的創新泵浦產品，分別是「TPMS 薄型電機多段離心式泵浦系列」以及「CMP 無軸封變速泵浦系列」。其中，TPMS 具備智慧控制能力，能夠根據 IT 設備的動態熱負載調整泵浦的轉速與冰水流量，這種自適應能力正好符合當前資料中心所追求的兩大目標：一是節能降耗，二是模組化冷卻架構，對於需要在能效與運營成本之間找到最佳平衡點的業者而言，TPMS 無疑是一項兼具靈活性與效能的選擇，而 CMP 系列泵浦的亮點，則在於其採用了無軸封的結構設計，能與多種冷卻液相容，同時大幅降低液體洩漏的風險與維護成本，堪稱新一代高可靠性液冷解決方案的關鍵核心。(轉自moneydj報導) 兩者雖然同樣屬於磁力驅動泵，但若要進一步探討產業趨勢，重點其實在於 CMP 無軸封變速泵浦系列，問題來了:為什麼市場會需要這種無軸封的泵浦？要回答這個問題，就必須從傳統的泵浦設計談起。在資料中心建設過程中，傳統的機械密封離心泵之所以能長期被廣泛採用，原因在於其初始採購成本遠低於屏蔽泵，單價差距大約在 50% 到 100% 之間，對於建設規模龐大的資料中心而言，硬體投入動輒數十億甚至上百億，泵浦作為基礎冷卻組件之一，自然會被成本敏感型的客戶（例如部分雲端運算服務商）優先考量，只要能滿足流量、揚程等冷板系統的基本需求，離心泵便具備不錯的性價比，且日常維護的門檻也不算高，這讓它在市場中長期占有一席之地，然而，這種設計卻隱藏著一個難以忽視的風險:密封件失效所導致的液體洩漏。傳統離心泵依賴動密封件（例如軸封、密封圈）將冷卻液與電機隔離開來，但這些部件在長期運行中往往會因老化、震動、材料腐蝕等問題而失效，一旦洩漏發生，後果將非常嚴重，冷卻液可能會滲入伺服器區域，造成硬體損壞、數據丟失，甚至導致服務全面中斷，根據北美市場的經驗教訓，漏液事故往往會引發複雜的責任歸屬爭議與高額賠償糾紛，對業者的經營穩定性造成重大衝擊，這也是為什麼近年來北美市場逐漸出現明顯的轉向趨勢：越來越多的業者願意支付比離心泵高出 1.5 至 2 倍的成本，選擇更安全的屏蔽泵。這種選擇背後的邏輯其實非常清楚，當漏液事故不僅會毀壞硬體，還可能導致伺服器短路、內部元件腐蝕，進而迫使數據中心停機數小時甚至數天，綜合損失往往遠遠超過泵浦本身的成本時，安全性自然凌駕於初期價格之上，尤其在 AI 訓練、金融交易、政府雲端這類「零事故容忍」的應用場景，市場寧願多付錢，也要買一份安心。屏蔽泵(大井所設計的CMP 無軸封變速泵浦也是屏蔽泵)，正是在這樣的背景下成為解決方案的核心，與依賴動密封件的離心泵不同，無軸封磁力泵浦作動原理是由馬達驅動外磁鐵與接於葉輪上內磁鐵結合而產生耦合轉矩，提供動力來驅動葉輪旋轉以進行化學流體的輸送，因屬於間接式驅動，後蓋（隔離罩）完全將化學流體密封於流體腔室內，達到泵浦完全性的密封，實現不會洩漏的特點屏蔽泵的設計原理，因此能夠實現理論上的「零洩漏」，其年洩漏率甚至可以低於 0.1%，這種高度可靠的結構特性，正好滿足了資料中心對於高潔淨環境與高穩定運行的嚴格要求。雖然屏蔽泵的初始成本較高，但若從全生命週期的角度來看，它的經濟性反而更佳，以傳統離心泵為例，通常每兩年就需要更換一次密封件，每次維修費用往往超過五萬元，且過程中還需要停機，造成額外的時間成本，而屏蔽泵的核心部件則能支援高達 10 萬小時的免維護運行，這意味著使用者不僅可以節省維護開銷，更能避免停機所帶來的巨大間接損失，當計算總體擁有成本時，屏蔽泵反而展現出更強的長期價值。因此，當市場在經濟性與安全性之間做出選擇時，呈現出一種明顯的分化：對於成本敏感、需求相對中等的基礎冷板部署，中小型資料中心仍會以離心泵為主，因為它們在初期投資上的優勢相當明顯，但在追求高可靠性、高安全性，甚至需要支撐超高熱密度的應用場景，例如核心 AI 訓練集群、超算中心或是涉及金融與政府的關鍵節點，市場則更傾向於選擇屏蔽泵，這也解釋了為什麼北美市場在經歷漏夜事故驅動後，屏蔽泵的滲透率能快速提升，並被視為更優解。當然，這並不代表屏蔽泵會完全取代離心泵，實際上，市場將呈現分層競爭的格局：一方面，離心泵在短期成本導向的場景中仍然佔據主流地位，特別是在中小型資料中心擴容，以及壓力需求不算極端的微通道冷板系統中，它的價格優勢無可取代，另一方面，隨著液冷技術的不斷滲透，以及下一代算力對散熱需求的急遽上升，屏蔽泵在高端應用場景中的佔比只會越來越高。值得注意的是，隨著國產替代進程的加快，國內廠商在這一領域也正逐步縮小與國際一線品牌的差距，憑藉對本地市場需求的深入理解，以及靈活的定制能力，不少企業已經能提供性能接近國際品牌，但價格卻更具競爭力的液冷泵產品，這讓它們在 AI 訓練、邊緣計算以及金融數據中心等領域成功獲得試點應用，逐步打破了過去由少數國際巨頭壟斷的局面，液冷泵市場正從單一化走向多元化，並朝向更成熟的分層競爭發展。綜觀整體趨勢可以發現，液冷泵在資料中心的角色早已不只是單純的工程零件選型問題，而是關乎能效、安全性、智慧化乃至產業競爭力的戰略議題，隨著 AI、大模型以及高性能計算需求的爆發，未來液冷泵將肩負更重要的使命：它必須能夠在更嚴苛的功率密度下，確保伺服器長時間穩定運行；同時還要符合節能減排與綠色算力的建設目標；更進一步，它還必須透過技術不斷迭代，支撐產業鏈持續向高階邁進，從這個角度來看，看似「低調」的泵浦，實際上已成為決定液冷技術能否成功推廣的關鍵支點，未來它在算力經濟中的價值將被不斷放大。大井泵浦其實不管是傳統離心泵還是技術門檻較高的屏蔽泵都有涉略，客戶要求哪種類型的泵浦都能提供，算是通吃的全能玩家，並且它與許多液冷業者合作多年(例如:台達電)，相關伺服器的要求基本上也都能達成，公司最初從民生水泵起家，逐步跨入工業應用領域，憑藉多元化的產業經驗與技術累積，成為國內少數同時擁有 TAF 與 TUV 雙認證泵浦與馬達雙動力實驗室的專業製造商。如今，目前在國內有配合3家散熱、冷卻系統廠合作開發中(轉自moneydj報導)，並與更多廠商展開交流合作。未來，大井希望能夠與產業鏈上下游夥伴攜手前進，推動液冷技術的進一步落地，迎接算力時代的全新挑戰。如果感謝小弟的話可以幫忙追蹤一下小弟的fb粉專，叫做[思索中的Atticus]，還請大家多多指教了!!