2409 友達 - 美國關稅政策頻繁變卦，整機廠商積極備貨應對疊加同期控產低基數...

鄉巴佬 · 2025-03-17T09:02:57Z

美國關稅政策頻繁變卦，整機廠商積極備貨應對疊加同期控產低基數，2月全球TV面板出貨成長29% AVC產業鏈洞察2025年03月17日 2月初，川普宣布對加拿大、墨西哥加徵25%關稅，隨後又迅速調整執行時間。儘管部分整機廠商認為關稅或為談判籌碼，存在延期甚至取消的可能性，但政策的高度不確定性，使得TV整機廠商為規避風險，積極進行TV面板備貨。同時，去年同期面板廠因春節休假大幅控產，基數較低，疊加國內國補政策對大尺寸TV面板需求的顯著拉動，共同推動2月全球TV面板出貨量實現大幅增長。根據奧維睿沃（AVC Revo）《AVC產業鏈-全球電視面板產銷存月報》，2月全球LCD+OLED電視面板出貨量21.5M，同季分別成長29%、3%。其中2月LCD電視面板出貨21.1M，較去年同期分別成長30%、3%；OLED電視面板出貨0.4M，較去年成長11%、較上季下滑3%。分面板廠出貨來看： BOE（京東方）：2月TV面板出貨量5.4M，年成長55%、季減7%，在市場第一有率和排名位於行業第一有。因1月需求強勁及面板廠商提前塞貨，2月TV面板出貨量環比有所下滑，但除TV需求強勁，IT面板需求也表現積極，面板廠各產線農作物接近拉滿。從尺寸結構來看，除65吋、85吋出貨環比有所成長，其餘主流尺寸呈現不同程度的下滑，其中43吋/50吋/55吋下滑較為顯著。 CSOT（華星）：2月TV面板出貨量4.3M，年增46%、季減3%，市佔和出貨排名第二。從尺寸結構來看，因1月出貨基數高，且2月投產天數少，43吋、75吋環比下降幅度較大，其餘尺寸基本持平或微增。 HKC（惠科）：2月出貨量3.3M，年比均成長20%。從尺寸結構來看，小尺寸40寸及以下出貨環比大幅增長，其中32寸產品出貨環比增長最為顯著，漲幅達47%；50寸/55寸和65寸出貨環比也有所增長，其餘尺寸出貨基本持平，因此拉動整體出貨量大幅增長。 INX（群創）：2月TV面板出貨量3.2M，同季分別成長40%、3%。從尺寸結構來看因為12-1月已經提前拉一部分，32寸及以下、50寸產品出貨環比下滑；40寸和43寸需求環比大幅增長，帶動整體出貨量實現小幅增長。 2月上旬，先前受地震影響的Fab7已恢復正常運行，利用率相比1月有所提高。 LGD（樂金顯示）：2月出貨1.6M，較去年同期分別成長42%、47%。 LCD面板出貨1.3M，較去年同期分別成長44%、55%。因1月提前放假部分貨延至2月，所以較上季大幅成長。 OLED面板出貨量32.6萬片，較去年同期分別成長33%、10%。 AUO（友達）：2月出貨1.5M，年增30%、季增10%。 AUO需求和生產持續保持積極，43吋和55吋出貨環比較大幅度成長，其餘尺寸基本持平。 CHOT（彩虹光電）：2月出貨1.2M，較去年同期分別成長10%、1%。其中50、58吋出貨小幅成長，其餘尺寸小幅下滑或持平。 Sharp（夏普）: SDPJ基本出清，2月出貨主要來自SDPC，出貨量0.9M，同季分別下滑44%、8%。 SDPC目前在Photo段Mask 5改4，預計Q2驗證，下半年開始量產，產能可望進一步提升。 SDC（三星顯示）：2月QD OLED面板出貨約5.1萬片，較去年同期下降42%、45%，因為年底品牌拉貨物量較高，終端銷售未有明顯好轉，庫存偏高，整體第一季需求走低。 3月6日，川普宣布將對滿足美墨加協定的產品加徵25%關稅的時間延至4月2日執行。頭部品牌廠商為因應關稅政策的不確定性，積極採取兩手準備：短期內，提高墨西哥工廠生產力，加快貨物運往美國；長期來看，若美國最終實施加徵關稅，將出口到美國的產能調配至歐洲和東南亞等低關稅國家的工廠。目前，北美通路庫存偏高，且隨著備貨的推進，預計到4月底品牌工廠庫存高於正常水位，若終端銷售低於預期，第二季市場將面臨需求走低的風險。在此背景下，面板廠需密切關注市場動態，靈活調整產線作物動率，並根據市場需求合理安排生產，以有效應對潛在風險。