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3策略錢存得更快

12月 2017年15
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(圖/shutterstock)

.                                                                                                               

 

ROE 簡介

不論是投資股票或做生意,

我們最關心的就是一開始拿出的資金,

每年可以賺取多少利潤,

這就是投資股票常討論到的 ROE

(股東權益報酬率,

衡量公司替股東賺錢的效率),不過,

如果能進一步了解 ROE 背後的含意,

還能套用在存股投資策略上。

 

繼續看下去...

 

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舉例來說,假設不敗教主退休之後,

準備了 100 萬元資金,

想開設一家「不敗牛排館」,

這筆100萬元就稱為「股東權益(淨值)」。

但是開店需要 200 萬元資金才夠,

只好跟銀行借貸 100 萬元,

於是有了 100 萬元的「負債」。

此時我有了 200 萬元資金可以開店,

200 萬元成為牛排館的「總資產」,

從這裡可以知道:總資產=股東權益+負債。


牛排館開張後,第 1 年營業收入 360 萬元,

但這並不是實際賺進口袋的錢,

必須扣掉牛肉、瓦斯、電費、

店租⋯⋯等營業成本,還要繳交所得稅,

最後「稅後淨利」只剩下 40 萬元。

由於我是用 100 萬元的「股東權益」,

創造了 40 萬元的「稅後淨利」,

此時 ROE=稅後淨利÷股東權益= 40%。

 

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了解 ROE 內涵

可找到賺錢方程式

可是單從上面公式,

無法看出每一客牛排賺了多少錢、

客人的翻桌率等細節。在開設牛排館之前,

必須先設定好客人的消費定位,

如果設定成廉價牛排館,

每一客牛排的淨利並不多,

所以要提高翻桌率來增加獲利;

 

如果設定成高級牛排館,

每客牛排的淨利比較高,

但就不能催促客人用餐,

翻桌率的降低會不會影響到總獲利呢?

基於上述的考慮,使用 ROE 時

必須深入探討一下背後的意義。

 

1. 淨利率衡量企業獲利能力

淨利率=稅後淨利÷營業收入,

用來計算營業收入扣除所有費用後

可以賺進多少淨利,淨利率越高,

代表企業獲利能力也越高;

高貴稀有的神戶牛排,

淨利率一定高過夜市的大眾牛排。

 

2. 總資產周轉率越高賺越快

儘管大眾牛排的淨利率較低,

但是如果可以拉高翻桌率來增加營收,

總淨利不一定會輸給神戶牛排。

總資產周轉率=營業收入÷總資產,

代表公司運用總資產來創造營收的能力,

也可以看成是公司的營運能力。

 

3. 權益乘數越高風險越大

由於不敗教主使用 100 萬元的

原始資金(股東權益),

來營運一家資產 200 萬元的不敗牛排館,

此時權益乘數=總資產÷股東權益=2(倍)。

權益乘數其實就是槓桿的意思,

權益乘數越高,代表槓桿越大,

也就是使用越少的股東權益來營運。

 

但是別忘記了,總資產=股東權益+負債,

因此總資產中股東權益越小,

代表負債越大,支出的利息也就會越高,

一旦遭逢不景氣而付不出利息,

恐怕會被銀行抽銀根而導致公司倒閉。


 

用杜邦方程式

將 ROE 拆解成 3 大要素

從上面的說明可以發現,

ROE 可以拆解成為 3 個部分,

這就是有名的杜邦方程式(見上圖)。

用杜邦方程式拆解 ROE 從杜邦方程式可以看出,

ROE 其實可以細分成淨利率(獲利能力)、

總資產周轉率(資產運用效率)、

權益乘數(財務槓桿)這 3 大部分。

 

如果不敗牛排館打算主打平價牛排,

售價低的話就不會有暴利,

也就是杜邦方程式中的第 1 項,

淨利率會比較低;但是只要薄利多銷,

依然可以賺進不少錢,

因此必須將腦筋動到

第 2 項的總資產周轉率上面,

例如縮短客人用餐時間,

就可以增加翻桌率,自然能夠提升獲利。


薄利多銷的策略奏效後,

不敗教主打算擴大營運,

成立不敗牛排連鎖公司,

但是錢從哪裡來?

只好繼續使用財務槓桿,跟銀行借錢,

但是下一家分店打算採取高價走向,

可以跟原先的平價牛排做區隔。

 

 

套用 3 個觀念

找出高效投資策略

從上面說明不難發現,ROE 不只是

稅後淨利與股東權益的關係而已,

而是要從「獲利能力」、「資產運用效率」

以及「財務槓桿」這 3 個方向來探討。

那麼,ROE 的觀念可以

運用在個人的投資規畫嗎?

 

1. 努力提升報酬率

投資股票當然是報酬率越高越好,

可是高報酬通常伴隨著高風險,

對於資金較少的投資人而言,

努力研究股票、提升投資報酬率,

是快速累積資產的最佳途徑。


但是對於資本較大或是

不想辛苦研究股票的投資人來說,

就必須避開「高報酬但是高風險」的副作用,

也就是尋求穩定但

報酬率通常較低的投資標的,

此時便要靠下一個方法來增加獲利。

 

 

2. 賺價差提高資產效率

我在《每年多存300張股票》一書中,

提到台灣高股息(0056)每年

約可以領到 1 元現金股利,

大概是 4%∼5% 的報酬率,

但是如果善用「看成交量作價差」的技巧,

就可以增加獲利,例如在

2016 年 11 月 11 日以及

2017 年 4 月 21 日成交暴大量時買進,

在股價相對高點時賣出,不到 1 年時間,

2 次操作可以賺進 4.48 元的價差,

遠勝過持有 1 年所領到的股利。由此可見,

如果能夠增加持有股票的效率,

可以創造更高的獲利。

 

 

3. 善用財務槓桿累積財富

以 0056 而言, 如果持有 1,000 張,

平均每年約可領到 100 萬元現金股利,

相信也可以讓不少上班族達到財務自由!

但是買進 1000 張 0056

需要 2,000 多萬元的資金,

這可不是一筆小數目,

如果善用低利時代的信貸、房貸

來增加財務槓桿,

就可以用較少的資金來快速累積財富。


如果可以了解 ROE 的背後含意,

可以發現它不僅僅只是一條公式,

而是可以擴展成人生的投資策略,

用更有效率的方法做投資。

 

 

ROE 不僅可以作為投資的依據

也可套用到自身提高賺錢效率

 

 

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本文由 Money錢 授權轉載,

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