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認錯回補?14 天後 外資終於轉買...這 2 檔盤中「連袂漲停」,成今日巨星! 「市佔率高」不一定能保證穩健獲利! 因為...「專注本業」和「維持好品質」這 2件事情更重要!

10年前 iPhone只要2萬,現在狠漲2倍!敢漲價的公司,能避免 通貨膨脹,還能 穩定維持獲利!

12月 2017年14
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首先,先了解什麼是通貨膨脹

通貨膨脹又稱物價膨脹,簡單來講,就是東西越來越貴了!

 

陪著我們長大的養樂多以前是5元,變成7元,現在去超商買甚至要10元。

對的,從兒時到現在對買東西價格越來越貴,就是物價膨脹的概念。

 

為什麼會有物價膨脹呢?

很多原因會讓東西變貴。但普遍原因還是因為「錢的流通數量變多」。

本來5元能買一包科學麵,現在要2個5元才能買。

那錢流通的數量為什麼會變多呢?原因是政府增加發行貨幣(印鈔票)。

 

而且,物價膨脹是很正常的事情!

在正常國家,物價膨脹就像是地心引力一樣自然。

因為隨著時代進步,政府利用公共支出讓國家進步,

發行貨幣(俗稱印鈔票)進行公共建設,

讓錢流入民間市場,也就是在外流通的錢變多了。

 

 

投資者要知道:敢漲價的企業是具備競爭力的好公司

 

其實物價膨脹對企業而言也是自然的!

因為成本越來越貴是事實,這家企業自然隨著時代進步,商品物價會變貴。

但若沒敢調整商品售價以反應成本,表示這家公司賣得東西並沒有吸引力,

只能用削價策略競爭以獲取消費者青睞,這是很糟糕的事情,通常也不會長久。

 

如果是一家具備競爭力的公司,

例如蘋果(Apple Inc.),十年前剛上市的iPhone手機售價2萬元,

現在一隻iPhone X市價到了4萬多元,售價翻倍,但消費者還是買單。

 

(圖片來源)

 

就像瑪麗˙巴菲特曾說過:

「一個商品要每年都可以漲價 4%的定價,連續 20年,

才沒有通貨膨脹的風險,這才是一個好生意。」

 

所以精明的投資者,

可以藉由觀察該公司敢賣得比別人貴還有死忠粉絲或穩定客源,

表示這是具備競爭力的好公司!

 

蘋果(美股代號:AAPL)走勢圖

\

(圖片來源)

 

投資者要知道:不敢漲價的公司就會有物價通貨膨脹風險

 

再想像一下逛玲瓏滿目日常生活用品店的經驗,

上次去買洗髮精或沐浴乳有沒有特別指定非某品牌不可?

如果消費者只會挑檯面上賣得最便宜的商品,

表示擺出來的商品沒有辨識度、只能用低價格跟同業競爭。

 

反之,如果某一家公司獨佔鰲頭敢賣得比同業貴,

客戶也的確買單,表示這家公司有絕對的競爭力。

像是蘋果手機絕對不會削價競爭,

十年前的智慧型手機是2萬元,

每年4%去算的複利變成4萬,目前真的就是這個價錢。

 

不易受原物料通膨影響而吃光獲利的隱形冠軍:

非原物料股

 

要思考對抗通貨膨脹的壓力,可以從企業的「護城河」能力強弱切入。

「護城河」是股神巴非特(Buffett)提出的,

用以衡量企業營運長期獲利能力與否的概念,

並認為投資人就是要選具備「寬廣護城河」的企業。

 

例如:百和(9938),就是具備寬廣護城河的典型範例!

 

百和(9938)成立於1985年,為世界第一大黏扣帶大廠,

主要生產及銷售各式黏扣帶、各式織帶(鞋帶)、鬆緊帶及竹炭系列等產品,

產品研發及銷售貼近客戶,產品多元化且具專利保護,毛利率多維持30%以上。

 

最大的競爭優勢在於創新研發與少量多樣的客製化能力,

加上具有能配合百合品牌客戶代工生產基地進行量產的能力,

因此能持續滿足客戶需求,

加上擁有253項各國專利,為產業競爭創造出高進入障礙,

且每年推出3-5種新產品,讓成長動能源源不絕。

 

有強健多樣專利的「無形資產」和鎖住客略策略的「高轉換成本」的護城河,

自然有訂價能力,不用理會通貨膨脹的威脅!

 

(資料來源-理財寶)

 

 

航空公司、原物料類股通常有通貨膨脹風險

 

在台灣,「實質通膨」的影響常用「消費者物價指數(CPI)」的漲跌作為作為通貨膨脹率的依據,

通貨膨脹率最常出現在民生必需消費品的支出,

每年通貨膨脹率不僅吃掉定存利率,還會讓投資人的實質購買力縮水,

當然也是企業最大的頭號敵人!

 

從供給面來看,原物料類型股票通常就會面臨通貨膨脹的風險,

物料上漲也帶動報價上升,直接反應成本給消費端,是漲價的關鍵點

 

不過還是有可以不錯的投資標的可選擇,

例如:賣油的大統益(1232)

油品的原物料是進口黃豆,雖然易受到原物料上漲的影響,易有通貨膨脹的風險。

 

不過從財報長期角度來看,

大統益因「網路效應」護城河佈局得緊密、

加上經營策略設計妥當,主要股東為統一、泰華油脂、大成長城、日商三菱商事,

生活必需的油品,

舉凡企業跟企業之間(B2B)、企業和消費者之間(B2C)透過有效的經銷管道,

 

建立起大統益強健的需求力道,

因為每個人三餐不管吃魚、肉或蔬菜,一定會用到油,

是不斷消耗的商品,對油脂的需求一直都在,

還有能力隨著原物料價格上漲,調高售價,也具備抗通膨的能力。

 

(資料來源-理財寶)

 

另外,有一些產業類型普遍是削價競爭的現象,例如航空公司!

長程、短程、廉價航空蓬勃發展,

一般人要決定航班時,通常就去比價網選擇直飛、最便宜、沒有失事,就會下訂單。

因此航空公司的價錢很難提升,因為一提升就沒有客戶去搭乘。

除非某航空端出異於同業之厲害招數,讓其他同業無法快速模仿或跟進,

但目前普遍來說,

並沒有發現有特別厲害招數的航空公司。

 

 

結論

 

身為投資者要睜開雪亮眼睛去比較,

如果某企業之產品或服務只能用削價競爭、賣得比別人便宜搶市,

無法因應物價膨脹,就表示有物價通膨風險。

 

不過精明的投資者會懂得去尋找與思考對抗通貨膨脹的壓力,

例如從企業的「護城河」能力強弱切入,

從「無形資產(如品牌、專利、特許經營權)」、

「價格優勢」、「網路效應」、「高轉換成本」、「有效規模」五種類型護城河,

用以衡量企業營運長期獲利能力與否,

去尋找與投資具備「寬廣護城河」的企業

就是對抗通貨膨脹的最佳解。

 

 

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