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心理素質是投資與人生逆轉勝的關鍵

5月 2017年15
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(圖/shutterstock)

 

股神「股神」巴菲特(Warren Buffett)

旗下波克夏海瑟威公司(Berkshire Hathaway)

近來大舉拋售 IBM 約 3 分之 1 持股

此舉重挫 IBM

但曾經,他是很相信 IBM 這家公司的

台灣巴菲特闕又上,再回復讀者的信上

就曾以巴菲特舉例

來看看他認為

一個好的投資者,

應該具備什麼樣的能力?

 

繼續看下去...

 

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麒軒,你好!

那天接到你的簡訊,

得知你在就業的十字路口上又往前推進一步,

3 年前的冬天

你從美西飛美東,想聽聽我的意見,

是考會計師好?還是分析師好?

我的看法很簡單,

兩者都好,能激發出你的熱情就是最好。

當時你已經報名準備考會計師,

研究所念的又是會計,

因此我建議你先考會計師,

且分析師也需要接觸大量的會計報表,

哪天發現想當分析師,這功夫不會白費。


望著你如負重釋地飛回美西,

人生一旦有了目標,精神都抖擻了起來,

你這3年下來,會計師考取了、

分析師的第1級考試過了,也有了工作經驗,

現在回台灣補服兵役,

順便代替在美國打拼的老爸陪伴祖父母,

你能夠有這樣人情世故的體貼令我欣賞,

但我想提醒你,進入投資分析和管理的領域,

有一項你沒注意到的挑戰。

 

融會貫通所學

對投資決策不遲疑

印象中,分析師(CFA)的執照幾乎世界通用,

不像其他執照還要加考當地的法規轉換,

但最快也要 3 年才能取得,

是一張頗有含金量的認證,

但光是通過證券分析師執照考試的訓練,

其實還不足以應付投資管理實際上會碰到的挑戰。

有時一般投資者不需要有這樣的執照認證,

交出來的成績卻相當亮眼,問題出在哪裡?

我認為有幾個面向,

包括專業、個性及你的人生觀。

 

投資是藝術和科學的結合

首先你要了解,投資是一門藝術和科學的結合,

執照考試的訓練著重在科學層面,

理論上投資有許多學派,

少林派說它的拳法獨步武林,

峨嵋派說它的劍法舉世無雙,

在我認為,每個學派都有成功的基礎和論述,

能用到極致、展現力量就是好方法。

同樣的,彼得.林區(Peter Lynch)的成長學派、

巴菲特的價值學派,

或是威廉.歐尼爾(William J.O'Neil)的動能學派,

各有其美,也各有受限之處。

 

 

美股上漲,IBM 股價下跌

巴菲特:還想多買一些

我舉個實例,巴菲特從不碰高科技股,

因此 2011 年購買 IBM 時讓人譁然。

IBM 股價在他買後幾年跌幅不小,

華爾街三不五時就拿出來消遣一下巴菲特,

我也曾經在書上舉這個例子

闡述巴菲特對 β 值這個風險係數不合理的解釋:

2015 年美股上漲,IBM 股價卻下跌,

從學術界定義算出來的風險係數會讓人卻步,

但各方面的壓力,

並沒有改變巴菲特自己的投資步調。

截至 2016 年下半年,

巴菲特在 IBM 上已經損失了 150 億美元,

但他說,他還想多買一些。

巴菲特很清楚自己在做什麼,

也對自己的方法充滿信心。

 

心理素質夠好

投資可以逆轉勝

事隔一年,我跟你寫信的當下,

IBM 股價從 120 美元漲到 180 美元,

近 50% 的漲幅相當亮麗,

在此巴菲特釋放出 2 種訊息,

一是他對挑股的方法充滿信心,

這其中絕對有他選股的基本要件,

更重要的是,巴菲特的心理素質及和他的坦誠,

長期以來讓他的投資者建立信心,

績效落後時,不會造成無謂的干擾,

管理者和投資人間的關係彼此良性循環,

因此股價下跌不會影響整體投資組合的績效。

一般投資管理者如果沒有這樣的功力和所下的功夫,

就不會建立良性循環,而是惡性輪迴,

這是我認為你進入投資管理需要非常關注的事。

 

對抗市場質疑

需要極大勇氣

我舉個實例,我的投資組合中,

去年由領先變成落後的關鍵是一檔主力小型股,

近來美股的小型股受到市場打壓,

在我認為這家公司去年度盈餘上漲 37%、

股價卻下跌 40%,已經是極度被扭曲的情況下,

最近還相繼有 5、6 家著名公司的分析師調降等級,

預期股價還要下修 25% 才會停住。

我告訴同事們,如果 7 月時看到我在辦公室的牆角哭泣,

那就是這些分析師們判斷對了,

那麼一定有我需要學習的重要課題,

他們看到了我沒看到的問題;

 

 

華爾街只有 3 個敵人

如果看到我嘴角的微笑,

就知道這些分析師們錯得有夠離譜,

不過他們會犯錯,不全然在分析的判斷功力,

而是當市場分析師都站在一邊時,

要抗衡需要極大的勇氣,

即使股價可能是處在一個轉彎點,

這個提醒是我寫信的主要目的

到底是嘴角的微笑,還是我在牆角哭泣,

屆時我一定很坦誠地分享,不管對錯,

我一定可以從中獲得豐碩的收穫!

股市是人在運作,百年的華爾街

其實只有 3 個敵人──貪、怕和沒耐心。

 

以上只是部分節錄,想看完整文章

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本文由 Money錢 授權轉載,

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