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金雞年台股 向上走?向下走?

5月 2017年11
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(圖/shutterstock)

 

台股站上萬點

外資是重要推手

今年台股來到 9000 點以上相對高檔,

主要是靠外資推升,

不過,近期外資籌碼略微鬆動,

外資心態轉趨保守觀望,

但在美國大選的不確定因素底定後,

台股近期走勢也逐漸止穩。

川普意外當選美國總統,原本市場以為,

短線全球投資市場將有巨幅波動,

不料卻僅是「一日風暴」,

不論是跌幅、影響期間

都不如 6 月英國脫歐公投這隻黑天鵝。

而市場在當日迅速消化這個意外,

讓投資人、專家的眼鏡又碎了一地。

未來台股將有什麼表現?

 

讓我們一起來看看...

 

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1. 川普賣壓 1 日消化

多頭格局不變

保德信策略報酬 ETF 組合基金經理人歐陽渭棠分析,

川普意外當選,這個原本被視為負面的消息,

卻沒有出現預期中的連續大跌走勢,

顯示投資人認同川普,看好他可能實施的財政刺激政策,

將進一步提升美國經濟。

在擴大基礎建設、企業減稅等財政措施實施後,

經濟進一步提升,自然也會帶動利率上揚、

通膨也溫和上漲(財政政策必須舉債,進一步使利率上升)。

這也意謂,2008 年金融海嘯以來的貨幣寬鬆政策將逐漸退場,

轉成財政刺激政策,包括經濟、通膨都會上來,形成良性循環,

企業獲利也會跟著成長,

此時的投資大方向也將轉變成「股與商品優於債」,

2008 年後獨占鰲頭多年的債券恐怕要休息了。

 

近期全球經濟基本面

露出回穩訊號

10月包含美國、歐元區及日本等已開發國家的

採購經理人指數(PMI)都有回升,

且新興市場包含中國、印度、巴西、

俄羅斯的製造業 PMI 也全數上揚,

無異是讓全球景氣緩步回升的基調吃下一顆定心丸。

市場一般預期,年底前全球還要面臨多項重大政經事件,

包含石油輸出國組織(OPEC)決定原油凍產的結果、

12 月 4 日義大利公投結果左右總理倫齊(Matteo Renzi)去向、

12 月 7 日英國高等法院針對脫歐是否須經國會同意的裁決結果、

12 月 14 日美國聯準會(Fed)利率決策會議是否升息等重量級事件,

將左右全球市場動向。不過有了美國大選的前車之鑑,

市場消化「黑天鵝」的能力越來越強,

似乎也預示了全球多頭市場的饗宴在短中期內還不會結束。

 

">Money錢)

 

2. 基本面好轉

台股有機會再戰萬點

「第 3 季國內 GDP 成長率創 6 季來新高、

9 月景氣燈號也是連 3 綠燈,顯示基本面正在好轉當中。」

安聯台灣科基金經理人廖哲宏對台股基本面正面看待。

在美國經濟帶動與 2016 年獲利基期偏低下,

雖然 2016 年台股獲利較 2015 年衰退 2%,

但元大投信台股暨大中華投資部協理陳智偉預測,

2017 年台股獲利有機會比 2016 年成長 7%,

整體而言,2017 年台股獲利、

ROE(股東權益報酬率)的表現都可望比今年好,

因此,2017 年台股市值高點也應有機會超越今年。

 

3. 市場波動幅度加劇

需觀察外資走向

日盛投顧則預估,

台股 2017 年指數區間可能落在 8800∼9900 點之間,

不過指數最高點比較可能出現在下半年。

日盛投顧總經理李秀利指出,

在低利率時代,沒有流動性、只有不確定性問題,

台股即使量能不大,在義大利公投與 Fed 升息等議題確定後,

股市自然會恢復漲升趨勢。

全球經濟表現在明年會是金融海嘯以來最佳的時候,

台灣也有機會受惠,估計台灣經濟成長率有機會挑戰 1.7%,

在基本面支撐下,台股明年有機會往萬點攀高,

因此,現階段至年底逢回可建立多頭部位。

不過,近年來投資市場波動幅度加劇,投資人也要留意風險。

這一波台股主要是由外資一路買超將指數墊高,

過去看好台股高殖利率的外資,在美國利率攀升預期下,

資金是否持續回流美國,將是後續觀察的最重要指標。

 

 

台股居高也要思危!

知名財經作家張真卿提醒,

過去觀察股市走向的順序是景氣、資金、財報、消息、籌碼面,

不過這些年 QE 寬鬆政策盛行,市場資金氾濫,

資金面一躍成為最重要的觀察指標。

而以近期市場氣氛來看,

利率上揚的態勢已經越來越明顯,

美國 10 年期公債殖利率也跳升到 2% 以上,

通膨也蠢蠢欲動,在利率上揚的預期下,

資金收縮將不利於股市。

類股方面,由於未來全球景氣緩步升溫,

加上利率、通膨上升的預期,對於金融股有加分效果,

尤其許多壽險業海外投資比重高達 5 成以上,

當中又以美元資產為大宗,

除了資部位將享有較高的收益率(因為升息預期),

美元強勢也將帶來匯兌收益。

 

4. 金融傳產抬頭

電子股競爭優勢仍在

傳產原物料方面,張真卿認為,

未來如果各國轉向以財政措施刺激經濟、擴大基礎建設,

將帶動國際原物料報價上揚,有利於相關族群股價表現。

國內包括石化、鋼鐵、能源等原物料股的表現可以期待。

至於電子股,歐陽渭棠分析,

美國大選之後的新興市場股匯市出現修正,

目前看起來是外資在「避險操作」,台股自然無法置身事外。

從全球供應鏈的角度來看,川普希望供應鏈回流美國,

對包括台灣等出口導向的國家而言偏負面,

不過台灣既有半導體供應鏈、蘋果供應鏈,

本身都有極優異的競爭力,因此也無須過度悲觀。

此外,先前因為新台幣升值,科技業財報承受匯損壓力,

獲利、股價都遭到壓抑,不過隨著匯率回貶,

有助於接單競爭力及匯兌收益,對科技業是偏多因素。

 

 

5. 雲端技術、汽車電子

行動通訊產業看俏

汽車電子部分,包括感測安全系統、裝置互聯、

智慧交通系統、遠距遙控、停車輔助系統、抬頭顯示器(HUD)、

車窗透明顯示及無人駕駛系統等,將持續推升汽車電子產值,

相關汽車電子供應鏈長線看好。

另外,智慧型手機新功能、新應用所帶來的投資利基也可持續留意,

例如,明年 iPhone 新機備受市場期待,

包括雙鏡頭、擴增實境(AR)和虛擬實境(VR)等強化應用,

相關供應鏈將受惠。整體而言,法人看好科技產業的獲利進入

「雲端服務、物聯網、汽車電子、行動通訊」共同帶動的多引擎階段,

未來台灣電子股將不再單由蘋概股獨撐大局,

而過去表現欠佳的面板、DRAM 產業,

明年也有大幅反轉向上的機會。

 

目前普遍看好 再度攻上萬點的機會

投資人也要隨時注意台股表現喔!

 

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本文由 Money錢 授權轉載,

未經授權,請勿轉載!

 

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