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經濟剛復甦,「通貨膨脹」來攪局?中美漲幅 2.5% 出招抗衡...林奇芬:歐日走出陰霾,壓力算溫和

2月 2017年24
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(圖/shutterstock)

 

 

 

景氣殺手 通貨膨脹

澆熄即將復甦的火?

最近各國公布採購經理人指數( PMI )都交出不錯成績單,

讓人熱切期待景氣行情加溫。

但是最讓人擔心的是景氣殺手「通貨膨脹」,

是否會來攪局。如果通膨上升過快,

很可能澆熄好不容易上升的景氣復甦之火。

我們來檢查一下,目前各國的通膨壓力,

到底是高是低?

目前美國消費者物價溫和上揚,

但中國生產者物價快速跳升,值得警戒。

歐洲與日本則剛走出通縮陰霾,

全球通膨壓力還算溫和。

 

繼續看下去...

 

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美國 CPI 加溫,PPI 溫和

美國剛公布 1 月份消費者物價上漲年增率( CPI ),

來到 2.5%,是近四年新高點,

這是一個需要多留意的訊號。

一般而言,如果通膨率上揚至 3% 以上,

聯準會就有較大升息壓力。自去年第四季以來,

美國通膨率節節高升,也難怪有更多聯準會官員表示,

升息時刻來臨。

但目前美國生產者物價( PPI )上漲幅度為 1.6%,

漲幅低於消費者物價漲幅,

顯示來自原物料推升的物價上揚還不明顯。

 

中國 PPI 跳升,CPI 溫和

但中國的情況則不太一樣,

1 月份中國消費者物價上漲年增率是 2.5%,

雖然也是呈現步步高升走勢,

但過去中國景氣熱絡時,

通膨率往往突破 4% 以上,

相較之下,目前仍屬相對低檔。

 

不過,1 月中國生產者物價年增率跳升至 6.9%,

突破五年新高,可讓市場嚇了一大跳。

因為去年初這個數字是負 4.9%,呈現通縮現象。

可能因為去年供給側改革逐漸發酵,

原物料價格從谷底回升,帶動生產者物價大幅上揚,

再加上前一年基期過低,使得年增率跳升。

不過,這個訊號過熱確實讓人擔心,

需要持續追蹤觀察。

 

 

歐元區、日本,走出通縮困境

歐元區 1 月消費者物價年增率為 1.8%,

近 3 年新高,

生產者物價年增率 1.6%,剛由負轉正。

以歐元區來說,終於擺脫通縮壓力是最大利多,

目前尚未感受到通膨壓力。

這也是歐洲央行可以繼續採取 QE,

短時間內也不至於拉高利率。

 

另外一個長期深受通縮之苦的國家日本,

也終於走出谷底。1 月消費者物價年增率 0.3%,

比去年大多數時間都在負成長的通縮環境,

已經有所改善。

另外,生產者物價年增率 0.5%,

也是 2 年來終於突破負成長,

顯示景氣有加溫現象。

 

(資料來源:tradingeconomics.com)

 

從以上四大區塊觀察,

目前除了中國的生產者物價快速跳升,

令人擔心之外,其他地區仍屬溫和通膨,

或是才剛剛擺脫通縮困境,

暫時還不需要太過擔心通膨怪獸出現。

不過中國大陸是原物料的主要供給方與需求方,

需要密切觀察相關發展,

未來是否會帶來原物料推動的通膨壓力。

(以上為個人看法,不作為投資建議,

投資人請自行判斷投資風險)

 

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本文由 林奇芬 授權轉載

未經授權,請勿轉載!

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