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沒有「債務」,財富根本不會增加!想輕鬆提升 20%以上的 報酬率,你必須 這樣做...

7月 2016年29
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(圖/shutterstock)

.                                                                                                                                                

 

作者:(德)丹尼爾·施特爾特

 

自1970 年以來,

政治上有很大的改變,

政府竭盡所能支持「以負債為基礎」的經濟發展。

自從美元與黃金脫鉤以來,

在金融市場自由化的影響下,

銀行大肆發放貸款,

並且用合法印製貨幣所獲取的利潤,

變本加厲增加信貸額度。

這種趨勢在2007 年的

「忍者貸款」(Ninja Loans)達到高峰:

沒有收入、沒有工作也沒有固定資產的人,

都可以貸款。

中央銀行不斷下修利率水準,

更助長了這種情形。

以負債為基礎,到底是什麼策略呢?

 

繼續看下去...

 

 

藉由便宜的貸款

提高自有資本的報酬率

從新印製貨幣獲利最多的,

就是可以先取得這些新錢的機構,

銀行、避險基金及私募基金行業大獲暴利。

貸款利率低,

以便宜的信用貸款取代自有資本投資,

即可如願帶來槓桿效應。

當總資產報酬率高於利息成本,

便可藉由增加外來資本(=負債)

來提高自有資本的報酬率。

 

10%報酬率 輕鬆提升到30%

當一筆財富(例如:一張股票)

買進價值為100 歐元時,

如果每年的獲利為10 歐元,報酬率就是10%。

如果購入價格的一半可以用年利率5% 的貸款來支付,

因為貸款利息只花了2.5 歐元,

則資本報酬率就從原來的10%(10/100)

提高到15%(7.5/50)。

要是貸款80 歐元,貸款利率仍然是5%,

則資本報酬率便上升到30%(6.0/20)。

同理,你也可以加大籌碼,

用500 歐元購買財富價值,提高總收益,

原本僅僅10 歐元的收益會增加到

30 歐元(毛利為50 歐元,扣除貸款利息20 歐元)。

結果:財富需求提高,價格也隨之上升。

 

 

巴菲特的稅 竟然比他的秘書還低

這樣一來,富豪排行榜上為什麼

金融業占了絕大多數(銀行、避險基金、私募基金),

也就不足為奇了。

此外,美國和絕大多數歐洲國家

對於資本利得的課稅,都比勞務所得稅還低;

對此,連美國億萬富豪巴菲特都在公開場合冷嘲熱諷。

他提到,秘書的稅率竟然比他本人還高,

這根本不可行。

在德國,資本收益的預扣稅稅率也比所得稅稅率還低。

 

所得水準沒提高

銀行便毫無節制地發放貸款

在政治上,

對於這波信貸熱潮的反應簡直是火上加油。

由於經濟全球化,

西方世界中產階級的所得壓力迅速增高。

照理來說,

正確的政治反應應該從教育、革新與投資方面著手,

但停滯不前的所得水準

卻是倚賴更多信用貸款敷衍了事。

於是美國銀行毫無節制地放貸,

造成不動產貸款熱潮;

歐洲國家則是不停地舉債發放社會福利金。

 

債務是生產毛額的兩倍以上

如果我們仔細觀察,

就不難發現皮凱提忽略了債務這個觀點。

他關注財富價值上升與財富集中的同時,

西方世界也面臨了史上最嚴重的負債時期。

自1980 年起,

不論是國家、私人家計單位和企業的債務,

都是國內生產毛額的兩倍以上。

因為皮凱提只關心淨值,也就是資產扣除負債,

所以他忽略了這個重要觀點。

其實,如果沒有負債,財富根本不會增長。

 

本文 擷取自:二十一世紀債務論

作者:丹尼爾.施德特 出版社:高寶書版

更多詳細內容在這本書中,推薦給大家!

 

此文為 CMoney 編輯群 精選好書分享 ,

未經授權,請勿轉載。

( 責任編輯 : CMoney編輯 / Luke )

 

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