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麥當勞叔叔就靠「它」,股利成長 390 % ... 買這檔股,躺個 10 年就變富翁了!

7月 2016年27
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(圖/shutterstock)

 

 

 

 

在個股介紹順序的安排上,

我承認的確有些矯情。

 

 

故意沒有先介紹大家耳熟能詳的大企業,

先介紹一些比較沒聽過的公司,

主要的目的是先專注於觀察各公司的經營模式,

觀察公司可長可久的本質才是正途,

有些公司買進之後可以放心睡個10年,

醒來後發現自己已經變富翁了。

 

到底哪家公司可以輕鬆賺股利呢?
讓我們繼續看下去 ......

 




 

原來,麥當勞叔叔

真正的職業是包租公...

 

麥當勞就是這樣的典範,

看了他2004年的財報和2014年的財報,

除了店家數變的比較多,

單店業績變好之外,

其他幾乎一模一樣。

 

麥當勞36,000家店中有81%是加盟,

但274億的營收中卻只佔34%,這點讓我有點不解,

了解後發現加盟營收認列的方式是向加盟主收取的租金和權利金,

而計算方式是基本的租金加1%的營業額,

而營業場所必須向麥當勞總公司承租。

直營店的營業利潤率為15.86%,

加盟店是82.4%,

加盟真是暴利!難怪一堆人要搞加盟。

所有加盟店的營收(sales)約696億。

加盟麥當勞一簽通常是20年,

而加盟主必須親自投入營運而非只是純金錢投資。

 

麥當勞把自有的地或租來的地租給加盟主,

租金收入為61億,

若以獲利來源來界定生意的產業,

麥當勞叔叔是更像包租公,而非賣漢堡的。

 

 

碰上食安問題,
卻能穩健經營的秘密

 

麥當勞還有一樣生意很特別,

就是買賣分店,如果你想加盟麥當勞,

除了開新店還可以把直營店賣給你,

如果加盟主不想經營了,公司也可以買回去。

雖然財報上註明這項買賣不具重大性,

但公司會用這些買賣來調整加盟直營比例來達最佳化,

我個人把這個解讀為如果要營收可以把店買回來,

如果要營業利益,就把直營店賣出去,

透過這些微調公司可以較準確達到財測,

看完覺得麥當勞的經營能力很強,

看來叔叔真的有練過。

 

雖然因為在中國及日本發生嚴重的食安問題,

使得2014年對麥當勞有點艱辛但仍賺了47.6億美元。

 

 
Source: 2014 McDonald's 10k

 

 

麥當勞是垃圾食物?
但他的股票 卻一定是黃金!

 

對很多分析師而言,

麥當勞已經是個老屁股的名字,

市場上大部分對她相關的分析都不是很友善,

認為她是一家正在走下坡的企業。

但理性的用數字來看,

麥當勞2014年直營和盟店約3.6萬家

,營業額共877.86億,

平均一家店年營業額為243.85萬,

跟之前介紹過目前全美最火紅的連鎖速食店Chipotle比較,

同時期Chipotle營業額41億,

1,783家分店,平均年營業額為230萬。

老將對上新秀,目前為止仍略勝一籌。

麥當勞何時會走下坡我不知道,

但目前的數字看起來,

這件事還沒發生。

 

看一下2005 - 2014過去10年公司財務數字上的表現(註1),

營收從204.6億成長至274.4億,成長34%,

淨利從26億成長83%至47.6億,

EPS從2.04元成長136.3%至4.82元,

ROE也從17.7%成長至33%,

對股東的股利回饋從0.67元提升至4.82元,

大幅成長了619.4%。

或許有人認為麥當勞賣的食物是垃圾,

但他的股票絕對是黃金。

 

 
註1 Source: S&P Capital IQ Report

 



 

本文由 業主型投資人授權轉載,原文 於此

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