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3月 2016年4
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(圖/shutterstock)

 

圖片來源

 

今年最紅的關鍵字:黑天鵝

如果您有機會使用網路搜尋引撆

你會發現今年有一個詞被搜尋的次數相當多

什麼詞呢? 就是「黑天鵝」三個字。

你只要打第一個字或是前二個字

馬上就跳出來相當多黑天鵝相關的網頁

可見今年最紅的關鍵字就是「黑天鵝」。

 

圖片來源

 

為什麼大家都這麼關心「黑天鵝」呢?

因為大家對它並不夠了解

一般人印象中的黑天鵝

就是很可怕的事就對了

但至於黑天鵝到底是什麼

大多數人都是一知半解......

 

 

 

 

 

黑天鵝的由來及意義

「黑天鵝」一詞的由來

源自十八世紀歐洲人在世界航行時

踏上澳洲,驚訝地發現黑色的天鵝

由於以往在歐洲只看過白色的天鵝

從沒想過天鵝會有黑色的

 

所以當這群歐洲人看到黑天鵝時

感到大為驚恐,從此改變了對天鵝的看法。

因此後來我們就比喻黑天鵝為

本來沒有想到會發生的事,卻忽然發生了

而且對未來造成極大影響的意外事件

稱之為「黑天鵝效應」。

 

因此當大家在年初數著今年有多少隻黑天鵝時

我覺得有一點好笑

因為能被大家預測到的利空,就不可能是黑天鵝呀!

而且,在黑天鵝效應的定義裡

最後一句最重要:「對未來造成極大的影響」!

 

所以宏達電推出的新手機賣不好、

出口數據連十個月衰退、聯準會升息

諸如此類的事件,都不算是黑天鵝!

 

而我認為在年初發生這麼多事情中

能「夠格」算得上黑天鵝的,有 3 件事:

 

1. 人民幣重貶:

從去年第四季開始,中國人行放手人民幣中間價走貶

從 6.3一路急貶 6.7,貶值幅度6.3%

但是此舉換來的不是外銷數字的好轉

反而引來了金融大鱷-索羅斯的狙擊

造成離岸人民幣的大幅波動。

 

離岸人民幣匯率

資料來源:CMoney投資決策系統

 

人民幣的重貶對於所有投資大陸、

或是在中國做生意的台商

產生了莫大的匯率損失。

這一變化,就連人行行長周小川也沒有想到吧!

而且事情還沒完,上週開始人民幣又再次走貶

影響有多大無法評估

這就是我認定的第一隻黑天鵝啦!

 

2. 日央行負利率:

就在一月底 (1/29),日本央行無預警地負利率政策

從二月開始適用 -0.1% 的利率。

負利率的政策意味著

民間銀行如果把錢放到中央銀行

不僅沒有利息,反而還要支付費用。

(目前實施負利率的還有歐洲央行、丹麥、瑞士及瑞典)

這些情況暗示著通縮陰影正逐步漫延。

歐、日元趨貶之下

美元將走強,傷害美股以及美國經濟

黑天鵝效應可能轉化為蝴蝶效應。

 

3. 油價低檔:

低油價時代並不意外

讓人覺得意外的是美國能源署

已經表態頁岩油即將進行減產

但油價卻仍爬不太起來。

這加深了全球通縮的影響

也會進一步抑制投資。

 

3 隻夠格的黑天鵝

 

國內也有黑天鵝

國內有沒有黑天鵝?當然有!

我認為國內房地產景氣是否會如央行期待「軟著陸」

還是投機客「斷頭」跌跌不休

進而引發國內金融失序?

又或是兩岸關係因為蔡英文就任之後,變得緊張

都是我們無法預期

可是一但發生卻很嚴重的潛在黑天鵝。

我們不能掉以輕心。

 

指數用「選擇權」避險

面對這麼多的黑天鵝,投資人該如何擬定策略呢?

大多數的法人利用期貨「避險」

台指期、摩台期都是最常用的工具。

一般投資人資金不大

利用期貨避險較不具經濟效益

最好的方法是利用「指數選擇權」。

 

個股利用「權證」避險

可是如果針對「個股」呢?

那麼最好的方法就是利用「權證」。

權證簡單地說就是「未來買賣某一檔個股的權利」

當行情碰到黑天鵝時

許多的個股都會因為市場的恐慌性賣股而超跌

這個時候鎖定績優個股的權證

是短期間提升獲利的方法。

 

舉例來說:今年我們看好的產業是:

原物料、網通、汽車電子、指紋辨識等四大領域

如果油價出現低檔的強勁反彈

塑化族群以及相關個股(例如:台塑四寶)的權證

就可以特別留意

 

除此之外,法人長期鎖定看好的網通股

例如:兆赫、聯亞、中磊等

若是有出現非經濟性利空的下跌

就是逢低承接「認購權證」的時候。

 

反之,如果是碰到類似「生技股」的走空

由於不少生技股是沒有融資券

因此「認售權證」就是可以利用來做避險的工具。

 

最後小補充

雖然台股已經將證所稅緊箍咒拿掉

不過「可扣抵稅率減半」、

「二代健保補充費」等不合理政策仍舊存在

因此成交量遲遲無法有效放大。

因此,今年大部份的時間

加權指數都是區間震盪

但個股分歧表現。

因此,想要在大盤整理時間內

維持穩定的獲利

分配一些資金操作權證是必要的趨勢。

 

 

 

9000 以上不易輕鬆越過

而台北股市,目前處於調整位階

指數在 7800~8800 之間來回震盪

如果跌破箱型整理的下緣

有機會下探 7000 以及 7200

依照慣性,有可能會在第二季底看到

而上檔 9000~9500 之間的套牢籌碼

不易輕鬆越過

如果有機會進行挑戰

我研判第四季機會較大。

預祝大家今年投資順利!

 

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延伸閱讀:

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