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台版「擦鞋童」理論!研判市場是否過熱,原來還有這個超準的「神奇指標」... 有交易戶數

2月 2016年23
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(圖/shutterstock)

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圖片來源 )

 

故事是這樣的

從前從前某一天

一位投資大亨坐著轎車要去談生意

途中發現自已的鞋子有點髒

於是請司機在路邊停一下,讓他去擦皮鞋

在擦鞋的過程中,鞋童不斷對大亨炯炯而談

發表自己對股市的看法,讓大亨頗為吃驚

後來回到公司

大亨立刻下令:把所有股票全賣了!

果然,市場後來就開始崩跌

讓大亨成功躲過一次股災 ... 

 

這麼厲害的「反指標」,一定要好好善用

可惜,台灣現在應該找不到「擦鞋童」

我們只好依靠另一種神奇的數據 ...

 

證交所「有交易戶數」解析

 是一個很喜歡做「計量分析」的人

什麼是計量分析呢?

簡單來說,就是蒐集各種有用的數據

來進行變數間的相關與因果性研究

 

在茫茫數據海之中

如果能持續找出對「做投資」有幫助的數據

績效就能越來越好

 

而在龐大數據海之中

有一個特別適合拿來應用在「擦鞋童理論」的數據

 

這個數據,就是證交所的「有交易戶數」

 

什麼是有交易戶數呢? 簡單來說,就是:

「所有證券戶中,這個月,曾經成交任一筆交易的帳戶數量」

 

直接來看看數據,會更清楚 ...

 

「有交易戶數」歷史數據走勢圖

 

有交易戶數「暴增後反轉」,股市往往見高點

上圖藍色線是大盤指數走勢圖

紅色線是這篇文章的主角:有交易戶數走勢圖

 

證交所從 1998 / 2 月至今

18 年來,總共發佈了 216 筆月資料

期間,有交易戶數最高曾飆到 216 萬人

等於全台灣的成年人,每 10 個就有近 3 個在玩股票

 

而有交易戶數,最低也曾 Down 到僅 79 萬戶

這筆數據,發生在 2000 年科技泡沫破裂後

2001 / 9 月 的台股波段最低點 3637

至於全體數據平均值,則為 135 萬戶

 

有交易戶數,跟「做投資」有什麼關係呢?

關係可大了!

 

觀察 有交易戶數 vs 台股指數 走勢圖

我們發現,兩條線是「亦步亦趨」的關係

亦即,當市場好的時候

有交易戶數也會大幅增加

反之,當市場不好的時候

有交易戶數也會同步萎縮

 

這個道理,其實看看你身旁的人就知道

台股 4000 點時

如果你跟大家喊:該逢低買進了

我保證很少人會鳥你!

 

( 歡迎加入 本文作者的 FB 社團 ►► 凱旋投資術 )

 

而當台股 9000 點時

平時不玩股票的 叔叔、阿姨、小學同學、原本只敢做定存的同事 ...

紛紛都對股市一窩蜂熱衷起來!

 

等到派對結束,崩跌到谷底時

這些人,反而全都消失了

( 這樣怎麼會賺錢呢? 真是心酸呀 ... )

 

有交易戶數「過熱」後,台股下跌機率超過 85%

讓我們再回到「擦鞋童理論」

為什麼當擦鞋童向投資大亨「報完明牌後」

股市就崩跌了呢?

理由是:股市是錢堆起來的遊戲

如果連「最沒錢的人」,「最後一筆錢」都已經進場

後面自然沒有銀彈能支撐股市繼續往上攻

派對即將結束的機率,當然很高!

 

而觀察「有交易戶數」

就是觀察「擦鞋童心態」最好的方法

如果連「最不懂」,「最保守」的人,都進場了

後面還有人能幫你抬轎嗎? ►► 當然沒有!

 

再看一次這個圖 ...

 

「有交易戶數」歷史數據走勢圖

 

當紅色的「有交易戶數」暴增到最高點

然後急遽往下墜的那個月

台股往往就是波段最高點

接著往下急殺!

 

事實上,這樣的案例

在這 18 年中,一共發生過 7 次,分別是:

 

2000 年  3 月

2002 年  4 月

2004 年  3 月

2007 年  7 月

2009 年 12 月

2012 年  3 月

2014 年  7 月

 

有交易戶數高檔滑落後,台股表現統計

資料來源:陳金瑩

 

這七次的歷史經驗顯示

有交易戶數大幅飆升,然後開始反轉後的 1 ~ 6 個月

加權指數下跌機率超過 85%

第一個月的平均跌幅竟高達 5.38%

而且 1 ~ 6 個月的平均跌幅,全部是負的!

 

我想市場上的任何一個數據

大概沒有一個比「它」更準了!

 

現在,市場過熱了嗎?

至於近期的「有交易戶數」走勢,又是如何呢?

有沒有顯示「過熱」跡象呢?

 

從 2011 年起  ( 上一次景氣衰退 )

台股似乎歷經了「結構性改變」

也許是因為國內資本市場環境不好,資金紛紛前進海外

即時後來台股開始走多

有交易戶數,也不曾再逼近 200 萬戶

只有 130 萬戶左右

 

從最新數據來看,由於數字很低迷

「我想台股離〝過熱〞兩個字,還非常遙遠」

 

不過呢,這個數據還有一個非常有趣的現象:

「過去七次的經驗很巧妙

  有交易戶數〝過熱〞的出現頻率

  大概都是〝間隔兩年〞」

 

上一次,有交易戶數出現過熱訊號

是發生在 2014 年 7 月

而現在是 2016 年 2 月

算起來,

離兩年之約,好像也快要到了!

 

不過在擔憂「過熱崩盤」之前

市場總應該「先熱起來」

先漲到 9 千、一萬點 再說!

 

而如果你有幸抓到暴漲的這一段

我想你會很開心!

 

至於如何「安全下庄」?

我想你如果看懂了我這篇文章

答案自然很清楚了喔!

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任永豐金證券、安聯投信等大型投資機構

累積了 15 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

並著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

在 FB 上有接近 5 萬名粉絲

受到廣大網友的喜愛!

 

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