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「有了它」,網路訊號變更好,手機買股也不卡卡 — 「小型基地台」產業分析

6月 2015年24
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中國移動衝 4G,下半年台廠爆發成長

中國移動是全球最大的 4G 業者

是「寬帶中國」政策的最大受惠者

中國大陸為提升寬頻普及率

今年底前,將新增

1. 光纖到府 8000 萬戶

2. 4G 基地台 60 萬個

3. 4G 用戶 2 億戶

而預計在 2016 年起

小基地台 (small cell) 也將呈爆發性成長

 

而什麼是小基地台?

又到底那些廠商,有機會受惠於這個趨勢呢?

 

就讓我們繼續得看下去吧 ...

 

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小型基地台提供更廣的訊號覆蓋

一般大型基地台因為受建築物影響

所以訊號傳播的範圍有限

因此沒訊號的地方較要靠小基地台

利用小基地台將訊號傳到建築物中

為了能夠有效提升訊號覆蓋率

必須要建置很多的小基地台

使沒訊號的地方也能接收訊號

也因此推升小基地台的需求爆發

(團片來源)

 

4G 用戶人數不斷上升

受惠於大陸「寬帶中國」政策影響

中國電信商必須不斷增加電信設備

因此中國移動預計採購千萬台的小基地台

且正值歐美電信商進行產品更新

因而推升網通設備的需求

下圖為 4G 全球用戶的成長預估

(圖片來源)

 

6 檔 4G 小型基地台概念股 

股票代號 6/30 收盤價 總市值(億) 近 3 月合併營收年成長(%) 近 12 月合併營收年成長(%) 近 4 季 EPS (元) 2015 EPS(法人估) 2014 毛利率(%) 2014 ROE(%) 股價淨值比 無線產品占營收比重 (%)
5388中磊 62.20 143.6 37.17 30.88 4.09 5.01 15.76 17.6 2.20 76.2
3596智易 29.10 55.1 16.64 12.76 2.88 3.06 15.71 11.6 0.71 26.7
3380明泰 19.05 93.7 -0.64 -2.15 1.11 1.38 14.03 5.50 0.94 28.0
4906正文 21.35 65.3 23.1 13.69 0.23 0.89 10.46 0.82 0.76 80.0
3704合勤控 12.75 62.1 -4.32 16.36 -0.66 -0.38 24.91 1.79 0.66 79.7
8176智捷 8.20 6.5 -19.47 -16.6 -2.32 -2.00 11.16 -33.2 0.87 18.0

( 資料來源:選股勝利組,股票清單依 近 4 季 EPS 排序 )

 

網通廠獲利分歧大,而且股價大多偏低

觀察上表的近 4 季 EPS

有 2 家基本面表現較好

是 5388中磊3596智易

他們近 4 季的 EPS 分別為 4.09、2.88

而且他們也都有很高的 ROE

這是連股神巴菲特也會參考的重要指標

 

而且我們驚訝的發現

除了獲利最佳的中磊以外

6 檔網通股,有 5 檔淨值比低於 1

可見他們的股價都相當便宜

 

中磊(5388) 獲利佳,法人估今年 EPS  5.01 元

這 6 家公司都有小基地台的業務

其中特別以中磊為最大宗

中磊長年布局小基地台 (small cell) 業務

已打入中國移動的供應鏈

而除了小基地台的業務外

在中國光纖網路市場中

中磊的市佔率達 20%-25%

 

但由於過去 3G 時代,頻寬需求不足

使得業務成長不如預期

但在 4G 時代之後

小基地台的建設需求可望大幅增加

 

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智易(3596) 營收穩定成長,股價淨值比只有 0.7 倍

智易是金仁寶集團旗下的網通廠

主要業務包括寬頻無線閘道器,與無線區域網路產品

它的近 4 季 EPS 達 3.06 元

在同業間排行第 2

智易(3596) 營收穩健成長

可是股價淨值比只有 0.71

是網通股當中

比較賺錢,但是股價偏低的公司

 

(資料來源 : 追訊)

 

 

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