秒懂的買賣訊號,根本送分題 國巨、聯詠最近都出現過... 01/03 股市一週大事:外資週買 442 億,12 月營收將公布,15 檔低股淨比奇兵受關注…

等營收公佈再買也能賺到大波段?2步驟找出具有「盈餘慣性」的股票(以2檔食品股為例)

(圖/shutterstock)

 

盈餘慣性

法人們在操作的股票,

會有很多人提前做分析並預估獲利。

這種預期心理反應

在財報未公布前股價就受到拉抬。

每當真實財報公告後,

股價很快反應完並立刻反轉,

肇因於利多出盡的心情而下跌。

但是有一群股票,

時常在財報已經揭露後,

漲勢持續一段長的時間

才完全反應完財報的利多。

對於很多生活投資選股的投資人,

找到這樣的股票,

除了可以避開法人的大力操作外,

同時也能夠享受一段較長的成長空間,

不用每天顧著股市漲跌。

 

大雞慢啼的盈餘慣性

在經濟學和會計學中,

通常認為公司的財務現狀被公布後,

訊息應該很快被投資者消化

並反映在市場價格中。

而盈餘慣性是指財務公告完

拖一段較長時間後才表現完財報帶來的變化。

 

但是市場上的投資人眾多,

對於熱門企業的研究

相對也是有不少人在追蹤。

想要在這麼多人眾目睽睽之下

能夠找到財報表現優異、卻被遺忘的股票,

聽起來似乎是個艱難的任務。

所以阿格力分享我自己如何發現

具有盈餘慣性股票的邏輯供大家參考。

 

如何找到盈餘慣性股票

具有盈餘慣性的股票,

有以下幾個特性:

  1. 相對冷門的產業類別或企業。
  2. 財報突破性的成長,但股價卻沒有突破過往高點。

 

 

冷門的產業類別或企業

容易被忘記

法人在研究的個股,

時常還沒財報公布先漲一波,

反而真實公布後,

因為沒有更多的利多

導致股價就轉折下滑。

所以當企業受到的關注量相對少,

加上平時交易量也不高,

對那些需要快速獲利了結的法人,

會比較少深入去研究這樣的個股。

由於較少法人操作,

消息面對股價反應會比較少提早反應,

甚至於連公告後的反應的不即時,

反而帶給散戶投資人一個機會,

讓我們在財報公告後還來的及入手。

 

舉例來看聯華食(1231),

食品股向來都是比較不受到短線

與法人投資人青睞的股票。

第三季財報11月10日公告中,

獲利成長的聯華食,

受惠於獲利狀況良好有產生一波的漲勢。

並且在財報公告後,

持續一週左右

才反應完第三季財報的股價漲勢。

這就是典型的盈餘慣性,

需要一段時間才會完全反應完(如圖一)。

 

※值得一提的是,

12月10日公告的11月營收

聯華食創下24年來歷史最高累月營收。

總合第三季與11月營收表現,

也就是宣告這2020年前11個月

營運狀況比過往都好。

可是在營收公告後,

股價上面的反應平平,

幾乎沒有變化維持很長一段時間。

直到過了很多天到12月28日,

才終於開始反應股價的走高,

展現對於這一年聯華食獲利表現優異

所該對應的股價狀態,

也可以視作是一個盈餘慣性延續的形態。

 

圖一、左圖:聯華食股價走勢圖,藍箭頭處為第三季財報公告;12月11日為11月營收公告日隔天;黃箭頭處為12月28日。右圖:為聯華食第三季EPS結果,可看出對比去年大成長。(資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為股票資訊示範,非買賣操作建議。)

 

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股價漲幅與財報成長

表現不對等

當財報公告後

要怎麼判定股價是否已完全反應?

除了他本身是比較冷門的股票外,

還有一個特性是業績表現突破,

但股價卻未突破

前次業績表現高點時的價格。

如此現象很可能是市場

對財報帶來的消息還沒有開始產生興趣。

 

舉例:牛皮股中的牛皮股大統益(1232),

10月底公告第三季的盈餘,

在疫情嚴峻的2020年交出當季EPS 2.17,

年增率49.7%的亮眼表現。

累計前三季EPS 5.41,

年增率也有16.8%的成長。

 

雖然財報公告後

有小波買盤讓股價小漲(如圖二)。

但是股價成長的力道並不大,

最高只漲到129.5元,

並未突破2019年單季EPS 1.86

創當時新高的股價高點130元。

這次的股價反應相對盈餘成長

突破的幅度顯的十分平淡。

甚至當天收盤股價就拉回到123.5元左右。

 

這個階段的大統益,

股價漲幅與財報成長幅度

有著很大的落差,

股價沒有反應出財報的顯著成長。

一直到12月底才反應出明顯漲幅,

股價整個遞延了快一半個月

才漲到超過140元的新高點,

表現出盈餘慣性延後展現的特性。

圖二、左圖:大統益的股價走勢,標線日為第三季財報公布後第一天。右圖:為大統益第三季EPS結果,可看出對比去年大幅成長。(資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為股票資訊示範,非買賣操作建議。)

 

想要判斷股價反應程度

可以利用本益比

在財報中找到EPS成長大幅度的股票,

是作為找到盈餘慣性股票的第一步。

可是財報公告後到底股價到反應完了沒?

其實也可以透過本益比的表現來略窺一二。

例如財報創新高的時候,

股價呈現的本益比區間

位在過往相對低的位點,

這個時候可能就是還未被完全反應的狀態。

因此本益比表現不失為一個

可以評估是否值得投資的指標之一。

圖三、快速本益比區間查詢。(註:因目前股價已反應財報一段時間,故本益比區間偏高。資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為股票資訊示範,非買賣操作建議。)

 

圖四、以大統益為例,從本益比河流圖來看,當10月底財報公布後,本益比區間仍位在對於大統益過往表現相對低的橘色區域。(資料來源:阿格力價值成長股APP,範例僅為股票資訊示範,非買賣操作建議。)

 

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