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不成長就淘汰!他靠「三好+一旺」條件 挑出疫情高升股,報酬竟有 70%!?以智邦、敦陽科為例

「不進則退」代表企業

不可能永遠停留在一個規模,

如果不能持續進步,

意味著會被後浪迎頭超越;

不進步就是退步,

持續退步則是淘汰出局。

 

繼續看下去...


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文 / 股海老牛

 

在股市中,盈餘成長率高、未來有潛力

最重要的是市場評價不正確的標的,

稱為「價值成長股」,

當我們能在股價相對低點

買進這些有成長潛力的中小型股,

就可以享有價值回歸及盈餘成長的雙重回報。

 

好的成長股需要符合

「三好+一旺」的條件

2019 年時,股市漲勢不斷,

成長股成為名副其實的成「漲」股。

不少人誤以為股價上漲等於獲利成長,

事實上在吉姆.史萊特(Jim Slater)的著作

《祖魯法則》(The Zulu Principle)中,

對於「小型蓬勃成長股」主要有 3 點定義:

 

1. 盈餘成長且呈現上升趨勢。

2. 本益比相對便宜且評價提升。

3. 記得避免付出離譜的價格。

 

以財報的角度來分析,

營收成長率可以看出企業是否成長,

營收年增率如果大於零,

代表公司正在穩定成長

只要找到體質好的公司,

再依靠營收加持,

股價就能一路走高。

這樣的成長預期也能刺激股價上漲。

 

 

我習慣在上半年公司財報公布後,

掃描有獲利成長的個股,

列入未來投資的觀察清單。

而這些個股都必須具備

「三好+一旺」的條件,

才有望成為上半年成長、

下半年更旺的「步步高升股」;

其中三好意指月、季、年

皆呈現上升趨勢,

一旺則表示下半年營收旺:

 

月營收成長:月營收年成長率>0。

季 EPS 增加:上半年 EPS 成長率>0。

年現金股利增加:今年現金股利>去年現金股利。

下半年旺:近 2 年下半年營收>上半年營收。

 

以上述篩選條件挑選出來的個股,

具備三大特性:

位階低、成長高、營運穩

 

智邦(2345)搭上 5G 趨勢

營收、獲利、股價步步高升

談到成長股,

智邦(2345)絕對足以當成範本。

智邦成立於 1988 年 2 月 9 日,

主要致力於研發、設計

和製造高速乙太網路交換器、

無線區域網路產品、寬頻產品,

其實就是這幾年正夯的 5G 概念股

(按:概念股是以依靠相同話題,

將同類型的股票列入選股標的)。

 

因為 5G 產業成長趨勢不變,

智邦業績具有穩定的基本盤;

此外,隨著 5G 商轉,

其營運也開始發酵……最初股價偏低,

接著加上成長題材加持,

等待時機一到,就是沿路上漲!

從每年的獲利表現(見圖表 3-10),

就可以確認智邦是一檔

營收、獲利、股價兼具的步步高升股。

 

 

此外,智邦所製造的網通設備

外銷歐美占了 87%,有聽出玄機嗎?

原本市場上認為,

在疫情期間產品會賣不出去,

錢就進不來,造成智邦股價兩度跌停,

最低來到只有 137 元。

但是代誌沒那麼簡單

──也因為疫情所帶動的拉貨效應

(不少公司擔心疫情期間

沒有產品可以銷售,

要求廠商增加產量且提早交貨),

3 月營收有 46.52 億元,

較前一月增加 36.89%。

截至 4 月為止,

營收仍然是正成長(見圖表 3-11),

股價也就攻上 200 元,

最高來到 235 元,

較股災時來說,

股價上漲超過 70%。

 

 

 

敦陽科(2480)客戶皆是大咖

股利連 4 年成長

再來我們可以看到敦陽科(2480)

敦陽科是國內最大的系統整合廠商,

為客戶提供最完善的資訊系統整合服務,

現已有超過 5,000 家客戶,

國內 1,000 大企業中

半數是敦陽科的客戶,

上市櫃公司中也有六百多家為其客戶,

代表性客戶有台積電、政府單位

以及不少金控公司,橫跨了各行各業。

 

2019 年敦陽科營收 55.2 億元,

年增 18.8%(2018 年是 46.48 億元),

稅後淨利 4.47 億元,每股盈餘 4.2 元,

為 18 年來新高(見圖表 3-12),

亦為掛牌以來次高;

2020 年現金股利 4.45 元,

是連續 23 年發放股利(見圖表 3-13),

而且股利創下連 4 年成長。

 

 

2020 年第 1 季營收 13.08 億元,

稅後淨利 1.3 億元,較 2019 年第 1 季

的 1.23 億元成長了 700 萬;

每股盈餘是 1.22 元,

2019 年第 1 季則是 1.15 元。

有這般不俗的表現,

也難怪敦陽科的股價一路上漲,步步高升!

 

 

疫情影響下

更該懂得嚴謹挑選成長股

2020 年上半年雖有疫情干擾,

但對整年業績影響應該有限,

而新冠肺炎提升了

企業對網路、儲存與資安需求,

使敦陽科獲得客戶詢問,

已有相關 IT 需求浮現。

除了延續 2019 年資安、AI、金融等需求外,

純網銀、5G 商機也將帶來新的動能,

其中,純網銀業者陸續開業,

而 5G 頻譜競標完成後,

國內電信業者預計下半年起陸續啟用,

過去電信業占敦陽科營收比重接近兩成,

敦陽科可望因此受惠,

預期營收、獲利將再拚新高。

 

以過去的投資經驗來說,

成長股是幫自己的投資組合注入一劑強心針,

在許多主動選股的投資人眼裡,

是打敗大盤的功臣。

但成長股股價波動度較大,

仍然讓不少投資人又愛又怕,

主要來自於無法克服這 3 個糾結:

 

1. 不知道該如何選

再次強調我篩選成長股的準則:

三好+一旺」,

請大家把握「成長、成長、再成長」的原則,

將眼光放遠來看,

再從各個角度來分析,並且謹慎選擇標的。

 

2. 擔心不會持續成長

我常常被問到,

為什麼某一家成長股營收突然下滑了?

其實不用太擔心,

成長型公司的獲利能力都十分強勁,

有時雖受外在因素影響而暫時居於劣勢

但最終都能展現出耀眼的光芒。

 

3. 成長股震盪劇烈

成長股的波動不小,報出好消息的時候,

拉上漲停板;爆出壞消息時,

也可能出現跌停。

而成長股波動度較大,

也是讓投資人

在短期間抱不緊的原因之一,

不過只要成長趨勢不變

每次股價拉回,

都有可能是買進的好機會。

 

建議各位投資人

依照自己的投資屬性來配置成長股。

不懂如何看股價趨勢的人,

盡量找營運比較穩定、

長期獲利有成長,

但是股價波動平緩的公司,

這樣子才能讓自己安心抱緊。

 

本文及內文圖摘自:

股海老牛最新抱緊股名單,殖利率上看8%

出版社:大是文化

未經授權,請勿轉載!

( 責任編輯 : William)

(圖 / shutterstock)

 

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