按讚看精選好文
粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們的訊息
2014/12/31 阿斯匹靈 早盤 2014過去,夢想開始! 增加財富的方法五花八門,改走哪條路呢?艾蜜莉告訴你,找對方法,提前達到財務自由不是夢!

網路平台營運商- 數字(5287) 併入518人力銀行增強成長動能 香港591租屋潛力值得期待

12月 2014年31
收藏

(圖/shutterstock)

 

 

數字為一多元網路平台營運商

數字科技 (5287)成立於2007年,為一多元網路平台營運商

目前旗下主要入口網站包括591房屋交易網、8591寶物交易網

8891汽車交易網及101原創T恤,

另外自今年10月起併入518人力銀行

預估2015年591佔營收比重達48%,

8591佔約18%,101佔約14%,8891以及518則分別佔7%、12%。

591、8591、518及8891等入口網站提供資訊服務以收取手續費與刊登費,

故毛利較高約70~90%,101原創T恤則因進貨成本及物流費用,毛利相對

較低僅30%。截至2014年Q1,旗下總會員累計已達400萬人。

 

 

 

 

 

 

電子商務產值將突破一兆

網路無遠弗屆,電子商務分食實體店面市場

根據資策會(MIC)預估

2014年台灣電子商務產值達8,794億元(YoY+15%)

2015年產值將突破一兆元。

由於台灣有不少具有流量及會員的潛力網路公司

但礙於經營初期多半以免費為主

一旦流量及會員人數累積達一定程度,商業化成為網站延續生命週期的不二途徑。

數字可藉由聯盟或併購方式,協助創造現金流入的獲利模式。

此外,數字亦可布局海外市場,以融入當地文化推出適合產品。

 

 

營運概況

數字科技11 月營收1.1 億元(MoM-5.8%)

累計1~11 月營收10.4 億元(YoY+20.4%)

主要成長動能來自

(1)591 房屋交易網調整資費方案,新增1,500 元/月的刊登價格

有利刊登者以較佳的廣告位置及蒐尋順序,成功吸引了高物件的房東所採用

配合預售屋廣告的業務增加,591 累計營收年增40%。

(2)8891 汽車交易網積極投入新車廣告業務

並建置新車資訊平台提高流量,累計營收年增50%。

旗下主要入口網站中,僅8591 寶物交易網受到手遊興起影響

營運受到排擠,雖然8591 與遊戲開發商合作推出「遊戲寶APP」提供下載平台,

且目前遊戲寶佔8591 單季營收比重已達到6%

但仍難以挽救8591 營收衰退趨勢,累計營收年減約3%。

整體而言,受惠於591、8891 等高毛利的入口網佔營收比重增加

今年數字科技平均毛利率可達78.3%,優於去年全年的73%。

此外,數字科技合併518 人力銀行後,自今年10 月起開始認列營收

因此上修14Q4 營收至3.1 億元,毛利率78.4%,稅後EPS 由3.83 元上修至3.9 元。

 

香港591 租屋網可望替長線營運動能增添柴火

展望2015年,隨著591房屋交易網、8891汽車交易網的營收規模擴大

將使比較基期墊高。明年隨著房市交易量持續趨緩

加上車市銷售成長力道平平,591、8891兩大入口網站明年營收雖可望持續成長

但幅度料將縮小,預估591、8891明年營收成長幅度分別為20%、25%。

另一方面,8591寶物交易網則將持續受手遊排擠

營收年減幅度約在0~5%之間;

101原創T袖則預計加碼進行廣告推銷,力拼損益兩平。

玉山認為,併入518人力銀行將是2015年的主要成長動力之一。

518人力銀行去年營收約1.3億,14H1營收年增20%近8,000萬

毛利率約90%,稅後淨利約3,200萬元。

預期明年518人力銀行營收仍可望維持10%以上的成長,

對數字EPS 貢獻約在2.0~2.5 元。

預估數字科技2015 年營收14.0 億元(YoY+24.5%)

毛利率78.1%,稅後淨利5.7億元,稅後EPS為18.08元。

數字科技的591租屋網在14Q3正式登陸香港,主攻租屋市場

初期仍以免費試用搶佔市場為主,因此目前仍處虧損狀態

且未來兩年還將支出6,000~8,000萬的投資費用。

不過,目前香港591租屋網每日流量約2~3萬

僅略低於第一名香港屋網(28Hse)的4萬。

待會員人數累積至一定規模,公司預計15Q4轉為刊登收費制

預期每筆刊登費在600元港幣以上,可望提升長線營運動能。

以台、港兩地租屋市場規模相近,台灣591租屋網對數字EPS貢獻達7元來看

香港591租屋網的發展空間值得期待。

 

 

 

 

 

 

投資評等

目前數字科技 ( 5287 )雖因之前的第三方支付業務而有訴訟案在身

但目前8591寶物交易網已停止第三方支付業務

轉由交付銀行做為第三方託管,對營運不致產生實質影響

預估數字科技2014、2015年稅後EPS分別為15.04元、18.08元

目前本益比約18.2倍,位於合理區間15~20倍的中間偏高位置

且考量到( 1 ) 591 租屋網以及8891 汽車交易網營收成長動能強勁

( 2 ) 併入518 人力銀行為2015 年主要成長動能

( 3 )香港591 租屋網發展潛力值得期待

研究部維持「逢低買進」的投資建議。

 

 

簡明損益表

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬玉山投顧,僅作為研究參考。

 

粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類