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搭上振興三倍券商機, 統一超(2912)還值得買進嗎?

7月 2020年21
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(圖片來源-統一超2019年報)

 

振興三倍券已於7月15日開放消費與回饋,

可望帶動內需消費商機,

其中民生必需品單價較低,更有機會提升民眾的消費意願,

超商納入振興三倍券預購及領取通路,

加上夏季來臨,為飲料冰品消費旺季,

總總利多將有助於提升超商來客數,

身為超商龍頭的統一超(2912),

想瞭解有什麼競爭優勢?

股價是否會搭上三倍券商機而水漲船高呢?

就讓我們繼續往下看.......

了解公司

統一超(2912)在民國76年6月10日,

從統一企業的"超商事業部"獨立出來,

隔年取得美國 7-ELEVEN 授權,

並於1990年開放台灣加盟,

目前的店家當中,

90% 以上是加盟店,

現在超商數超過 5,800 多家,

是國內最多便利商店的連鎖超商,

主要大股東為母公司統一 (1216) ,

持股比重高達45%

 

便利商店為主要營收來源

主要營收分為飲料類、非食品類、一般食品類、鮮食類等。 

2019年產品營收比重為:

便利商店61.48%、流通事業群29.68%、

物流事業群0.82%、其他營運部門8.02%。

 

具有效規模護城河

統一超商幾乎是便利商店的代名詞,

市佔率將近50%,

具有更強的議價能力,

且統一超(2912)最早進入市場,

佔據較多的區域獨佔市場,

像是高鐵或是高速公路附近的區域,

這也讓競爭者在選點展店上更加困難,

壓縮生存空間。

財務體質評估

瞭解統一超(2912)的營運概況後,

開啟艾蜜莉定存股APP檢視,

10項評估條件中只有1項警示,

是一家財務體質健全的企業,

接著來探討不符合標準的原因。

 

▼ 統一超(2912)體質評估檢視表

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)

不良項目8:是否欠錢壓力大?

▼ 負債比例 > 50%

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)


 

▼ 統一超(2912)       2020Q1 負債明細                    (單位:新台幣千元)

 

(資料來源-2020Q1財務季報)

 

流動負債裡主要是「應付帳款」占10%,

這是要支付給供應商的貨款,

有時也是因為企業有強大的議價能力,

以至於可以延後付款的時間,

因此算是好債所以影響不大,

其他流動負債佔了11%,

主要是「代收款」的原因

 

通常為特定產業才會有高負債比率,

統一超(2912)這項指標超出標準,

近幾年的比率也都在60~70區間,

但負債比率高就代表一定不好嗎?

因此觀察流動負債裡的「短期借款」項目後,

發現其實對外舉債的金額並沒有太高,

所以這項指標雖有警示但不需過於擔心

 

近期營收

6月營收為216.8億元,年增0.5%,

因推出三大支付工具立折優惠,

帶動iCash 2.0卡片銷售翻倍成長,

以及適逢端午連假,

掌握鮮食、啤酒、咖啡等商機,

使6月營收創歷史同期新高。

 

整體營運來看

第2季的業績有高溫與暑假商機

會比第1季好很多。

 

▼ 統一超(2912)近期營收及每股盈餘                               (單位:百萬元)

(資料來源Cmoney理財寶)

結論:估價及買賣策略

▼ 統一超 (2912)估價

(資料來源-艾蜜莉定存股APP)


評估完統一超的體質屬健全後,

接下來可以用「艾蜜莉定存股軟體」進行估價,

系統分別計算出 3 種價格:

便宜價: 177.49元

合理價: 214.76 元

昂貴價: 250.65 元

 

截至2020/7/14止,

統一超(2912)收盤價為287.5元,

已經超過昂貴價,

秉持安全邊際的原則下,

我會耐心等待,

至少至合理價~便宜價之間,才會比較積極地追蹤,

並且等到價格接近便宜價,再考慮分批進場。

 

未來展望

持續發展複合店

依據不同商圈特性及需求,推出多元的複合店,

包含美妝、健身、烘焙、速食等多種業態,

滿足商圈需求並提供顧客多樣化的購物體驗。

 

打造無人商店X-STORE

「X-STORE」採用自助結帳系統,

結帳時可使用多元支付模式,

包括悠遊卡、icash2.0與人臉辨識結帳系統,

滿足消費者多樣化的支付需求,

以嶄新消費模式,建構未來超商的新樣貌。

 

海外持續展店

菲律賓7-ELEVEN 店數突破2,850,

也是當地的超商龍頭,市占高達6成,

持續優化實體門市商品結構外,更積極強化數位服務。

 

★溫馨提醒:以上僅為個人研究心得,絕無任何推薦買賣特定個股之意。

投資之前請務必獨立思考、審慎評估、自己為自己的投資結果負責喔!


 

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