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【内部大戶20講】之九:内部大戶跟法人的籌碼競合

6月 2020年18
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(圖片來源:shutterstock)

 

股價在長時間的落底過程:三大法人持續的賣出股票,初期大部分的籌碼是散戶承接了這些股票,

因爲散戶覺得這檔股票從高點下來,夠便宜了,此時承接有機會回到高點賺取價差。

但事與願違,股價持續下跌,散戶也就套牢了。

落底的後期,公司業績還沒有看到起色,三大法人繼續賣股,

内部大戶開始承接股票,也有些散戶覺得股價夠便宜了也會進場承接。

 

所以呈現的籌碼狀態是,股東總人數變多,人均持有張數變小,融資餘額增加,

一般人會判斷這檔股票籌碼渙散,但懂内部大戶理論的人會知道這檔股票存在上漲的潛力。

2019年是泰博很慘的一年,因爲提高自製率導致良率下降,必須跟客戶協商賠償,

甚至導致掉單,也因爲中美貿易戰導致客戶信用破產,衍生了一些呆賬,

屋漏偏逢連夜雨,公司治理被法人投下了不信任票,股價從196一路跌到119,

内部大戶從150以下就一路承接法人賣出的股票,

因爲内部大戶知道良率不佳的問題一個季度就能解決,

解決之後毛利率可以進一步的提升,而呆賬也是獨立事件,

未來甚至有回冲的可能,所以内部大戶義無反顧的對股價進行護盤,

承接了不少股票。果然雨過天晴,12月營收創下歷史新高,股價有初步的回升,

但股價要回到昔日高點必須法人參與鎖住籌碼,甚至作爲主攻部隊,

所以近期泰博幾乎每個月都辦法說會,第一次效果不佳,法人并不買賬。

 

 

但第二次跟第三次是有一定效果的,但外資只是高出低進,

維持部位在9%左右,投信倒是很捧場,從幾乎沒有持股到6.25%的持股,

因爲泰博内部大戶自恃未來業績因爲額溫槍加持,會逐月創高,

也不着急一波到頂,甚至有回檔還會回補持股。

個股股價上升的主升段一定是内部大戶跟法人存在一定的默契,

這個默契包含業績的披露跟目標價的設定,

不然法人不敢肆無忌憚的拉擡股價(如果沒有默契會怕内部大戶偷偷倒貨)。

這其中内部大戶跟投信合作的機會多,跟外資合作的機會少,

一旦我們知道内部大戶跟投信有默契,那麽投信的進出也會動見觀瞻。

有時候投信因爲持股上限的限制,投信會加碼加到15%左右,然後會吐出來一些籌碼,

保留再次加碼的動能,立積2019年從50元拉到250元,投信就來回做了三波。

目前我們觀察的個股中,博智跟健策都跟投信有一定的默契。

 

但有默契也不代表投信會跟公司私定終生,有一定的獲利,

或者公司業績出現問題,投信也會出脫,投信持股是以波段爲主,

但因爲做賬等目的,投信持股以季度為單位,不是以年爲單位,

也不會長期持有。默契只在上漲階段,出貨階段是不可能有默契的,

當然内部大戶會保留基本持股,

有句戲謔的話稱套牢為:留下來洗碗,内部大戶就是那個會留下來洗碗的人,但他們賺最多。

投信會拜訪公司,而且常是高層帶隊,如果公司對股價有向上的目標,

那麽默契就會自然形成,投信就會比一般投資人得到公司更多的内部資訊。

外資對產業的研究琢磨比較深,因爲外資看的視野較廣,

他們看的不只是台灣,而是整個亞太甚至整個世界,但跟個股公司的交往相對比較少。

 

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