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台股連 3 天大跌百點,恐慌情緒再度上升,後續觀察月線是否有守....

6月 2020年15
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圖片來源:(Shutterstock)

 

道瓊指數上週四(6/11)大跌 1,861.82 點,為 3 月底反彈以來最大的單日拉回,

儘管週五上漲 477.37 點,但整體格局又回到 1 個月前月線保衛戰的狀態,

只是這次 20MA 防線從 23,800 點變成 25,539 點,

受美股盤面氣氛改變影響,台股也在上週四(6/11)早盤創高後,

突然變臉回檔,連續 2 個交易日大跌百點以上,

從 11,771.12 點回檔到 11,429.94 點,再度回到月線 11,200 點附近,

今(6/15)日早盤原本還在平盤附近有撐,但午盤時間道瓊期貨跌點擴大到 800 點,

進一步激化獲利了結賣壓拋售,導致尾盤重挫 123.68 點,以 11,306.26 點作收,

上漲家數 306 家,下跌家數 521 家,雖然漲跌家數差較前兩個交易日小,

但已連續 3 個交易日下跌家數大於上漲家數。

(圖片來源 : 證交所) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

 

再度回測月線

這次反彈主要可以分成三個階段,

第一階段是清場後的大反彈,這個階段由投信及官股帶頭,

且漲勢最為兇猛,基本上只要跟著投信買都能吃到 20% ~ 30% 的報酬率,

待大盤突破萬點後,漲勢邁入第二階段,由萬物皆漲轉為類股輪動,

這個階段同樣由投信、官股主導,但整體格局卻轉為區間震盪,

投資人在這個階段如果選股方向錯誤,就可能賺了指數賠了股價,

最後是近期由權值股拉動的第三波漲勢,

這個階段外資突然一改觀望態度,在踏空 2 個月後追高買進,

不過外資在買進的同時,期貨部位卻從淨多單轉為淨空單,

說明外資雖然追高買進,但心裡還是怕怕的有懼高症,

因此採用空指數多現貨,只賺取市場超額報酬的策略。

下圖:投信與官股雖然是內資多頭兩大主力,

但只要指數回測月線,兩者皆會不約而同的轉趨保守,

類似的狀況也出現在十大交易人淨部位,

當指數回測月線時,期貨十大交易淨部位就會轉為淨空單

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

外資雖然在現貨被軋空手,

但從期貨十大交易人與十大特定人淨部位來看,

外資在反彈三個階段都有透過期貨補一點踏空的錢進口袋,

且外資在反彈第三階段雖然轉為現貨買超,

但追高的同時也做空期貨避險,

可以說外資與內資的作法雷同,每當指數回測月線時,

就會開始保守操作,外資過去 2 個月之所以沒有在現貨大買,

可能是擔心自己部位太大,指數破線當下無法立刻下車(流動性風險),

才選則用操作期貨的方式來參與這波反彈行情,

畢竟以外資的資金規模,進場追高反而會面臨被內資法人分食的風險。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

觀察月線是否有守

雖然近 3 日的回檔破壞了反彈第三波的多頭格局,

但此時推斷大盤將一路向下仍太過武斷,

畢竟前兩次回測月線都出乎市場意料之外的成功守住,

並在確立月線有守後,又拉出下一波漲勢,

與前兩次不同的是,這次位階與本益比都較高,賣壓也會比前兩次沉重,

接下來可觀察大盤在月線附近是否有守,

若投信、官股、外資都不願意接盤,導致指數向下摜破月線,

那 2015 年第二隻腳的狀況就可能再次發生。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

投信選擇性結帳

這次反彈行情有不少題材股因題材搭上疫情受惠想像,

在 5 月中就已領先大盤創下波段新高,

股價也遠遠拉離投信成本,這些股票當中,

有一些面臨到投信選擇性結帳的狀況,

本文用兩個條件整理出目前投信正在獲利了結下車的股票

1. 股價距離投信成本 14% 以上

2. 近 5 日投信賣超 1 億元以上

要注意的事,投信結帳不代後續幾周就一定會走空,

有時候投信發現營收表現比預期好,就會再進場拉抬,

但一般投資人的資金畢竟難以與機構抗衡,

如果該公司後續基本面表現持續強勁,投資人可待投信賣壓趨緩後再切入。

 

1. 茂林-KY(4935)

導光板大廠茂林-KY(4935)從去(2019)年蘋果 MAC 筆電鍵盤改款後,

一躍成為市場熱門股,股價從 6 月份 45 元左右大漲到今(2020)年 1 月 150 元,

但當時的營收表現卻沒有特別驚豔,

一直到 2 月份 MAC 在 work from home 帶動需求後,

才開始出現明顯的拉貨潮,隨後蘋果推出搭配 ipad 的巧控鍵盤,

標榜只要巧控鍵盤搭配 ipad,就相當於一台 MAC 筆電,

搭上居家辦公熱潮,巧控鍵盤一堆出就轟動市場,各大通路都傳出缺貨消息,

茂林-KY(4935)營收也如實反應相關需求,

除了 3、4 月分別月增 69% 及 53%,

4、5 月更連續 2 個月年增 140% 以上,不過 5 月份營收月增率僅 2.2%,

營收成長動能出現見頂的疑慮。

(圖片來源 : Cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

去(2019)年精元(2387)掀起剪刀腳鍵盤題材後,

茂林-KY(4935)跟著在台北股市異軍突起,獲得投信重倉加碼,

投信持股張數在股災前達到 2 萬張之多,

但也因為如此,該股票成為股災期間的法人重災區,

短短 9 個交易日從 133 元下殺到最低 72.7 元,

悽慘跌幅讓人看的觸目驚心,

不過投信卻沒有啟動停損機制,反倒逆勢加碼,

茂林-KY(4935)也在反彈行情上演大驚奇,從最低 72.7 元漲到 152 元,

漲幅達 109%,投信持股比率於 5 月底上升到 19.6%,

但從過去投信認養股來看,每當投信持股比率上升到 20% 左右,隨之而來的往往就是結帳賣壓,

茂林-KY(4935)也遭遇到一樣的狀況,近 2 周在投信賣壓下,

股價從 152 元跌到 124 元,目前投信成本線目前位於 112.2 元。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

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