台積電(2330)籌碼技術雙強,加權有撐!「鏡頭廠」將迎放量,外資調升目標價,已完成… 【籌碼K晨報】營收年增 74%!今年已 5 個月創新高,法人樂看 Q2「大賺 2 股本」..

5 月營收搶先看!多家公司延續 4 月氣勢,大解封年增率衝破 50%...

6月 2020年8
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圖片來源:(Shutterstock)

 

台股近期走勢跌破市場眼鏡的向上攻高,

短短 6 個交易日大漲 668.16 點,

讓不少在台指期放空的資金措手不及,

不過與 5 月份不同,這次大漲是由外資回補帶動,

內資雖然籌碼尚未鬆動,追價意願卻不高,

這導致盤面焦點從 4、5 月的投信認養股,

轉移到大型權值股身上,5 月份營收陸續公告後,

更是出現年增 100% 以上,股價卻向下大跌的案例,

頗有內資趁拉抬權值股時,搭配營收利多獲利了結的味道。

 

 

股價已反應到 Q3 營收

觀察台股最近的族群表現,

Work from home(居家辦公)、雲端、5G 這些反彈第一波表現強勢的類股,

從 5 月下旬開始漲勢鈍化,而成衣、製鞋、汽車這些疫情受害股,

則在歐美陸續解封後,拉出一波兇猛的漲勢,

從正常邏輯來思考,大致可以推測 5 月份營收強勢股依舊會是電子族群,

而目前成為新主流的傳產類股,表現應不會太好,

這說明市場在觀望資金湧入後效率提升,從股災剛反彈的往後反應一個月,

到現在已反應到 Q3,甚至是 Q4 的營收狀況。

 

電子股 Q3 營收看法兩極

雲端、商用筆電上下游產業 4、5 月在復工及拉貨潮兩項利多加持下,

營收年增率亮眼,但也因為拉貨金額太過龐大,

目前市場上出現兩種看法,一種看法認為拉貨力道會持續到 Q3 季底,

6 ~ 9 月的營收都會維持高增速,另一種看法則認為,

無論是伺服器或筆電,庫存回補都已告一段落,而手機出貨量又大幅下修,

可能第三季開始營收走勢就會出現疲軟,就算第三季年增率沒有趨緩,

第四季也還是會面臨到下修壓力,

導致電子股除了台積電(2330)、大立光(3008)這些拉抬指數需要的大型區權值股,

多數從 5 月底開始走勢就在兩股多空角力下,走勢變得不上不下,

即使公告 5 月營收也無法為股價帶來刺激。

 

傳產類股關注月增率

傳產類股雖然 5 月份營收表現仍舊不如電子股,

不過市場關注的焦點卻不是年增率(多數 5 月份都還在年減),

而是月增率,如果 5 月份營收較 4 月份顯著增加,

說明該公司的客戶在 5 月中歐美陸續解封後,就已啟動拉貨,

則 6 ~ 7 月營收就可能有不錯的年增率,

傳產類股還可以進一步區分成歐美內需為主或中國內需為主,

如果是後者,那 5 月份營收就應該是年增而不是年減,

此外,近期傳產股漲勢不輸 4 月份的電子題材股,

在股價已反應的前題下,6 ~ 9 月的營收是否還對市場有影響力也值得觀察。

 

3 月營收月增、累計年增股

本文透過四個條件篩選出 5 月營收月增 + 累計年增股,

並搭配 5/4 ~ 6/5 漲幅,投資人自行判斷

5 月營收是「未反應」、「已反應」或「反應過頭」

 

1. 2020 年 5 月營收月增率 > 0%

4 月份營收比 3 月份高,可能是復工與遠距商機拉貨,

5 月份比 4 月份高,代表這個拉貨力道有維持下去,

但能不能延續到 6 月甚至 Q3 就不是像 4 月推導到 5 月這麼簡單了。

 

2. 5 月營收單月年成長 20%

月營收年增是每個月營收公告都樣觀察的指標,

這裡一樣抓年增 20% 以上當作標準。

 

3. 前 5 個月累計營收為年增 20%

今年上半年營收受到多重因素干擾,

先是 1、2 月份中國大停擺,再來是中國解封後 3 ~ 5 月份歐美大封鎖,

這導致月營收波動與往年相比變得異常劇烈,

但如果到 5 月份累計還年增 20%

 

4. 過去 60 日平均日成交量大於 2 千張

這個篩網很簡單,除了營收好、業績好,還要是市場上的熱門股,

冷門股容易出現股價對營收毫無反應的尷尬狀況。

(圖片來源 : 小編整理) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

1. 茂林-KY(4935)

導光板大廠茂林-KY(4935)從去(2019)年蘋果 MAC 筆電鍵盤改款後,

一躍成為市場熱門股,股價從 6 月份 45 元左右大漲到今(2020)年 1 月 150 元,

但當時的營收表現卻沒有特別驚豔,

一直到 2 月份 MAC 在 work from home 帶動需求後,

才開始出現明顯的拉貨潮,隨後蘋果推出搭配 ipad 的巧控鍵盤,

標榜只要巧控鍵盤搭配 ipad,就相當於一台 MAC 筆電,

搭上居家辦公熱潮,巧控鍵盤一堆出就轟動市場,各大通路都傳出缺貨消息,

茂林-KY(4935)營收也如實反應相關需求,

除了 3、4 月分別月增 69% 及 53%,

4、5 月更連續 2 個月年增 140% 以上,不過 5 月份營收月增率僅 2.2%,

投資人應留意營收成長動能是否已見頂。

(圖片來源 : Cmoney (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

2. 義隆(2458)

觸控 IC 大廠義隆(2458)近 2 年產品成長動力本身就來自

觸控板、觸控筆、觸控螢幕晶片及 NB 指紋辨識晶片這些與 NB 息息相關的產品,

Work from home 帶動的商用筆電換機潮

反而可以抵消疫情後消費性市場的衰退,

長期來看觸控晶片在 NB 的滲透率上升也有助於義隆(2458)的營收增長,

在多項需求拉動下,義隆(2458)今年前 5 個月營收累計年增 34.3%,

3、4 、5 月連續 3 個月年增 50% 左右,

業績表現在 IC 設計類股中名列前茅,絲毫看不出有受到疫情影響,

原本法人擔心拉貨潮會在 Q2 結束,不過義隆(2458) 5 月底法說會已預告,

該公司下游客戶的拉貨動能有望持續到 Q3,也帶動義隆(2458)股價從百元初頭上漲到 120 元,

最後,義隆(2458)訂單動能延續到 Q3,並不代表每一支居家辦公概念股都是這樣。 

(圖片來源 : Cmoney (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

3. 原相(3227)

台股 CMOS 一哥原相(3227),在武漢肺炎剛爆發時,

是市場上最熱門的股票之一,除了投信大舉進場之外,

其產品應用橫跨光學滑鼠、任天堂 Switch 及 TWS 藍芽耳機,

居家辦公、居家娛樂及最受歡迎的消費性電子他都囊括,更讓市場對原相(3227)的業績深具信心,

股災第一波反彈時,原相(3227)表現在台股也名列前茅,

短短一個月從 114 元反彈到 171 元,反彈幅度達 50%,

但隨後 2 個月原相(3227)股價卻像熄火一樣,無論營收怎麼增加,股價都上不去,

市場擔心由疫情帶動的任天堂 Switch 需求即將飽和,而同屬 Switch 供應鏈的旺宏(2337),

其營收也確實出現下降趨勢,不過原相(3227) 3 ~ 5 月卻繳出優於旺宏(2337)的成績,

連續 3 個月營收在 5.8 億上下,主要是因為該公司還有光學滑鼠、TWS

這些居家辦公或 Q3 即將回溫的消費性電子在接棒營收動能。

(圖片來源 : Cmoney (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

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