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12/2 阿斯匹靈 早盤 外資示警大跌!是真的嗎? 你適合投資債券嗎?

高檔盤整想放空,選擇權要怎麼做?

12月 2014年2
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(圖/shutterstock)

 

遇到高檔盤整,是向上漲 還是 往下跌呢?

大家常會遇到這樣的問題

連續漲很多天後 

漲勢會停住,在高檔 盤整 很久很久

有人說會 再創新高,有人說要 下殺...

 

到底怎麼做才對?

 

高檔不確定會不會再過高,要怎麼放空才安全呢?

市場多頭時 一波高過一波 前進

走完上坡,總是輪到 下坡

下坡的速度有時候 比上坡還快

所以,有些高手專門 放空股市 大賺一筆

但放空並不是那麼容易的!

 

有時候 錢都還沒進口袋

空單 整個就 被軋到 天邊去了

因次,今天 另外介紹大家一個好招 就是「買權空頭價差」

 

想放空 又怕 被軋,你可以用「買權空頭價差」

1. 「買權」: 這個策略是用買權組成的

2. 「空頭」: 表示看空

3. 「價差」: 由兩個不同的履約價組成

 

你買進一口高履約價的買權

同時再賣出一口低履約價的買權

 

買高call,同時賣出低call

例如我買8500call,賣8200call

 

高檔盤整時,為什麼「買權空頭價差」會比好「單買put」好?

舉例來說

衝動的 小明 決定要買9100 put,成本84點

比較保守的 小華也看壞行情,但覺得還會盤整 不會跌很快 

 

所以小華賣了call 8900 獲得268點

又買了call 9100 成本130點來做鎖住價差的組合

也就是獲得268 – 130 =  138點

 

在這個時候!

大家還記得嗎? 我們上一篇提到 小美 也覺得會跌!

早就買了 「賣權空頭價差」的買put9100 成本 88點  和賣 put 8900 獲得 31點

我們來看 小明、小華 和 小美 會有什麼 結果 ?

 

狀況一、大漲!3人都猜錯,空單全軍覆沒

選擇權到期時,大漲到9300

 

小明把權利金賠光,成本是 -84點

小華買9100 call賺了200,扣掉成本 還賺了 +70點

但他的賣8900 call必須 賠 -400點,加上一開始收的268點,所以最後是 70 + 268 – 400 = - 62點

小美買 9100put,損失 -88點,賣8900 put賺了 +31點,所以他最後還是 賠了 -57點

 

狀況二、大家都看對,但行情只有小跌

選擇期到期時,只有跌到9000

 

小明的買9100 put賺100點,成本是 -84點,所以獲利 +16點

小華的買9100call 賠光成本 -130點,賣8900 call 也虧了 -100點,

但一開始有獲得268點,所以最後獲利 是 -130 - 100 + 268 = + 38點

小美的買9100 put賺100點,成本是 -88點,

所以獲利 + 12 點,加上賣 8900 put得到的 31點,最後總共賺 + 43點

 

狀況三、空頭啟動,大盤順利下殺

選擇期到期時,跌到8800

 

小明的買9100 put大賺300點,扣掉成本,獲利 + 216點!

而小華的賣 8900 call賺了 268點,

可是要扣掉買call 9100 的成本 -130點,所以是賺 268 - 130 = + 138 點

小美的買put 9100 賺了 +212點,

可是要扣掉賣 put 8900賠的 100-31= 69 點 ,獲利 212 - 69 =  +143點

 

下表是3人的損益情況:

 

我們可以看出,

 

單買put的小明,如果 方向對,報酬率 可以連翻好幾倍

但要是 做錯方向,或盤整沒方向,權利金 就會通通 被收走!

 

相較之下

小華 和 小美的 空頭價差組合 行情小跌、盤整的時候,都表現得比 小明好

不追求高利潤,可是 安全性 提升很多喔!

 

「買權空頭價差」和「賣權空頭價差」 差在成交量的不同

可是你會有疑問

小華的「買權空頭價差」和小美的「賣權空頭價差」差在哪裡?

 

有的!

雖然2人的損益差不多

關鍵在於「成交量」!

 

因為 價內的 成交價較高,成交量太低,可能買不到!

我們都知道在 交易市場

要「有人買」、「有人賣」這門生意才做的成

所以成交量 高,市場的 流通性也會 比較高

那 什麼是價內呢?

 

「價平」:對call或put而言,股價現在等於履約價

「價內」:對call而言,股價高於履約價;對put而言,股價低於履約價

「價外」:對call而言,股價低於履約價;對put而言,股價高於履約價

 

 

雖然 小華 和 小美 的損益差不多

但你看圖就會發現 

「價外」成交量會比「價內」多

 

假設現在股價在9100左右

屬於 價內的8900 call,因為 成交價比較高!買的人明顯比其他履約價的少

所以小華的買權 (Call)空頭價差,成交量只有較少張,可能會 買不到

聰明的你就會 跟小美選一樣的「賣權空頭價差」囉

 

簡言之!

 

「選擇權放空」你可以這樣做:

→單買put,風險有限,獲利無限!

如果你 和小明一樣 有預知未來的 超能力

知道未來股價 會大跌 300點、500點以上 就勇敢 買下去吧!

 

→「買權or賣權價差組合」+ 「成交量」,獲利有限,但風險更低!

如果你是 比較保守的投資人,希望 風險小一點!

不管小跌、還是盤整,你都可以用:

買權空頭價差 or 賣權空頭價差

 

記得 下單的時候要選 成交量較高 的組合 就好囉!

 

你都學會了嗎?

還有別招,請待下回分曉喔 

 

這是我的軟體

選擇權賣方包租寶

你可以先在這裡練習 選擇權的複式單喔!

我也將我的操作方法,都寫進去了

裡面有 我判斷 可能出現大行情的方法

有興趣做選擇權的朋友,都可以免費用用看喔!

 

延伸閱讀:

如果看不懂選擇權,想要多了解,你可以看這篇 從頭教你認識選擇權

 

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