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工業電腦大廠-凌華(6166)晉升Intel合作夥伴,機器人商機成長可期

11月 2014年18
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(圖/shutterstock)

 

 

凌華(6166)自有品牌ADLink工業電腦市占率第三

凌華(6166) (Adlink)為工業電腦廠商,成立於1995年,

於2002年已掛牌上櫃,2004年轉上市。

其營運特點微量測自動化及Telecom領域產品技術市場地位,

具技術進入障礙: 其產品分為MAPS(量測自動化產品)、

MCPS(電腦版卡模組)、ECPS(嵌入式電腦平台)、DMSC(設計、製造、服務)

IMPS(工業級行動運算產品)等產品事業部。

 

產品一覽

 

 

重要訊息

上修 凌華(6166) 2014年獲利5.8%,因3Q14獲利優於先前預期25.2%;

工業自動化趨勢有機會對公司營運正面貢獻。

與處理器大廠Intel 工業設備、雲端計算合作計畫

凌華(6166) 於2014年10月與Intel 共同成立上海聯合展示中心正式開幕,

並宣布與 Intel 合作計劃,

包括共同成立展示中心及測試實驗室,

共同發展新一代工業級網路及電信設備,

應用於智慧習中端運算及資料存取,

未來針對工業用雲端計算進行密切合作。

 

長期受惠於機器人產業趨勢成長

凌華(6166) 投入工業機器人相關產業早,

占營收 35% 之MPAS事業部即為凌華最早開始營運之產品線,

包含生產線自動化及物流自動化等應用。

機器人其與工業技術相關者包含Motion Control 、Vision 、I/O platform...等,

皆為凌華所擅長;凌華亦為台灣少數三家取Ether CAT 認證的工業電腦廠,

並持續與國際機器人大廠共同開發產品,

並研發新案,雖然目前佔營收不顯著,

但長期有機會受惠於機器人產業趨勢成長。

 

 

3Q14之毛利率及營益率均優於預期

3Q14 營收 20.4 億元(YoY 19.2%,QoQ -9.6%),

稅後淨利為 1.52億元,較估計增加 24.2%。

其中毛利率達41.3%,較估計40.2%為佳;

營益率 9.2% 較我們估計 7.6%為佳,稅後 EPS 0.78。

3Q14 毛利率較原估計為佳,主要因產品組合不同,

MCPS產品比重由季 23% 提升至 26%。

小幅上修 2014、2015 全年 EPS5.8%、0.7%至 2.93、3.59 元。

 

 

投資建議:增加持股

凌華(6166) 為台灣第二大自有品牌工業電腦廠,

其在量測與工業化及Telecom領域多項技術具全球前幾名地位;

持續看好公司過去佈局對未來獲利貢獻,

維持凌華的目標價91.0元(2015年 EPS 的25倍 PE),

維持「增加持股」的投資評等。

投資風險

全球工業自動化景氣不佳。

季損益表

 

小編後記

今年郭董就曾預測: 機器人10年內改變世界!

凌華(6166)在量測自動化業務上已經是鴻海(2317)主要供應商,

目前全球主要機器人業者都是凌華客戶,其中以日系業者出貨量最大。

機器人目前已被運用在包括代工廠的機器手臂、家庭機器人、工業機器人,

可能成為台灣下一個重要的核心產業。

 

(資料來源: 籌碼k線)

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬 凱基證券,僅作為研究參考。

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