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從冷門股挖掘好標的 ! 近期曾跌入便宜價的台灣密封元件製造商龍頭-茂順 (9942)適合買進的價位是

4月 2020年7
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  圖片來源 : 公司網站

 

 

傳奇基金經理人彼得林區曾說,

自己選股不愛追逐熱門產業,

反而喜歡從聽起來無聊、沒有話題性的公司著手

今天要分享的就是一間比較少被討論到,

在台灣卻擁有龍頭地位的公司,

近期股價曾跌到「艾蜜莉定存股」估算的便宜價以下,

價值投資的買點是否浮現了呢 ?

 

 

茂順(9942)成立於至今已逾40年,並在 2002年上市,

1976年當時正值台灣工業起飛,各種產業蓬勃發展,

但創業初期並不如預期的一帆風順,再經過不斷的改善生產良率,

最後才終於打入歐美市場,並建立了自創品牌NAK,

如今已是台灣密封元件製造商的龍頭,以生產高品質油封享譽國內外,

近年陸續在崑山、泰國、俄羅斯及伊朗拓展業務,

業務遍及全球超過 70 個國家.

 

產品比重

茂順營收的主要來源來自油封佔比85%,混煉膠7%,

其他還有防塵套與其他橡膠製品為7%

在產品應用方面,

主攻車用市場及工業用市場,佔比8成以上

其中車用市場又細分成AM(After Market):售後維修

及OE(Original Equipment):新車原廠 兩大部分

茂順已AM為主,佔比 6成,OE則佔了4成。

 

油封是甚麼 ?

油封是密封元件的通稱,是用來"封住"機械潤滑油的零件,

讓潤滑油不至於滲漏,並具有防塵、防震、耐磨損和固定等作用,

產品雖小,卻是許多機械的傳動系系統所不可或缺的原件。

外銷為主

茂順有高達九成六的比重是外銷,

再細分又以亞洲 50.06%佔比最高、

其次為歐洲 26.03%、美洲 18.35%、

其他約 1.51%,而台灣內銷僅佔約4%。

 

 

應用領域廣泛

公司營運較不會受到單一產業影響,

密封元件廣泛應用於各種產業環境上,

例如:交通運輸、工業、農業、

建築、礦業、空油壓等等產業,

 

工業化程度較高之國家,對其的需求越大,

隨著近年中國、東南亞、新興國家內需擴大,

對密封件的需求也逐年增加,

是未來深具潛力的市場.

 

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