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聯準會開直升機灑錢,投信攤平加碼持股,法人解套行情醞釀中...

3月 2020年24
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圖片來源:(Shutterstock)

 

聯準會從 3 月下旬股災開始在貨幣政策上不斷下猛藥,

但這些政策往往一出台,股市反應不到數小時就又反轉向下,

市場悲觀情緒也開始蔓延,認為大蕭條即將來臨,

任何救市政策都是徒勞無功的,

昨(3/23)日聯準會宣布再度進行大規模 QE,

本周開始每天都將購買 750 億美元的國債和 500 億美元的機構住房抵押貸款支持證券,

透過購買債券將美元注入市場,以解決目前各項資產遭拋售所引發的流動性問題,

消息傳出後,美國股市表現與前幾周一樣曇花一現,

終場仍大跌 582.05 點,以 18,591.93 點作收,

但今(3/24)日的亞股市場卻對此反映熱烈,

台股開盤即站回 9 千點,上漲 331.01 點開出,

盤中漲幅一度擴大到 524 點,追價氣氛踴躍,

終場漲幅略微收斂,上漲 395.59 點,以 9,285.62 點作收,

上漲家數 848 家,下跌家數 61 家。

(資料來源 : 證交所 ) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

 

Q2 衰退不可避免 

歐美目前的防疫政策與中國相同,

都是暫停多種商業活動達 2 ~ 3 周,並限制民眾待在家裡,

以斷絕病毒的傳產途徑,

這種防疫方法固然有效,但卻會讓消費行為停滯,

更會導致領週薪、時薪的民眾無收入,

失業率大幅攀高,企業也會因為缺乏現金流收入,

導致後續出現債務問題,甚至危及到企業的經營,

股票與債券市場因此出現拋售潮,但如之前所述,

根本沒有這麼多的資金可以承接,

於是價格暴跌,金融危機一觸即發,

Q2 歐美國家經濟衰退已不可避免,

聯準會要要及時拆解炸彈,就必須針對兩個問題下手,

1.流動性問題 2.企業債務問題

 

推出企業貸款計畫

聯準會在周一宣布推出無限制 QE 之後,

已經擺出準備開直升機撒錢的態度,

市場上缺多少資金承接債券,聯準會就撒多少資金出去,

而油價暴跌及肺炎停工所引發的企業債務問題,

聯準會則在周一給出 3 個解方,

第一個是推出 3000 億美元融資計畫,

支持企業主、消費者及企業取得信貸資金,

第二個則是啟動目標資產借貸機制 (TALF),

針對承做汽車貸款、學生貸款、應收帳款融資、中小企業融資等 SPV 所發行債券提供融通窗口,

規模達1,000億美元。

最後一個則是宣布會在很短的時間內推出

商業借貸機制 (Main Street Business Lending Program),

針對中小企業直接進行放款。

 

重病期間的維生系統

追根究柢,本次全球的金融市場混亂,

來自於病毒與油價,疫情一天不解決或油價一天不漲回去,

問題就會一直存在,聯準會目前的做法就有點類似病人產生了併發症,

為了解決併發症,於是動用各種維生系統來維持病人的生理機能,

只要撐到病人的病情好轉,

病人就還有徹底康復的機會,

全球股債金於周二開始不再集體下跌,

就反映出市場認為聯準會已開始對症下藥,悲觀情緒稍稍下降的氛圍。

 

法人趁機拉抬套牢股

此外,本波股災當中,去(2019)年績效表現亮眼的投信可謂災情慘重,

因法規限制投信持股比一定要落在 70% 以上,導致投信幾乎無法躲開 3 月初開始的下殺,

許多基金 2 月底績效還是正的,

到了 3 月下旬直接變成 -20% 甚至是 -30%,

手上滿是套牢的股票,法人停損機制更是暫停運作,

不少投信虧損 -15% 以上的標的,也未見投信停損買壓出攏,

如果聯準會的對症下藥可以在短期重拾市場機能與信心,

法人就可能會優先照顧目前手中嚴重套牢的標的,

不過全球經濟這個病人目前還住在加護病房,

投資人要注意就算有反彈行情也不要重押。

 

1. 原相(3227)

原相(3227)是台股 2 月表現最火爆的股票之一,

除了投信持股張數從 6,700 張爆增到 1.6 萬張,

該公司 2 月營收也不受停工影響年增 69%,

2 月中站上 190 元後,許多投資人就在 185 ~ 205 元來回進出原相(3227),

原本多家法人喊出 230 元目標價,但這個歡樂氛圍卻在 3 月股災爆發後被打散,

股價在 3/9 摜破月線(20MA)後,一路向下修正,

到昨(3/23)日最低跌到 114 元,

不過觀察投信持股,雖然有一些投信手腳俐落,

在 170 ~ 180 逃之夭夭,

但有更多的投信是套在山頂,截至 3/24 還有 1.4 萬張投信套在場內,

平均成本價高達 167.53 元。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

2 月投信大舉加碼原相(3227)的時候,

也著手賣出旺宏(2337),當時我們猜測,

去(2019)年投信績效王牌在把旺宏(2337)於高點拋售後,

轉而買進同屬任天堂概念股的原相(3227),

不過 3 月中公告的基金持股明細卻與推測的不同,

買進原相(3227)的投信是由各家基金公司所組成的雜牌軍,

又從題材面來看,美國已大規模封州,許多人宅在家裡的娛樂變成電子遊戲或追劇,

上週開始,美股的串流影音與遊戲發行商表現都優於大盤,

甚至逆勢大漲,switch 在北美亞馬遜賣到缺貨,

法人是否會將原相(3227)包裝成宅經濟概念股也值得注意。

(圖片來源 : cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

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