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萬點進場,股息、價差 照樣賺!「雪球股達人」温國信:用 2 數字,就能判斷股票價值

3月 2020年3
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去(2019)年12月18日,

台股大盤連續 2天收在 12,000點以上,

離 1990年創下的歷史最高點 12,682,

相差不到 600點,

不少投資人感覺「高處不勝寒」。

知名理財部落客、作家温國信表示,

如果只看大盤指數,

很多人會以為台股已經快要漲到天上去,

這其實是嚴重的誤解!

 

繼續看下去...


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温國信指出,

台股大盤指數是採

「個股市值加權」計算,

個股市值(總股數×股價)越高,

占大盤指數的權重越大,

「台股市值最大的台積電(2330)股價上漲 1元,

貢獻大盤指數約 10個漲點,

目前單台積電一檔就貢獻大盤指數約 2,900點,

而台股市值前 15大個股,

總計貢獻大盤指數 5千多點!」


台股大盤在 1990 年創下歷史最高點 12,682,

但當年上市公司只有 199家,

總股數為 50,643百萬股,台積電也還沒掛牌,

而今上市公司有 937家,

總股數超過 707,785百萬股,

台積電則是在 1994年 9月上市掛牌之後,

才開始貢獻大盤指數。

 

 

基本面價值選股不怕萬點
趁早布局 2020 年除息行情

股齡長達 38年的温國信表示,

回顧歷史可以發現,

1990年台股漲到 12,682點,

行情太瘋狂,當年股王國泰人壽

(已納入國泰金控)股價約 2千元,

多家銀行股、資產股的股價漲到千元上下,

「當年台灣錢淹腳目,

正確的投資訊息又很難取得,

散戶一窩蜂搶進台股,後來大崩盤,

災情慘重,

許多人從此對台股萬點感到害怕。」


成功大學統計系畢業的温國信,

當年也曾經是盲目追高殺低的散戶,

買股票、基金賠了上百萬元,

但他後來痛定思痛,

從 2005年開始師法巴菲特「價值投資法」投資台股,

目前持股市值逾千萬元,年領股息超過百萬元,

長期年化報酬率約 15%,

而且平日根本不必看盤,靠著穩定的股息收入,

就可以悠閒過退休生活。

 

近一年台積電股價大漲,

但國信觀察發現,

很多中小型股股價還在相對低檔區,

便宜的個股仍不少,

他稱之為「101大樓現象」的迷思,

投資人似乎只看到「101大樓」,

而忘了這棟高樓旁邊許多低矮樓房的價值。


換句話說,

不論從市值或現金殖利率的角度來看,

市場上還有很多便宜的股票。

投資人若學會他長期驗證的價值投資法,

即可從中精挑細選,

搶先布局未來的除息行情;

只要買在相對合理價或便宜價,

不僅可以年年賺股息,中長期還可以賺到價差。

 

 

温國信透露,

他有幾位學員學會價值投資法後,

近幾年建立了很好的投資組合,

一年的股息收入超過 1百萬元。

「以目前國內銀行 1年期定存利率 1%計算,

如果每年要從銀行賺 1百萬元利息,

本金須高達 1億元,這個門檻太高了;

反觀投資股息殖利率 5%的個股,

只要投入 2千萬元,即可年領股息 1百萬元。」


近 2年多來,

台股大盤多數時間在萬點上下來回震盪,

又有北韓試射導彈、美中貿易戰等黑天鵝出沒,

但温國信始終秉持個股價值投資法,

善用盤勢波動撿便宜。

他強調,

投資人不要一直擔心指數在高檔不敢進場,

要等到大盤回檔再投資,

既然是參與個股除息,

只要聚焦在個股的投資價值即可,

根本不用管大盤,

「如果你了解一家公司的投資價值,

有信念、有信心,

就不會擔心股價波動,反而會視為機會。」


温國信以過來人的經驗指出,

價值投資就像滾雪球,

初期的小雪球滾起來一定相對辛苦一些,

但只要堅持到後期,

大雪球每滾動一次,

帶來的股息收入將會相當振奮人心!

 

 

運用價值投資法選股
領先掌握財報及配息利多

隨著 2020年到來,

上市櫃公司 2019年度財報

將陸續在 3月 31日(法定期限)前公告,

各公司董事會在 3、4月開會決定股利分配,

5、6月股東大會通過後,

7、8月進入除權息旺季,

期間許多好公司會陸續傳出各種利多消息,

如果投資人能在歲末年初、

除息話題還不是那麼熱絡的時候提前布局,

就有機會買在較便宜的價格。

 

如何使用價值投資法布局除息行情?

温國信表示,

主要運用「3條件」先篩選出

近 5年股息殖利率較高且穩定的股票,

輔以個股近年股東權益報酬率(ROE)、

每股純益、毛利率等財報數據變化,

判斷公司前景是否看好,

並依照殖利率高低設定合理價、便宜價,

買進後再定期檢視殖利率與毛利率變化;

若股價上漲,導致殖利率下降,

也可考慮賣出,

獲利了結後再回頭檢視自己的「倉儲觀察名單」,

看看還有哪些低於合理價的好股票可以買。


目前台股上市櫃公司約有 1,700家,

温國信定期追蹤的倉儲股約 100檔,

其中包括:中鼎(9933)、裕融(9941)、

福興(9924)、互盛電(2433)、艾訊(3088)、

祺驊(1593) 、台汽電(8926) 、

中菲行(5609) 、兆豐金(2886) 、

遠東銀(2845)、福懋(1434)、亞泥(1102)等,

他全部以 Excel建檔列表,

方便定期更新財報、股息殖利率等資料,

彈指之間就能全盤掌握。


温國信的倉儲觀察名單涵蓋大型股、中小型股。

他從「台灣50(0050)」和「兆豐藍籌30(00690)」

ETF成分股挑大型股,

中小型股則優先選擇產品稀有、

商業模式獨占或寡占者,

或至少近 5年獲利及配息穩定的個股。

他也強調,

原物料等景氣循環類股,

或者獲利高低起伏太大的公司,

不適用「3條件」選股標準。

 

 

不過,依「3條件」選出的個股,

即便來到便宜價,也不見得每一檔都值得投資。

温國信指出,有不少電子股看起來體質不錯,

成長性又高,但電子業競爭激烈,

且技術日新月異,淘汰賽經常上演,

往往在大手筆擴產後不巧碰上景氣下滑,

被砍單或搶單,營運風險偏高,

因此除了獲利較穩健的電信股、

全國電子(6281)等內需型 3C通路股,

他對於篩選出來的電子股常保持戒心,

優先買進非電子股。

 

投資人參與除息,

最怕的是股價遲遲不填息,甚至還貼息。

温國信指出,會發生這樣的狀況,通常有2個原因:

①除息前股價漲幅過大,

②公司前景不佳。

如果是前者,

投資人只要有紀律地在合理價以下買進,

不追高,即可避免受害;

但若是後者,就必須對公司財報、

營運前景有更多掌握才能避開。


長期而言,獲利成長的公司才容易填息,

並且讓投資人賺到價差。

温國信舉福懋(1434)為例,

該公司近 5年盈餘成長率 19.77%,

算是快速成長股,

以 2019年12月的股價低點約 33元、

近 2年平均配發 2元股利來說,

頗有吸引力,

是「高殖利率+高成長」的好股票,

值得留意。

 

温國信強調,

個股營運的「成長力」除了看過去,

更重要的是展望未來,

但預估未來不能太樂觀,

須培養較強的「判斷力」才能降低誤判。

在即將出版的新書

《存好股的智慧與勇氣:用便宜價、成長力、判斷力存到雪球股》

當中,

他花相當多的篇幅討論「成長力」

與「判斷力」,投資人別錯過。

 

 

温國信指出,

以近 5年平均現金股利殖利率的盲點在於,

某公司平均現金殖利率雖高,

卻是年年遞減,呈趨勢下降,

所以要加上

「近 1年的股利在近 5年平均值 80%以上」的條件,

再架起一道防護網。


不過,

3條件選股並不適用大宗商品、原物料、

散裝航運等景氣循環類股,

以及其他獲利高低起伏很大的個股

(包括很多電子股)。


温國信建議投資人,

先從自己較熟悉的日常生活類股、電信股、

水電瓦斯、金融股當中去挑選,

同時要避開獲利衰退、股價基期高的個股。

 


此外,台股公開資訊觀測站、

CMoney理財寶、Goodinfo!台灣股市資訊網、

財報狗、Yahoo股市等國內財經軟體或網站

甚至各券商的看盤系統,

都免費提供相當完整的上市櫃個股

財報資料查詢與檢索服務,

投資人可善加利用。


温國信表示,投資人若採行價值投資法,

不用看盤、也不用管大盤指數漲跌,

只要做到以下兩件事:

先找到好股票,然後在合理或便宜價買進,

接下來就是要耐心長抱,

這樣長期下來就會口袋滿滿,

獲利比定存好很多。

 

《存好股的智慧與勇氣:用便宜價、成長力、判斷力存到雪球股》

 

(首圖來源/Money錢;撰文/龔招健)

本文及內文圖 出於 Money錢

 Money 錢 148 期 授權轉載

未經授權,請勿轉載!

( 責任編輯 : CMoney 編輯 / BELL)

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