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為什麼要看 長期資金佔固定資產比率?

10月 2014年22
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(圖/shutterstock)

 

長期資金佔固定資產比率 衡量資金運用合不合適

我們不該拿現金卡借錢買房子 企業也一樣

用現金卡借的現金屬於短期資金,多是拿來應急,不該拖很久才還。

企業也一樣,不該拿短期資金來支應長期需求。

所以用長期資金佔固定資產比率,衡量企業有沒有拿信用卡買房子現象

 

長期資金一年內都不用還 固定資產一年內都賣不掉

看出這之間的關聯了嗎?

用長期資金來買固定資產才安全。

如果用短期資金來買固定資產,

債權人要求一年內要還,結果資產一年以上才能變現,不就還不出錢了?

 

長期資金包括長期負債、股東權益

資金來源可以大致分為三種:短期負債、長期負債、股東權益,

其中短期負債一年內就要還,長期負債一年以後才要還。

股東權益則是公司想要還的時候才會還。

所以長期負債和股東權益,合稱長期資金。

(複習負債科目點這裡股東權益點這裡)

 

固定資產是可以拿來賺錢的工具 包括土地、不動產及設備

固定資產則是非流動資產裡的一個項目,

主要指可以拿來賺錢的生財工具。

 

長期資金佔固定資產比率>1 

代表公司沒有拿信用卡買房子 相當安全

例如:阿翔建設公司的長期資金佔固定資產比率

就等於 長期資金2億元/固定資產5000萬=4

長期資金足夠 支付所有的固定資產

 

長期資金佔固定資產比率<1 

代表公司拿信用卡買房子 資金運用有危險

相反地,如果阿生建設公司的長期資金只有1000萬,固定資產也是5000萬

長期資金佔固定資產比率 就等於 1000萬/5000萬=0.2

代表公司拿來買固定資產的錢從短期資金支付

可能會導致營運風險的產生

所以,公司應該要增加長期資金。

 

2個步驟 找出 以短支長的公司

1.長期資金佔固定資產比率<1

代表公司可能有類似拿信用卡買房子的現象

有部分固定資產無法用長期負債支應

2.毛利< (固定資產總額-長期資金)

毛利如果小於 固定資產總額和長期資金之間的缺口,

代表可能需要用短債來支應 固定資產。

 

  用2014.10.21的資料 找出這34檔股票:(依照長期資金佔固定資產比率 由低到高排列)

股票名稱
(代號)

10/21
收盤價

長期資金佔
固定資產比率

長期資金

(千)

固定資產

(千)

營業毛利

(千)

本益比

訊利電(5455)

2.23

11%

16,254

148,444

-27830

 

鴻友(2361)

2.17

30%

95,760

321,857

65337

 

威致(2028)

4.26

39%

1,677,889

4,269,294

-147498

 

中視(9928)

14.9

52%

1,936,278

3,748,188

-20413

 

及成(3095)

4.25

52%

1,879,513

3,630,230

259785

 

吉祥全(2491)

9.88

56%

919,980

1,631,842

67094

2

裕融(9941)

71.6

61%

9,420,606

15,529,849

4977796

12.8

三洋紡(1472)

36.4

64%

383,808

597,261

45471

 

南亞科(2408)

59

68%

33,096,358

48,633,769

7510036

7.8

勝華(2384)

3.4

69%

30,586,752

44,371,806

-3242651

 

福大(4402)

4

69%

672,824

968,683

-82754

 

本盟(1475)

16.6

70%

282,883

404,545

-50641

 

秋雨(9929)

8.5

71%

1,002,354

1,415,096

53302

 

介面(3584)

15.85

71%

2,606,193

3,660,468

355305

 

龍巖(5530)

88.7

73%

8,713,016

11,896,326

2976879

16.5

常珵(8097)

17.4

74%

336,966

458,330

10603

 

立益(1443)

7.05

75%

2,124,683

2,847,630

15084

 

鼎創達(5304)

3.9

75%

1,394,208

1,853,267

236104

2.7

F-泰鼎(4927)

40.5

76%

4,227,461

5,542,323

1244961

12.7

燁興(2007)

5.74

76%

7,773,191

10,182,870

-399883

 

宏洲(1413)

3.7

79%

1,402,100

1,776,897

-162203

 

佳和(1449)

1.45

80%

1,857,036

2,318,811

186984

 

遠雄來(2712)

20.9

84%

1,299,549

1,554,949

196604

25.2

中鴻(2014)

7.29

85%

18,009,327

21,296,912

1328579

45.6

源恆(4502)

5.7

85%

662,881

779,102

-11531

 

東華(1418)

6.8

86%

1,181,288

1,380,654

35388

 

欣高(9931)

40.15

86%

1,847,412

2,155,316

135725

29.1

士紙(1903)

38.7

86%

5,245,019

6,066,626

73305

 

科風(3043)

4.83

88%

397,411

452,232

-11807

 

清惠(5259)

8.34

90%

1,528,670

1,691,743

5285

 

四維航(5608)

18.9

94%

23,973,098

25,550,726

538904

27.4

金居(8358)

10

95%

2,851,109

3,014,296

96609

 

正德(2641)

11.3

95%

2,039,264

2,154,739

113191

 

迎輝(3523)

23.65

98%

2,343,875

2,385,146

5857

 

(資料來源:選股勝利組)

 

用財務比率衡量償債能力的缺失

這篇是償債能力分析的最後一章,

在償債能力分析中大多使用財務比率進行同業比較,或者前後期比較。

然而這會產生一些盲點。

 

1.不同企業規模不一樣,用比率比較有失公平

例如在上一篇 固定資產比率 談到同業中固定資產比率較低者,

在經營上比較靈活。

但不同企業的規模不一樣,規模比較大的公司就算固定資產比率高,

擁有的現金總量可能遠比其他公司都還要高。

 

2.前後期比率不變 不代表風險不變

例如之前談到的營業現金流量對流動負債比

如果一間公司經過一兩年後,這個比率維持一樣,

也有可能是營業現金流量和流動負債一起減少,

比率看起來一樣,但營業產生的現金流量也變少了!償債能力不一定提升。

 

3.財務比率容易操控

例如:

流動比或速動比小於1時,只要讓負債和流動資產同額增加,流動比就會上升!

像是擴增更多的短期負債,取得更多的現金。

甚至增加長期負債,可以讓流動比和速動比都快速上升!

但這麼企業的償債能力並沒有提升。

 

用來分析償債能力而且常用的財務比率,就介紹到這邊。

由於使用財務比率會產生以上三點缺失,

所以使用比率分析前必須非常小心,以免見樹不見林哦!

 

【​基本面入門 系列專文撰寫中

CH1 認識基本面

        1-1 什麼是基本面

        1-2 為什麼基本分析有用?

        1-3 你是價值型or成長型投資人?

 

CH2 認識財務報表

1. 損益表

         2-1-1 損益表簡介

         2-1-2 損益表科目簡介

2. 資產負債表

         2-2-1 一分鐘看懂資產負債表

         2-2-2 流動資產科目

         2-2-3 非流動資產科目

         2-2-4 負債科目

         2-2-5 股東權益&盈餘科目

3. 現金流量表

         3-1 現金流量表

CH3 認識財務比率

  1. 評估企業獲利能力

         1-1 為什麼要評估企業獲利能力?

         1-2 營收成長率

         1-3 毛利率

         1-4 營業利益率

         1-5 稅後純益率

         1-6 股東權益報酬率(ROE)

         1-7 杜邦方程式

         1-8 資產報酬率(ROA)

  2. 評估企業償債能力

         2-1 為什麼要評估償債能力?

         2-2 流動比、速動比

         2-3 負債比

         2-4 利息保障倍數

         2-5 營業現金流量

         2-6 營業現金流量對流動負債比

         2-7 自由現金流量

         2-8 Z分數 / 財務信評

         2-9 固定資產比率

         2-10 長期資金占固定資產比率

  3. 評估企業營運效率

         3-1 為什麼要評估企業營運效率?

         3-2 存貨周轉率

         3-3 應收帳款周轉率

         3-4 應付帳款周轉率

         3-5 固定資產周轉率

         3-6 總資產周轉率

CH4 股票估價方法

         1. 股價&估價是什麼?

         2. 帳面價值法

         3. 本益比法

         4. 現金股利折現法

         5. 安全邊際

CH5 會計制度簡介

         1. IFRS制度

         2. 會計師查核

         3. 特殊產業:營建 金融業

 

 

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