外資又買了!連買 22 天個股清單:最愛的不是台積電,但「這 4 檔」卻是天天買! 5大簡單法則 挑出適合新手的存股名單

晶電(2448)單月暴漲 27%,投信狂敲近 5 萬張,認識投信作帳行情!

11月 2019年14
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(圖片來源:Shutterstock)

 

投信年底作帳行情

多數投資人都有聽過投信作帳行情,

也就是在每一季的季底,投信會針對特定幾支股票大舉買進,

其中又以 6 月底及 12 月底的買超力道最為強勁,

這是因為基金經理人的績效計算除了是以每一季度為週期在計算,

每一檔基金更會出具半年報及年報,

只要在計算績效的時點,基金的報酬金額達到相對高點,

就有利該檔基金的年度報酬率甚至是經理人的年終獎金,

但作帳行情未必會出現在年底 12 月份,有時 11 月份就會開始發動,

繼續看下去...

 

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從眾的羊群效應

羊群效應,顧名思義,

就是羊群本身其實是一種很散亂的組織,

但只要這當中有一隻羊動起來,其他羊就會跟著一擁而上,

羊群效應又名從眾心理,代表個體的跟風行為,

在股票市場我們時常可以看到這樣的現象,

一開始沒有受到市場太多關注的股票,因為有一兩個大戶買進,

引爆價量齊揚的第一波上漲,而這個第一波上漲,

進而會帶動更多的投資人或是大戶跟著進場,

類似的狀況也會出現在投信作帳行情上,形成投信的羊群效應。

 

投信的羊群效應

股票,甚至是說多數商品最基本的原理,

就是市價買進的人比較多就會漲,

市價賣出的人比較多就會跌,

當有越多人進場用市價買進時,

就越能夠在短時間內引爆股價向上,

對於需要作帳的基金經理人來說,

單打獨鬥遠不如團結力量大,

根據法規,單一基金投資單一股票,

最多只能夠佔總基金規模的 10%,

這就導致經理人要靠自己的力量拉抬作帳是非常困難的,

此時,只要有一支股票開始有一個投信、兩個投信,魚貫而入,

就會讓更多的基金經理人注意到作帳資金開始往該股票移動,

當其他經理人也認為這是一個「短期的」好標的,

也就會跟著擴大在這支股票的部位,

最後就形成投信的羊群效應,

股價也往往在羊群效應的帶動下,短時間內快速上漲,

以下將列舉兩個投信作帳的案例,

一個是年代較久,但筆者認為頗具代表性的案例,

另一個則是這個月才發生的案例。

 

同亨(5490) 2015 年作帳行情

POS 機廠同亨(5490)在 2015 年業績爆發,

當時不少新聞頻頻釋出利多,

並用利多來解釋該公司 2015 上半年業績爆發的理由及原因,

但從近 2 年低迷的股價來看,當時的利多為何也無深入了解的必要了,

反而是當年度投信的進出,留下了一個幾乎是教科書式的操作,

從下圖可以看到,投信從 2014 年 10 月開始建立基本的持股,

當時只有少部分的投信買進,且一直到 15 年 4 月,

投信都未再出現連續大買的特徵,此時羊群效應尚未形成,

但 15 年 4 月底開始,投信針對同亨(5490)集中火力,

到了 6 月底短短 2 個月內,股價從 70 元漲至 120 元,

漲幅高達 70%,投信持股比更上升到 22.5%。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

作帳後結帳

投信在進到 7 月初後,還有試圖繼續拉抬股價,

但在 7/7 隨即反轉,羊群效應從集體上山變成集體下山,

到了 8/6 ,投信的賣壓已讓股價跌至 58.6 元,

短短一個月內跌幅更是達到驚心動魄的 54%,

投信持股比也從 7/3 的 24% 下降到 3.8%,

看的讓人直冒冷汗。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

晶電(2448) 10月出現投信羊群

LED 大廠晶電(2448)經營狀況慘淡,

光是上半年就每股虧損 1.55 元,

是市場投資人公認的慘業代表之一,

但今(2019)年 4 月份,知名蘋果分析師郭明琪出具看法,

認為蘋果 2020 年底的 ipad pro 將採用 mini LED 當作背光,

這將有效提高晶電(2448)的產能利用率,當時也有投信進場,

但未形成羊群效應,最後拉抬以失敗告終,

之後郭明琪又於 9/29 再度發布文章,重申他對 mini LED 的看法,

而在 10/23,投信突然買超 1.43 萬張晶電(2448),造成當天股價大漲 8.32%,

接著幾天也以每天數千張的節奏買進,總計在不到一個月內,

投信就買進了 4.8 萬張晶電(2448),

姑且不論所謂的利多是真是假,投信的行為已儼然形成羊群效應,

投信在 28 ~ 30 元進貨半個月後,11/14 再度爆出 12.1 萬張大量,

甚至在盤中攻上漲停板,股價已拉離投信的成本區間,

相信會對不少基金的績效計算有顯著貢獻。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

下圖:郭明琪在 9/29 再次重申他對 Mini LED 的看法

(圖片來源 : 天風國際) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

♞ 快速結論

最後整理出本文重點如下:

 

1. 基金經理人不需要賣在最高點,只要作帳期間股價在高點就對他們的績效計算及獎金有利

2. 當有越來越多投信買進後,就會有更多投信買進,形成所謂羊群效應

3. 作帳期間拉抬兇猛,總是能找到利多新聞搭配,但作帳完後要小心結帳

4. 過去案例顯示結帳賣壓往往非常凶險,針對投信作帳股,散戶在季底前後就要開始提高警覺

5. 投信羊群效應未必會成功形成,也有不少投信魚貫入場後,卻沒有更多投信願意跟進的狀況

 

附上人權圖

最後附上筆者在 11/12 注意到晶電(2448)疑似有投信羊群效應買進,

並在 11/14 價量齊揚大漲後賣出的人權圖(對帳單)

(筆者對帳單一)

 

(筆者對帳單二)

 

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