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電動自行車熱潮席捲!巨大(9921)三率三升,且「營收」 60 億元創新高!

10月 2019年21
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(圖片來源:shutterstock)

 

巨大(9921) 營收創歷史新高

2019 年 9 月營收 60.11 億元

受惠電動自行車市場正熱、新車款上市,

自行車龍頭巨大(9921) 9 月營收 60.11 億元,

目前 9 月累計營收 476.57 億元,年增率 5.13%

而且只有 5 月單月年增率是負數,不過也減少 0.1% 而已

其餘月份 單月年增率都是正數,

獲利亮眼

由於電動自行車單價高,毛利也高,挹注獲利能力更好,

也因高階電動自行車對於品牌的依賴度更高,

客單價提高,消費者當然會看製造廠商的品牌好不好,

巨大(9921)是自行車產業的佼佼者,

因此客戶下單增加

在電動自行車方面獲利豐收

 

巨大(9921)到底能不能投資呢?

本篇文章重點:

1.認識巨大(9921)

2.營收結構:以出售「自行車」為主

3.產業發展:「歐盟」為台灣自行車出口最大市場

4.主要銷售地區:歐洲佔 36%

5.獲利狀況:2019Q2 三率三升

6.現金股利:連續 27 年發股利

7.護城河:擁「無形資產」及「規模優勢」

8.潛在風險:不確定性的貿易戰

9.體質評估:正常,僅 3 項不良

10.估價:巨大(9921)目前位於 昂貴價之上

 

 

先認識一下巨大(9921)

巨大(9921)成立於民國 61 年 10 月,

並於 83 年 12 月掛牌上市,

主要從事於自行車、電動自行車的相關零件製造、加工及銷售

以捷安特(GIANT)為主要行銷品牌,總部位於台中

後來在 2008 年設立全球唯一女性單車品牌 Liv 

銷售於中國、歐美、日本、台灣等

 

營收結構:

以出售「自行車」為主

從下圖看出巨大(9921)以銷售自行車「成車」為主,

佔整體營收約 9 成

其餘 10% 是自行車相關的零組件,

很明顯是一間專注於本業的好公司

我們在投資的時候會希望公司好好做好本業,

有些公司會心猿意馬,結果什麼也做不好,

但 巨大(9921) 就不用擔心有這個問題了

產業發展:

還記得台灣之前掀起一陣單車環島風潮,

帶動自行車銷售的氛圍,可惜沒有持續很久的熱潮,

這期間台灣的自行車相關產業開始重新思考產品、行銷、通路等,

努力總是有收穫,經過 3 年的調整,

台灣自行車市場已成功從通勤代步轉為運動休閒,

品牌也深受消費者喜愛。

 

「歐盟」為台灣自行車出口最大市場

哪邊地區是台灣自行車的主要出口地方呢 ?

答案是歐盟。

 

歐盟佔台灣整體出口量 50%

金額的部分也高達 40%

這兩者的比重都相當高,顯示歐盟真的是自行車的重鎮地區,

歐盟地區又以 德國、英國、法國、義大利、西班牙為主要銷售國家,

佔歐盟地區 70% 的銷售量

 

在歐洲電動自行車市場規模方面,

從 2008 年開始銷量數量逐漸減少,

但好消息是 2018 年台灣出口至歐盟的數量雖不多,

但整體金額卻有回升,

顯示自行車往高品質高單價前進,

預估未來 3 ~ 5 年規模可從 200 多萬台成長至 500 萬台

長期電動車在歐洲市場滲透過有望高達 50%

現階段為 25% 左右

巨大(9921)在歐洲地區銷售量 2019 上半年約 9.2 萬台,

今年公司目標 17 萬台,預估明年可持續成長 20% 以上

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投資前請獨立思考、審慎評估。

 

 

 

 

 

 

 

 

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