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新普(6121):電池模組龍頭,2018 EPS 創高後,未來還有「 2 大成長動能」!

9月 2019年27
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(圖片來源:shutterstock)

 

3C 產品共通零組件:「電池」

我選擇投資電池模組龍頭:新普(6121)

3C 產品主流改變:電腦由桌機換到筆電

接著平板、手機這類手持裝置持續發展

上一篇文章《聯詠3034》

我提到 3C 產品雖然主流產品在改變

不過它們的共通點都是需要液晶螢幕(面板),

而面板又需要「驅動 IC」來運作,

那麼,3C 產品還有其他共同需要的零組件嗎?

當然是有的,那就是「電池」!

不管是手機、平板、筆電,或是近幾年流行的電動車

它們都需要電池來供電,才能維持基本的運作能力

 

「電池產業」中,我選擇新普(6121)長期投資!

2003 年,我在 60 元附近買進,

就是看上當時電腦由桌機轉換到筆電,

而平板、手機這類的手持裝置持續發展,電池需求持續增加

新普接著又打入蘋果供應鏈,成為主要供應商

iPhone、iPad、Macbook、AirPods 所用電池都有它的身影

2010 年起,年獲利超過一個股本

 

讓我們繼續看下去…

 

營收比重:「鋰電池模組」高達 98%

新普成立於 1992 年,並在 2001 年掛牌上櫃

主要生產「鋰電池模組」為主,營收比重高達 98% 左右

以新普來說,最大應用在於筆電,此外是智慧型手機、平板

近年逐漸跨入到電動自行車、資料中心伺服器等

 

讓我們看一下新普近 10 年的營運狀況,

長期維持一個向上成長的趨勢

直到 2018 年營收創歷史新高

其中 2018 年 EPS 突然大幅跳增

主要原因是新普在 2017 年進行「減資」

股本從 30.8 億元,減少為 18.5 億元左右,減資幅度達 40%

 

(備註:減資就是減少股本,因為股數變少,

就算只是維持相同淨利,EPS 也會上升,因為分母變小)

 

如果想要進一步觀察獲利相較之前有無成長,

我們可以從「稅後淨利」的變化來看

2018 年稅後淨利為 33.2 億元,並非是歷史新高

還低於 2011 年的 36.8 億元,以及 2014 年的 34.3 億元

 

既然是營收創新高,淨利卻沒有跟著創高

問題很有可能就是出現毛利率身上

因此我們先來看一下新普近 10 年的財務比率

 

看起來,毛利率確實出了問題

是什麼原因造成的呢?未來有機會改善嗎?

新普(6121)擁有的新藍海又是什麼?

 

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