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法人降評暗藏玄機?這兩檔法人降評之後,股價一個月爆漲 20% 以上...

9月 2019年6
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(圖片來源:shutterstock)

 

法人降評股價嚇跌

在股票市場,由於投資人的資訊未必對稱,

券商法人研究部的報告也就成為投資人獲取產業資訊,

或是判斷股價走勢一個很重要的決策依據,

然而,券商報告固然有其參考性,

但有時卻會出現一些特立獨行的報告,

在股價處於多頭走勢時,'

獨排眾議的大聲喊空,

造成股價短線大跌,

但股價卻在大跌過後一個月內,

「雷曼式」暴漲,

近期台股就出現兩個案例,

繼續看下去..

 

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華通(2313) 7/23 遭法人降評

PCB 大廠華通(2313)於 7/23 遭到本土投顧龍頭降評,

隔日引爆股價大跌,

之後兩周餘波盪漾,

一路走空到 8/6 股價觸碰到 24.55 元才止跌,

總計從降評前的 29 元開始計算,

整起事件共造成華通股價下挫 15.34%。

 

「雷曼式」暴漲 49%

就在華通(2313)由 24.55 元止跌後,

外資開始反手買進華通(2313),

股價緩步攀爬回大跌前的高點 29 元,

隨著時間邁入 9 月,

投信開始尋找可作為季底結帳的標的,

華通(2313)雀屏中選,

在投信買盤拉抬下,

華通(2313)股價扶搖直上,

到了 9/5 股價已站上 36.6 元,

投信短線買超張數高達 5.8 萬張,

其中降評事件的本土投顧龍頭,

其券商總公司也在期間內買超 3.09 萬張,

為買超第一名的券商。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

聯發科(2313) 7/31 遭美系外資降評

聯發科(2313)於 7/31 遭美系外資降評,

當日引爆外資賣出 9,127 張聯發科,

收盤後市場也議論紛紛,

然而除了該美系外資降評,

剩餘十幾間券商依舊看好聯發科的後勢,

加上該美系外資手上張數仍有數萬張,

導致該降評事件影響時間不如華通(2313),

僅耗時一天就止跌。

下圖:美系外資於 7/30 調降聯發科評等,

引發當日聯發科股價重挫,但目標價仍高於股價。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

土洋合力做多

股價單月飆漲 19%

外資在降評日之後,

事隔不到一周,便已將當日賣超的 9 千張買回,

之後多項利多題材發酵,

聯發科(2454)也被投信鎖定為作帳標的,

總計從 7/31 至 9/5 ,

投信買超張數高達 6,704 張,

同一時間外資買超張數也達到 10,907 張,

在法人籌碼拉抬下,聯發科(2454)股價由 310 元區間起漲,

到了 9/5 ,股價已突破 370 元,短短一個月左右的時間,

上漲幅度達到 19%,以大型權值股來說,

算是非常驚人的數字,

而降評事件的主角「美系外資」,

竟然也在上漲過程中買超了 2844 張聯發科(2454)。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

如何看待法人降評?

筆者過去的文章提過,

大量閱讀券商報告,

有助於提升對產業的理解度,雖然未必能像業內一樣專業,

但長期吸收下來,仍舊可以達到略懂的高度,

過去面板類股透過閱讀法人報告,

即可躲開後續報價下跌的空頭走勢,

然而在本文案例內,

卻出現法人降評且股價下殺後,

不到一個月股價就向上飆漲的情況,

那麼對於法人報告,應該如何看待?

 

法人報告首重內容

法人報告首重內容,目標價只是陪襯,

這個概念就像,當看到一篇文章時,

不應看到標題就開始下結論,

而是將文章的內容閱讀完畢後,

獨立思考,其內容描述是否有露出破綻?

觀察市場上有無出現與該份報告相悖的現象,

就舉大成鋼(2027)為例,

本土投顧龍頭在 4 月出具大成鋼(2027)報告,

內容描述大成鋼(2027) eps 有望挑戰 5.7 元,並調高目標價至 57 元,

然而該報告卻忽略了當時美國銅價已開始下跌的事實,

而大成鋼(2027) 去年(2018)年度的獲利,主要就是由美國銅價上漲貢獻的,

那麼這樣的一份報告,雖然閱讀過後可以增加更多產業知識,

但在閱讀完畢的同時,也應自己找尋相關資料來佐證報告內容。

(圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

下圖:同屬美國鋁價受惠股的美國鋁業,

早在 2019/4,股價就已由 60 美元下跌至 27 美元,

同一時間美國鋁價也受到東歐廠商幫俄鋁洗產地干擾不斷下挫,

標示著大成鋼 2019 獲利創新高的報告值得投資人思考。

(圖片來源:富途牛牛) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

看多與看空的法人比例

在上述兩個案例內,

當時雖然有單一券商降評,

但多數法人依舊是看多,

多空報告數量較大的一方通常才是左右股價漲跌的關鍵,

就以聯發科(2454)為例,聯發科(2454)在美系外資降評當下,

整整有 9 間券商在追蹤聯發科(2454),

其中只有一間本土券商的目標價低於 300 元,

就連降評的美系外資,其目標價都高過 7/31 的目標價。

 

觀察法人是否言行一致

觀察法人言行是否一致,

也是重要的指標之一,

以面板股為例,

當時法人報告喊空面板喊的震天響,

而從籌碼也確實可以看到有外資正在大量出脫及放空面板股,

回頭看上述兩個例子,雖然法人在降評的當下,

有大量的股票被丟到市場上拋售,

但不到一周的時間,投信與外資就回頭買進,

顯見報告的影響力僅持續數天,

且法人報告與其行為並不一致,

結果就是我們所看到的,

降評的法人反而成為買超第一名的券商。

 

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