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股市震盪投資難...警報器「2大策略」強勢助攻,選股勝率高達 89%! 艾蜜莉12檔私房股清單

專家沒告訴你的事!看懂財報「這 1 小地方」,讓你比市場更快抓出『EPS 增減』!

7月 2019年30
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(圖片來源:Shutterstock)

 

高鐵(2633)股價大漲幅最高超過 5 成

去年開始沸沸揚揚的中美貿易戰,

讓資金跑到部分有實力的傳產股票,

高鐵(2633)因為有特許權,成為資金避風港,

加上 2019 上半年營收成長 5.6%,

外資年初至今(2019/7)持股約增加 16%,

股價最高來到 47 元,

相較於年初約 30 元,漲幅超過 5 成

(圖片來源:券商軟體)

 

高鐵(2633)原始大股東「欣陸(3703)」趁勢出脫持股

高鐵(2633)一開始由是欣陸投控(3703)旗下的大陸工程,

加上富邦、東元電機、長榮、太平洋電線電纜所投資組成的台灣高鐵聯盟

為高鐵(2633)五大創始股東,

 

然而高鐵起初經營的不順,

導致原始股東都虧損

而現任欣陸(3703)董事長殷琪,

高鐵是由他所主導的團隊,

被稱為高鐵之母

 

在高鐵(2633)股價上漲的期間,

欣陸投控(3703)旗下的大陸工程陸續出脫持股,

已經全數賣光,

欣陸(3703)在 2019Q1 財報顯示,

營業淨利比去年同期少 40% 左右,

然而 EPS 卻增加 48%

其中跟持股高鐵(2633)有很大的相關

 

本篇與您分享:

1.欣陸(3703)靠高鐵,帶來 5.36億元利益?

2.同是高鐵股東,欣陸可以認列高鐵股價上漲的利益,東元卻不行?

 

 

欣陸(3703)處分高鐵(2633)獲利 2 部分解析

(一) Q1 認列 3.57 億元係因:高鐵股價上漲

欣陸(3703)在 108Q1 的損益表,

關於本業的營業淨利是 3.77 億元

而去年同期(107Q1)是 6.22 億元

足足少了將近 4 成,

然而再往下看,

本期淨利在 108Q1 是 6.61 億元

107Q1 是 4.46 億元

其中的原因就是「其他淨利及損失」賺進了 3.6 億元

 

因為欣陸對高鐵採用「透過損益按公允價值衡量之金融資產

意思就是說,股價變動也會影響 EPS

整個集團內持有高鐵股份 65,588 張

因此也因為高鐵(2633)股價上漲,

讓欣陸(3703)認列了利益 3.57 億元,

EPS 同步成長 48%

 

(二) 欣陸 Q2 將認列利益 1.79 億元係因:處分高鐵

在 4 月 ~ 5 月期間,

欣陸發出重大訊息:代子公司大陸建設處分高鐵,

白話文就是要把手上的高鐵(2633)股份賣掉了

共有 65,588 張分為 7 次出售

 

公告的資訊中分為「處分利益(損失)」以及「評價利益(損失)」

兩者的都是高鐵(2633)股價變動而導致市值變動的金額

 

【評價利益(損失)】

是指每一季都要針對高鐵的股價,

去評估 現在跟上一季 比較是獲利抑或虧損,

此時尚未變賣股票,

在上一段內容有提到,

欣陸對高鐵採用「透過損益按公允價值衡量之金融資產」

高鐵股價變動也會影響欣陸的 EPS

這部分就是屬於評價利益(損失)

 

如果以 108Q1的財報而言,

就是指 108/3 月高鐵最後交易日的收盤價 ( 36 元),

與 107/12 最後交易日的收盤價 ( 30.55 元)

差額 36 - 30.55 = 5.45 元 乘上持有 65,588 張股票 = 3.57 億元

 

3.57 億元也能對照財報附註的其他利益及損失,

有一筆「透過損益按公允價值衡量之金融資產利益」 3.57 億元

 

【處分利益(損失)

處分利益(損失)的邏輯和評價利益(損失)一樣,

差別就是處分利益是將股票賣掉了,

評價利益並沒有出脫持股

因此處分利益怎麼計算的呢?

以出售日高鐵(2633)當天的收價盤,與 108/3最後交易日的收盤價 ( 36 元),

兩者股價差額 乘上 出售股數,便是處分利益(損失)

 

7 筆出售高鐵的處分利益稅前為 1.79 億元,

將認列在 欣陸 108Q2 的損益表

欣陸流通在外股數為 8.23 億股,

所以將貢獻稅前每股 0.22 元 

108 全年因為高鐵評價及處分利益,

為欣陸帶來 EPS 約 (1.79 億元 + 3.57 億元)/8.23億股 = 0.65 元(稅前)

 

同是高鐵(2633)股東,

東元(1504)卻不能因高鐵股價上漲而認列利益?

欣陸(3703)可以因為高鐵股價上漲,

在第一季而認列了 3.57 億元,

然而在東元(1504)的財報上,

108Q1 擁有高鐵的公允價值約為 146 億元,

比 107Q4 的 124 億還多了約 22.8 億元,

可是東元卻沒有將增加的 22 億

認列到108Q1 的 EPS

同樣都是高鐵的原始股東,為什麼會這樣呢?

 

東元(1504)將高鐵分類「透過其他綜合損益之金融資產」

原來是因為東元(1504)持有高鐵的目的是為了領股利,

因此將其分類為「透過其他綜合損益按公允價值之金融資產」

意思就是高鐵股價的變動,

並不會影響東元的 EPS

其持有高鐵的市值變動,

會列在損益表的其他綜合損益,

並且日後不會重分類至 EPS

 

分類不同,決定是否影響 EPS

欣陸(3703)對於持股高鐵,將其分類在「透過"損益"按公允價值衡量之金融資產」

而東元(1504)是將高鐵分類在「透過"其他綜合損益"按公允價值衡量之金融資產」

高鐵的股價變動,

對於前者,會反映在 EPS 上,

分類至後者的會計科目則不會影響 EPS

 

所以如果高鐵的股價是下跌,

也會將損失反映在欣陸(3703) 損益表上,使其 EPS 下滑

 

了解標的分類何處,可提早預估 EPS 漲跌的機率

對於我們的持股的企業( A 公司)

若是將投資標的( B 公司)分類於「透過"損益"按公允價值衡量之金融資產」

要特別注意標的( B 公司)的財報、產景發展等,

因為這會影響( B 公司)股價漲跌,

( B 公司)股價波動會造成( A 公司) EPS 增增減減,

投資人就可以預測下一季持股的企業( A 公司)

EPS 也許大漲,則可提早佈局,

也許大跌,則可盡早出脫持股

 

從財報,看出企業投資標是否會影響 EPS

從公開資訊觀測站找出財報

財報去哪裡找?

在瀏覽器輸入「公開資訊觀測站」

→點選左邊的財務報告書

→然後 key in 公司代碼及年度 

就可以找到財報了喔

(圖片來源:公開資訊觀測站)

 

打開財報之後,會看到目錄,

我們要判斷企業有沒有「透過"損益"按公允價值衡量之金融資產」呢 ?

相關資訊可以從財報中的「四、合併資產負債表」

「六、重要科目說明」及「十三、附註揭露」中找到

(圖片來源:欣陸財報之目錄頁)

 

從資產負債表中得知有「透過損益按公允價值衡量之金融資產」

看完目錄之後,依照頁數,

可以找到欣陸(3703)的資產負債表

發現有透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動 23.6 億元

所以我們再看仔細一點,

看看目錄的第二個紅框「重要會計科目之說明」

(圖片來源:欣陸108Q1財報)

 

「重要會計科目之說明」

在資產負債表中,我們已經知道有「透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動」23.6 億元,

重要會計科目說明的金額,一定會和資產負債表的金額一樣,

這部分主要是說明會計科目

可以知道更多一點的詳細資訊,

例如:原來還有非上市櫃的股票 11 億元,

也是放在透過損益按公允價值衡量之金融資產

只不過是屬於 非流動 的部分

 

額外說明一下,

流動與非流動的區分,是看經營者決定將標的是否會在短期內出售

(圖片來源:欣陸108Q1財報)

 

最後從「附註揭露」得知企業有哪些持股

最後可以從財報中的「附註揭露」

看出欣陸(3703)有哪一些持股?

這部分因為版面問題,

夏綠蒂僅截圖有高鐵的部分,

詳細的持股可以看欣陸的完整財報

 

這看下圖,我們可以知道欣陸採用 透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動

是針對持股高鐵,

金額 23.6 億元沒錯,

財報附註所有的金額都會與資產負債表或損益表相同。

(圖片來源:欣陸108Q1財報)

 

如何從財報中找出有沒有 透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動

這邊已經滿詳細說明了,

可以善用財報,挖掘多一點的企業資訊喔

 

快速結論:

1.欣陸 108Q2 處分高鐵股票,可望挹注 單季 EPS 0.22 元

2.透過損益按公允價值衡量之金融資產:影響 EPS

   透過其他綜合損益按公允價值之金融資產:不影響 EPS

 

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