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股神不敗投資術!如果巴菲特是台灣人,很可能會選這 20 支股票!

7月 2019年8
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(圖片來源:懶人經濟學)

 

在奧瑪哈舉行的波克夏年會剛結束

外界紛紛開始研究巴菲特今年在股東信與股東會上的發言,

試圖找出符合巴菲特選股理念的公司,並加以投入。


事實上,巴菲特並沒有完整的說過他的選股標準,

而是在一次次的專訪、股東信、股東會中透露出來的。

 

而股神巴菲特透露出的選股標準到底是什麼呢?

 

繼續看下去.....

 

 

 

剖析巴菲特的選股標準

1. 股本回報率 ROE20%

巴菲特曾經在 1987 年的波克夏股東信提到,

在他們與財富雜誌的研究中,挑選了1000 家大公司,

只有 25 間公司過去 10 年 ROE 超過 20%

沒有一年低於 15%

而這 25 間公司股票中有 24 間跑贏了市場大盤

ROE=稅後淨利/平均股東權益

(圖片來源:摘自1987年波克夏致股東信)

 

2.淨利率6.5%

同樣,在 2002 年的波克夏股東信巴菲特也提到,

他與蒙格喜歡買普通股

但這是有條件的:

除非一間公司能提供我們 10% 的稅前淨利率

或是稅後 6.5-7% 的淨利率,否則我們寧可當個局外人。

淨利率=全年稅後淨利/全年營收

(圖片來源:摘自 2002 年波克夏致股東信)

 

3.毛利率>40%

除了 ROE、淨利率外,

巴菲特也十分重視一間公司的毛利率

而一間公司之所以有較高的毛利率,

通常是因為公司具有耐久性競爭優勢*,

所以能持續創造較高的毛利潤

 

毛利率=(營業收入-銷貨成本)/營業收入

*耐久性競爭優勢:

擁有獨一無二的產品(例如可口可樂)、

提供獨特的服務(Netflix)、

低成本(Costco)、無形資產等,

我個人覺得和護城河的概念很像。

 

如果巴菲特是台灣人

他會買這 20 支股票

依照上面的標準,我們在選股網站進行摘選:

ROE>20%、 稅前淨利>10%、毛利率>40%

在依照 ROE 的高低,

我們選出了排名 前20的股票,

可以發現這些公司大部分都上面說到的耐久性優勢

因為有好的毛利率,連帶著ROE、淨利率也長得好看

(數據來自:彭博 巴菲特的台灣選股清單。)

 

追求好股票時,要注意哪些事?

看到上面的選股清單後,

請先冷靜一下,不要貿然出手。

因為股票除了這幾個指標,

還有幾件事我認為投資者也該納入考慮。

 

1. 本益比

符合上述條件的公司都比較搶手

本益比大部分都會偏高,

這時若貿然進場,承擔的風險也會相對增加

所以在選股時也要將本益比這項指標考慮進去。

如果本益比太高,

寧可先持有現金,待市場調整時在做買入。

 

2. 消息面

這份清單中有幾間公司的財報都十分優秀

但是報酬率卻沒有與之匹配

可能的原因:

有市場對該產業的悲觀預期、管理層的言行遭受懷疑等

非數據面消息的影響

 

所以就算我們真的持有清單上的任何股票,

不保證能和巴菲特一樣賺到那麼多錢

(圖片來源:懶人經濟學)

 

不管巴菲特是哪裡人

重要的是投資的標準與紀律

正如巴菲特所說:

投資成功的關鍵在於找到好公司,

在公司股票價格合理時在買入股票,

而這需要長時間的等待。

 

投資就像衝浪,要有嚴格的標準與紀律:

選對浪大的海岸衝,挑強勁的海浪上,

才能站上巨浪浪頭,收穫甜美的報酬。

 

本篇文章由凱基證券邀稿

首刊於凱基證券樂活誌,謝謝乾爹!

 

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本文授權自 懶人經濟學  撰文者 小賈

原文標題:如果巴菲特是台灣人,他會選這20支股票!

未經授權,請勿侵權 責任編輯:Aster

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