按讚看精選好文
粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們的訊息
理財寶月訂方案新上路✈✈尋找!第1000位幸運兒 加碼升級 理財寶1年權限 早上多做『這 1 件事』,老實男一天賺到一週薪水

「強者恆強、弱者恆弱」股市存在嗎?追漲殺跌除了這個市場,都能持續穩定獲利!

6月 2019年27
收藏

(圖片來源:Shawn,於查無此人-小花計畫展拍攝)

 

 

動能、反向投資策略,真的能賺錢嗎?

均線理論、突破理論、順勢交易、逆勢交易

想必多數投資人都不陌生

甚至可能都曾使用過

然而它們在股市、商品市場、匯市

真的能夠長期穩定獲利嗎?

以及這些策略的交易邏輯是什麼呢?

其實有許多學者都用科學的方法

幫大家檢測過這些問題喔!

 

本文要幫大家介紹技術面投資人

最常用的 2 大策略類型-動能策略和反向投資策略

接者討論它們是否真的存在和適合怎麼樣應用?

快來看看吧!

 

 

📣點擊加入新粉專【總經理財how

什麼是動能、反向投資策略?

這 2 個名詞投資人可能有點陌生

但其概念投資人肯定不陌生

甚至很多人可能正執行這 2 種策略

在市場中賺取報酬

 

簡單來說

動能策略就是大家所熟悉知的順勢交易

反向投資策略就是逆勢交易

其概念所衍伸出來的策略也有許多的變體

底下簡單解釋動能、反向投資策略是什麼

 

動能現象 → 動能策略

動能策略相信市場存在動能現象

當過去一段時間的金融商品

呈現上漲(下跌)的走勢

未來一段時間其走勢,也會持續上漲(下跌)

因此動能策略會做多過去表現佳的商品

做空過去表現差的商品

其概念就是強者恆強、弱者恆弱

 

市場常用的動能策略例如:

順勢操作:做多上漲趨勢的商品,做空下跌趨勢的商品

均線理論:價格高過 60 日均價,代表目前呈現多頭格局

突破理論:價格上漲突破整理型態,未來可能續漲

這些都是投資人熟悉的動能策略應用

(圖片來源:Pixabay)

 

動能反轉現象 → 反向投資策略

反向投資策略相信市場存在動能(報酬)反轉現象

金融商品的價格會有均值回歸的狀況

當過去一段時間的金融商品

呈現上漲(下跌)的走勢

未來一段時間其走勢會反轉下跌(上漲)

因此反向投資策略會做多過去表現差的商品

做空過去表現佳的商品

其概念就是強者轉弱、弱者轉強

 

市場常用的反向投資策略例如:

逆勢操作:做空超漲的商品,做多下跌超跌的商品

區間操作:價格在區間上緣則做空,下緣則做多

這些也都是廣為人知的反向投資策略應用

(圖片來源:Pixabay)

 

動能、動能反轉現象,真的存在嗎?

底下將分別探討

直接回測 2 策略是否存在,會有什麼樣的問題?

接著介紹許多學者以科學的方法

檢測 2 現象是否真的存在?

並討論投資人能否透過執行動能、

反向投資策略來賺取正報酬

 

回測報酬為正,可不代表真的存在

不論是用套裝軟體或是自己編寫程式

具有一定專業知識的投資人

多少都曾經自己回測過策略

然而其回測結果在統計上是否顯著異於 0

通常都缺少科學上的檢驗

簡單來說就是,即使回測的總報酬為正

但當每次執行策略所得到的報酬,波動度非常大時

總報酬結果很可能只是因為運氣好,所以才為正

但統計上的證據不夠強烈

去支持這套策略能夠賺得正報酬

 

所以當投資人在差不多的金融環境

再度執行該策略時,所獲得的總報酬就可能轉為負值

因此 1 套策略能否獲得顯著為正的報酬

以統計學的方式來檢驗就顯得非常重要

(圖片來源:Shutterstock)

 

科學檢驗結果,2 現象真的存在!

許多學者都致力於研究各種金融市場

是否真的存在動能、動能反轉現象

學界的研究發現,除了日本股市以外

幾乎所有市場都存在動能現象

舉凡股市、商品市場、匯市都能發現動能現象

因此採行動能策略在市場中進行交易

真的能獲得顯著異於 0 的正報酬

 

相對來說,學界關於動能反轉現象的研究較少

相關研究多聚焦於股市方面

研究發現,當部位持有的時間拉長時

(例如買入標的後,持有 24 個月再平倉)

股市確實存在動能反轉現象

因此採行反向投資策略,能夠獲得顯著的正報酬

然而特別的是

日股不論部位持有的長短

反向投資策略幾乎都能獲得顯著的正報酬

代表日股為一個完全受到動能反轉支配的市場

實務投資採行逆勢操作,較有可能賺錢

(圖片來源:Pixabay)

 

過度追漲殺跌,造成動能現象產生

有許多學者相信

金融市場存在動能現象

是因為投資人容易過度反應、過度追漲殺跌

投資人聽到利多時喜歡搶買

聽到到利空時又容易恐慌性賣出

導致金融商品短線呈現強者恆強、弱者恆弱

所以出現動能現象

 

長線來說,當投資人歷經過度過度追漲殺跌後

會開始賣掉超買的標的、買回超跌的標的

使得金融市場出現均值回歸

呈現強者轉弱、弱者轉強

所以出現動能反轉現象

 

部位持有時間短(長)

適合用動能(反向投資)策略

由以上的邏輯可知

當部位的持有期間愈短時

愈容易因為短線投資人過度追漲殺跌

導致動能策略賺得顯著為正的報酬

而當部位的持有期愈長時

愈容易因為均值回歸

導致反向投資策略獲得顯著為正的報酬

(圖片來源:Pixabay)

 

快速結論

市場技術面投資人的交易策略

大致可分為動能策略、反向投資策略

其白話文就是大眾所熟知的順勢交易、逆勢交易

學界對於此 2 種交易策略

也做出許多實證研究

 

結果發現,動能現象可能是因為

短線投資人容易過度追漲殺跌

導致出現動能現象

長期來看,投資人會買回超跌的標的、賣出超漲的標的

使得標的出現均值回歸,導致動能反轉

而且除了日本股市以外

幾乎在任何市場(股匯商品市場),都存在動能現象

而在股市中,當持有部位的時間較長時

則存在存在動能反轉現象

因此投資人短線操作可以動能策略為主

長線操作則改為反向投資策略

 

下一篇文章將以外匯市場為例

分別探討哪些組合的動能、反向投資策略

能夠獲得顯著的報酬!

本系列文改自我的碩士論文

外匯市場的動能策略及反向投資策略之實證研究

免責宣言

本網站所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

好文章 分享給朋友吧~

粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類