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10 年真實數據:投資「它」,年年報酬率 9% 以上!戰勝華爾街經理人...

4月 2019年24
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(圖片來源:shutterstock)
 

巴菲特與華爾街經理人的「10 年賭局」

巴菲特在 2007 年的股東會上,

公開表示他願意以 100 萬美金做賭注,

任何參與這場賭注的人,

可以最多挑市場上的 10 檔避險基金,

成立一個基金組合,做為投資標的。

而巴菲特選擇的是標普 500。

比賽規則是:只要參賽者選擇的基金組合(扣除管理費),

能累積比標普 500 更高的投資報酬率,

就算巴菲特輸。

後來有一間避險資金公司 Protégé Partners 接受巴菲特的挑戰,

Protégé Partners 選擇了 5 檔基金設為一個組合,作為投資標的,

比賽時間從 2008 年的 1 月 1日開始,到 2017 年的 12 月 31 日結束。

 

10 年過去了,巴菲特輕鬆獲勝

下圖紅線代表標普 500 ,

在比賽一開始遇到 2008 年金融海嘯,

標普500 一開始就落後 5 檔基金,

但從 2009 年開始急起直追,立刻奪走了第一名寶座,

爾後在 2011 年及 2015 年即使報酬率下滑,

也只落後基金C,

甚至在 2013 年報酬率高達 32.3%,

標普500 在整場比賽幾乎都處於領先的狀態

(資料來源:巴菲特致股東信,圖片來源:自製)

 

10 年下來,標普500 年化報酬率 8.5%,

Protégé Partners 的投資的基金最高獲利僅 6.5%,

其餘 4 檔更是慘不忍睹,

 基金經理人慘敗標普 500 ..

最後的結果是巴菲特贏了這場賭注!

(資料來源:巴菲特致股東信)

 

本篇與您分享

股神推崇的 SPY500 到底是什麼?

 

繼續看下去...

 

 

S&P500 指數是什麼?

中文名稱是標準普爾500 指數

是美國股市指數,

由在 紐約證交所 與 那斯達克 上市的 500 間公司股票所組成

 

美國最早出現的是道瓊指數,S&P500 隨後出現,

兩者比較重要的差別是:

(1) 參考股票的檔數不同

道瓊指數只有參考 30 檔股票,缺乏代表整體市場的意義

而 S&P500 追蹤了 500 家企業,

更能反映廣泛的市場變化。

(2)加權方式不同

道瓊指數是採用 股價加權,

S&P500 是採取 市值加權。

更能反映公司股票在股市上實際的重要性

 

S&P500 的成分股

標準普爾指數委員會(S&P Index Committee)

會定期更換成分股,

選股標準主要是考慮規模、獲利能力與流通性等:

 

1.必須為美國公司

2.每月成交量/流通在外股數 > 0.3

3.全年 4 季淨收益為正數

4.公司市值 61 億美元以上

5. 主要為美國重要產業的領導公司

 

所以就產生了以下的組合公司

S&P500成分股查詢

常聽見的大型公司如:微軟、蘋果、亞馬遜以及巴菲特的波克夏公司都在其中

 

美股ETF 代號 SPY 就是追蹤 S&P500

ETF 是 ETF,指數是指數,這兩者不同

此外也可發現權重最高的 Mircrosoft 也才佔比 3.9%

前十大公司的權重大約 2 成左右

而台積電(2330)一檔就佔 0050 的 30% 左右

所以 0050 的股價波動跟台積電有很大的關連

但是 SPY 每檔成分股權重都不大,就沒有這個問題

(圖片來源:slickchart.com)

 

S&P 500並非剛好 500 個,

目前最新的包含 505 家公司,

應該是計算同一公司不同類型的證券

例如:上圖中的 (6)和 (7)都是Alphabet (就是google的母公司)

但有不同類型的證券,所以會導致超過 500 檔股票

 

SPY 費用: 0.0945%

上一篇文章講的是投資全世界股票的ETF:VT

VT 的費用是 0.09%

比 SPY 便宜 5%

不過比起 台股ETF 費用動輒 0.4% 或是 1%以上

還是較有優勢

 

SPY 成分股行業類別

以科技業佔比 20.11% 最多,

其次是醫療保健 15.53%

金融業排第三,約 13.39%

前十大產業大約佔了 97.27%

(圖片來源:SPY FACE SHEET)

 

SPY 股價:約 290 元左右

在撰寫當下 2019/ 4月

SPY的股價一股約為 290 元

換算成台幣大約 8700 元一股

 

在 2018 年 10 月股災,

SPY跌至 240 元左右

若在當時買進持有到現在

股價上漲幅度約 20% 相當驚人

這也就是投資指數型基金的好處

跌的時候不用擔心,反而可以加碼

指數型基金就像是皮球,下跌後總會反彈

(圖片來源: PortfolioVisualizer) (註 : 上述股票僅供研究,非推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

 

SPY 報酬率

SPY 從 1993 年開始成立

未滿一年,為了方便計算,

我們從 1994 年開始計算報酬率。

 

年化報酬率

在 1994 年初投入 1 萬,至今已獲得 9 萬 6 千元,

年化報酬率約 9.41%,

 

(圖片來源: PortfolioVisualizer) (註 : 上述股票僅供研究,非推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

若是單一年度的報酬率來看

成立以來目前共 25 年度

僅 4 個年度是虧損,

分別是 2000 年初當時因為科技泡沫所影響

還有 2008 年的海嘯

這兩個期間都算是大幅度的下跌 20% ~ 30% 不等,

然後也發現一個有趣的現象:

大跌之後隔一年總是大漲

 

去年 2018 年 10 月全球股災,

其實 SPY 不過也才跌了 4.5% 左右

比起個股,指數型基金是可以放心持有 ,

因為股價是會反彈的

(圖片來源: PortfolioVisualizer) (註 : 上述股票僅供研究,非推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

SPY 與 VT 比較

SPY 是只有涵蓋美國市場

VT 成分股則是遍布全世界

若這 2 檔比較,到底誰會勝出呢?

 

VT 從 2008 年成立時間較短

故以 2009 年度開始計算 2 檔的報酬率

 

近 10 年來 SPY 的年化報酬率是 14.08%

而 VT 則是 10.49%

SPY 勝出

 (圖片來源: PortfolioVisualizer) (註 : 上述股票僅供研究,非推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

股市 基本上就是反映美國的經濟成長

所以美國在這幾年的成長比世界平均還高

通常可能會認為標的越分散,

波動越小

但在 2018 股災大跌,

SPY 下跌幅度約 4.5% 比 VT 下跌約 9.76% 還要小

再把時間拉長到近 10 年來看,

SPY 的標準差為 13.62%

VT 的標準差為 15.37%

SPY 的波動程度比較小

 

由上述的研究可以知道,近 10 年 SPY 報酬率高且波動較小

 

SPY都是美國公司,有過度集中的風險?

投資者都知道要分散風險,

而 SPY 100%的成分股都是美國公司,

所以常常有「SPY沒有分散風險」的說法出現

 

但是其實 SPY 的成分股已經分散不同行業,

若是以區域來說,雖然說都是美國公司,

但像 Microsoft、Google 等都是大型的全球國際企業 

也就是說,SPY 間接來說也有分布全球的特性

 

加上美國一直都是世界經濟強國

以目前的景氣來看,

美國大幅衰退而其他地區欣欣向榮

這樣的情況應該機率不大

 

回到文章的開頭

巴菲特為什麼選擇 SPY 與華爾街經理人比賽,而非選擇 VT?

除了被動投資有費用低、追隨市場報酬的好處之外

還有一點就是看好美國未來的經濟成長

 

台股市場也有追蹤S&P 500 Index 的股票:00646

有些人可能會覺得買 SPY 需要開美股帳戶或是複委託比較麻煩

其實在台股中也有追蹤 S&P500 指數 的 ETF

 

00646 的中文名稱是 元大標普500基金

是元大投信在 2015 年 12 月 2 日成立的指數型股票基金(ETF),

追蹤指數為S&P 500 

 

還記得 SPY 的費用是多少嗎? 是 0.0945%

那麼 00646 呢?

其實大概知道台股的 ETF 費用都會比美股貴

根據投信投顧公會顯示

00646 的費用竟然高達 0.68%

比其 SPY 高出 6.1 倍

真的很讓人咋舌

所以買進 00646

一開始就會讓你輸了手續費,長期報酬率一定會比較差

(圖片來源:投顧投信公會)

 

更可怕的是,00646 報酬率每年都落後 SPY

00646 是台幣計價

換算成美金計算每年報酬率

從圖中可以發現,

00646 每年報酬率都輸了 SPY

長期下來報酬率影響甚多

雖然 00646 報酬率+手續費每年大約少 1% ~ 2%

但實務上要投資美股,需要付委託或是開美國戶頭,相對麻煩,

因此若是想要投資美國股市

00646 不失是個好機會

 

快速結論:

1. SPY戰勝華爾街經理人的報酬

2. 2009~2018 近 10 年SPY 報酬率勝過VT(投資全球股市)

3.00646 是台股中追蹤 S&P500 指數的ETF,但報酬率比 SPY 還差

 

延伸閱讀:

投資全世界的ETF:VT介紹

 

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