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「被動元件大廠」Q1 營收創新高,法人:稼動率回升至 60 %,Q2 營收有望續強! 16 檔高負債比、現金流量為負值的風險股,5G 飆股也名列其中,請留意…

善用負債比找出真獲利優質股,提高長線持股穩定度!

4月 2019年10
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(板橋新埔附近的早午餐店 - 蔡誠圃 拍攝)

 

用獲利指標找持股清單

用負債比提高持股穩定

學完幾項常出現的重點獲利指標

EPSROE毛利率營益率淨利率

在長線優勢選股上

對現在的你而言應該是沒問題的

這些獲利指標在選股上不但容易成為題材

也是一間公司能否持續經營的觀察重點

可是只學會獲利指標

在選股上還是有個大盲點:負債

 

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經營和產品沒問題

但高負債也可能侵蝕獲利

同樣以早餐店為例

當我們檢查了所有獲利指標

確認經營沒有問題,產品沒有問題

利潤也沒有下滑

目前也還沒有出現惡性競爭

結果卻還是經營不善收攤

那麼原因很可能就是一開始自備款不足

用借貸的方式將財務槓桿拉太大

 

用貸款開早餐店,除了每月固定還款的壓力

貸款利息也會侵蝕掉原有獲利

所以在檢視完獲利指標後

為了加強長線持股財務上的穩健度

在整體資本結構,我們還會去觀察負債

用的就是經常出現的「負債比」指標

 

從負債比看透公司

有多少比例的錢是用借的

首先,我們一樣看到

負債比的公式:總負債/總資產

所以透過負債比,我們可以看出

這間公司有多少比例的錢是用借貸的

能進一步剔除風險較大的地雷股

舉個現在大家都比較常見的例子:就學貸款

 

放大槓桿的 2 個風險

侵蝕獲利、風險承受度較小

在開始就學時,在資金不足的情況下

我們可以去尋找銀行借就學貸款

籌措足夠的學費來就學

而等到學有所成進了社會

我們開始工作賺錢,也開始面臨還款

那麼這時跟沒有貸款的同學相比,風險有 2 個:

1. 你不能失去工作

    因為貸款不會管你是否生計困難

    每個月就是得固定還款,否則將有信用瑕疵

2. 你在全數還清貸款之前,都會侵蝕獲利

    除了利息,固定還款金額也會佔去部分資本運用

 

採用槓桿的優點

放大風險同時也放大成果

於是,這時就會有一個疑問:難道學貸不好嗎?

這時我們重新思考一下,如果你因為學貸

而有錢去就讀醫科、工程師等科系

出來的基礎薪資能讓你在還款之餘

能做其他應用,應該是好的吧?

而就算不是高薪職業,如果有打好本科基礎

也妥善運用課餘時間充實自我

在就業時也容易有競爭力

 

從例子中可以看到,妥善運用借貸

擴大財務槓桿的優缺點

雖然過程中因為借貸放大了風險

但同時也放大了成果

讓可能沒有錢卻有潛力、有規劃的學子

有機會透過系統化教育去更快吸收知識

 

運用槓桿應避免以債養債

同樣放在公司上也是如此,如果舉債過高

在營運正常的情況下確實是能順利獲利、還款

但相對要留意的就是「訂單不能出問題」

一出問題公司整體的營運就會受到影響

更嚴重一點,會像是你

已經有每個月須要固定還款的學貸金額

但苦於現在沒存款沒收入

結果用信用卡或其他方式預借現金去還款

以債養債的情況下就更容易擴大風險

 

4 類別有高負債比

觀察重點在「異常波動」

而金融保險、營建、半導體、航運等

幾個原本先前投入資金龐大、

以高負債行為運作的行業類別

有高負債比是正常的

反而需要注意的是負債比是否有出現異常波動

 

《下集 - 實際應用》

16 檔高負債比、現金流量為負值的風險股,5G 飆股也名列其中,請留意…

 

《年報亮眼延伸閱讀》

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