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ROE 股東權益報酬率2重點 找到好公司!

3月 2019年28
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ROE-每股盈餘

 

本和利:

本指的是「成本」,

利則是「利潤」。

成本與利潤的一體兩面,

我親身經歷過深刻的體會。

大概在七、八年前,我花了約新台幣 200 萬元

在上海投資了一套小公寓,將它出租。

當時每月租金是 1 萬元。

四年後,我賣了這套公寓,

售出價格約新台幣 300 萬元。

 

同年,我在台灣蘇澳買了一間房,

售價約 200 萬元,

由於可以貸款,因此當下只花了 45 萬元。

我同樣拿來出租,租金一樣是每個月 1 萬元。

四年後,售出價格也約 300 萬元。

 

 

兩間房價都是 200 萬元,但我投入的本金卻不同。

上海小公寓我投入 200 萬元,

蘇澳的房產我只投入 45 萬元,

同樣過了四年,都是以 300 萬元賣出,

可是利潤卻完全不同。

 

當初投入 200 萬元的上海公寓,總利潤四年有 74%;

而蘇澳的房子只投入 45 萬元,四年獲利 328%。

兩者利潤整整相差 4.5 倍,讓我非常驚訝。

這個親身經歷讓我感受到「成本和利潤」

絕對是做生意時非常關鍵的事。

 

 

可以說,投入的資本與獲得的利潤

可能是做生意賺不賺錢的重要關鍵,

或是會不會做生意的評鑑標準。

投入的本即使都會生錢,

但本越低,利潤就會相差很大,

因此最會做生意的人,

就是能用最少的成本賺取最多的錢。

 

分享一個有趣的故事。

川普是現任的美國總統,無人不知無人不曉!

川普就讀大學時,發生一件很值得玩味的事。

 

許多人在大學時多是讀書和玩樂,享受青春,

而川普在大學期間卻企圖重建一套房地產。

那是一個小有規模的公寓社區,

根據他的自傳描述,大概有 1,200 套公寓。

川普看準這塊房產,跟他爸爸討論後,

以大學生的身分設法融資,

買下了這個公寓社區。

 

 

但這個公寓社區有許多問題,

由於社區老舊,外牆磁磚剝落且四處髒亂,

窗戶和門都是廉價的鋁門窗,

最嚴重的是,有三分之二是空置房,

還常常收不到租金。

 

買下這個公寓社區後,

川普想辦法向銀行借貸,花了 10 萬美元整修。

他用這些錢整修了哪些地方呢?

 

在川普的自傳中,他有趣地描述,

當初他一看就知道要整修哪裡,

也就是外觀最明顯的地方:

窗戶和大門。把外牆的磁磚翻新,

也把窗戶全部換成白色的百葉窗,

最後把公寓大門從廉價的鋁門換成美觀的木製門。

向銀行借貸的 10 萬美元就是花在這些地方。

 

 

他說,自從換了外牆和門窗,

三分之二的空置房一下子就租出去,

也就是說 10 萬美元讓公寓出租率提升 2 倍。

數年後,租金全部調漲。

這套房產當初買進價是 600 萬美元,

數年來的租金,加上出售價,

川普還多賺了 600 萬元。

 

你覺得川普是不是很會做生意?

這 10 萬美元是不是花得很精準?

 

我在上海買過一套小別墅,

屋況還不錯,並不一定要整修,

但我思考過後,

仍然決定花點錢做了跟川普一樣的事。

 

我在正面外牆上做了一個很寬的窗台,

讓建築物看起來更立體。

此外,我也重新粉刷門框,換了門牌,

還在門口豎立一個木製小郵箱,

採用鄉村風的設計,

總共花了約新台幣 30 萬元,而且花得非常值得。

因為這些裝潢,租金從新台幣 4 萬元漲到 6 萬元,

硬是比周圍的房產足足提升了 50%!

 

 

換個角度來看,

每個月多出來的 2 萬元租金回饋,是長時間的。

至今這棟別墅已經出租六年,

我當初投入的 30 萬元,

總體結算至今,已經讓我賺進了 150 萬元!

 

以我賺到的利潤除以當初投入的本金,

就能評估這筆投資是否划算。

投入的資本怎麼運用才能賺到錢是最重要的。

 

有次,我上廣播節目,主持人曾描述

她家附近有攤生意非常好的小吃路邊攤,

後來老闆租了一間寬廣的店面營業,

裝潢也不錯,還有冷氣,

但不知道為什麼,換了店面後,

生意似乎變差了,客人變少很多。

 

主持人有感而發,換店面和刻意裝修,

卻沒有帶來更多人流讓生意變更好,

投入的裝修費實在可惜。

做生意投入的本和賺的利之間所產生的效益,

其實是最重要的評估點。

 

 

回頭來說:「一檔股票就是一門生意」,

想要觀察一間公司會不會投資?

會不會賺錢?投入多少又賺了多少?

 

「本與利」就是評估一家公司

強不強、健不健康的指標

也是會不會做生意的關鍵。

 

(中略)

 

有些人會問:

「如果說本跟利是最重要的,

那在投資股票時,

怎麼計算一間公司的本利好壞呢?」

其實有一套計算公式,

是我從書上、學習過程中,學會的簡化流程*。

 

在一間企業裡,投入多少本、得出多少利,

可以從「每股盈餘」看出。

 

「每股盈餘」是「利」,就是我賺多少錢。

「每股淨值」是「本」,就是我到底用了多少成本。

 

 

想像一下,成本是一隻母豬,利潤是一隻小豬。

如果想知道哪個豬圈的母豬最會生,

基本上就是把小豬的數量除以母豬的數量,

得到的數字就能看出哪個豬圈的母豬最會生。

 

小豬除以母豬

等同「利潤除以本」

也如同「盈餘除以淨值」

都稱為「賺錢的能力」,也就是 ROE !(見下方圖表3-5)

 

*公式觀念出自洪瑞泰《巴菲特選股神功》一書。

 

圖表 3-5 股票追求安打率的計算公式

 利 / 本 = 每股盈餘 / 每股淨值

= 小豬數量 / 母豬數量

= ROE = 安打率

 

一套方法投資全球的祕訣的第三招,

就是看利和本之間的比例。

 

哪一隻母豬會生出最多小豬的比例,

就是「每股盈餘」除以「每股淨值」的數字,即 ROE。

 

 

計算後,得出來的 ROE

該落在哪個數值才好呢?

根據我投資的經驗和研究過許多股票書,

例如:《巴菲特選股神功》,

ROE 落在 12%∼ 15%

就是合格的。

 

舉例說明

你賺 120 萬元,可是你只投入了100 萬,

那 ROE 就是:20 萬÷100 萬= 20%

 

如果 ROE 長年穩定維持在 15%,

那這就是一間會賺錢的公司。

 

低於 15%就稍弱。

低於 10%就不合格,表示這家公司不太會賺錢。

 

 

補充說明,一間剛成立沒多久的公司

由於很有衝勁和憧憬,

只用一些成本就可以有很多利潤,

因此 ROE 有時可以很高,

很容易會高於 20%,甚至衝到 30%。

而老公司(成立 10 年以上)的 ROE 通常非常穩健,

因為基本上怎麼賺錢,

賺錢管道都不會有太大變化,

相對來說利潤很穩定,

ROE 如同老牛拖車一樣,歷年都是 15%。

 

 

再次強調,一套方式

投資全球的第三個祕訣是本與利,

關鍵在於 ROE。

 

「每股盈餘」÷「每股淨值」≧ 15%,而且連續越久越好。

就像安打一樣,要追求安打,

安打多次越多就越容易贏得比賽,

ROE 的也是。

ROE 要高於 15,還要連續五年以上,越久越好

這就是最會生小豬的母豬,

穩定生產小豬的母豬,就是好公司。

 

本文摘自《富媽媽靠存致富股,獲利100%》

富媽媽靠存致富股

作者: 李雅雯(十方) 出版社:采實文化

( 責任編輯 : CMoney 編輯 / Eating)

 

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(首圖來源 / shutterstock) 作者:李雅雯 出版社:采實文化

 

 

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