【K晨報】汽車零組件,今年不好過!法人預估非電動車業務今年將衰退、面臨挑戰 飲料店老闆這樣抓出買賣盤竭盡做當沖,每天幫自己衝出千元獲利,長久下來超可觀...

公司賺錢,股價真的容易漲!利用「稅後純益」選出 10 檔股票,總報酬接近 12 倍...

3月 2019年25
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(圖片來源:Peter投資去)

 

公司基本面的營收、獲利

對未來股價發展 有沒有幫助?

這個月初,我發了一篇文章

內文整理 2 月營收成長的個股

當時有投資人提問

營收、財報,早已經反應在股價上

看這些真的有用嗎?

 

時間剛好接近財報截止日

剛好趁這時機 再討論一次這個問題

 

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關於每個月公布的營收

還有財報的獲利數字

對於股價「未來」表現有沒有幫助

其實可以用很多方式去佐證

至於到底有沒有用?我會在最後揭曉

 

公司賺錢 = 獲利模式正確

資源將被運用在未來

在我接觸基本面的初期

也有聽過、想過這類的問題

隨著在股市的時間越久

我越來越確信,營收、獲利的好壞

對於股價不管過去或未來都有很大的影響

 

先從經營開始講,試想,一間公司經營的好

代表他的獲利模式正確

財報公布以後,數字一定是

及格以上甚至是亮眼

而這些都是他在下一期或是未來可用的資源

公司可選擇繼續擴產、升級設備或各項應用上

 

(這邊先不考慮產業、題材及公司政策

畢竟無論以上哪個因素

在公司沒有獲利及可用資源以前 都是多想的)

 

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錢賺得越多,「強者恆強」賺更多

當獲利越滾越大,公司利用這些資源達到「規模經濟」

就符合「強者恆強」的條件,將有望繼續賺更多錢

那麼,一間「有獲利」且每期還持續成長的公司

是法人長期會著墨的標的,所以不乏有這些籌碼的支持

※規模經濟:生產達到特定的大量,之後生產數量增加,總成本隨之減少

 

站在「規模經濟」、「強者恆強」的基礎下

「現在」公司的獲利,對「未來」的獲利有幫助

所以無論股價是不是已反應當期營收、財報

仍然會在未來繼續慢慢反應

 

如果只有上面這些論述

我想說服力應該不夠強

所以我再做一個針對「季獲利」的投組回測

直接用這些數據來證明,公司獲利的好壞

不是股價過去反應過後,未來就不反應了

 

利用過去 10 年期間

對「季稅後純益」因子做回測

回測規則很簡單,使用 3 個選股因子

成交量、股價站上季線、季稅後純益

每次只選 10 檔作為當期的投資組合

並且在下一期進行新的篩選

 

條件規則:

1. 成交量 20 日均量 > 500

(篩選掉不容易進出場的殭屍股) 

 

2. 近一日收盤價 > 60 日均線

 

3. 季稅後純益連 3 季,逐季遞增

接著是關鍵的季稅後純益因子

連 3 季遞增意思:

近 1 季 > 近 2 季 > 近 3 季 > 近 4 季

 

回測近 10 年(2009/03/23~2019/03/22) 

總報酬 1189%、年化報酬約 28%

(資料來源:Excel 操盤大師)、(Peter投資去)

 

從績效圖的發展可以發現

符合獲利連 3 季增的股票投組

只要買進並且至少 持有一季

整個組合的績效都沒賠過錢

 

再強調一次,投組的組成

都是由「過去」3 季稅後純益遞增的股票選出

並且在下一季財報全數公布後

重新篩選符合條件的標的納入

 

結語

利用回測數據的方式可以證明

獲利好的公司對「未來」股價有幫助

那為什麼很多人都認為,基本面的數字

股價早就提前反應過了,對未來沒有用?

 

投資人認為,在看到這些數字時

都已經太晚,根本來不及買

但卻沒想過,好的公司容易繼續好下去

 

會有這種現象,我想也有一種可能

一般人的投資週期太短

想賺個 5 倍、10 倍

可是連抱股的耐心都沒有

認為股票一買下去必須馬上看到漲幅

但偏偏營收、獲利的效果很難馬上見效

投資人沒過一下子就賣了

才會認為營收、獲利數字沒用...

 

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