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宏達電 EPS 高達 14.7 元,將翻身?原來「這 1 處」挹注 312 億元:小心,其中有蹊翹! 簡單易懂的【下班選股法】!81年次加班狗:「一週賺進 $10,367,下禮拜休假去囉~」

7 檔 近 5 年股利穩定 + 三率逐年攀升的優質定存股,存股族別錯過!

3月 2019年22
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(晴天的內湖 - 蔡誠圃 拍攝)

 

完整學習三項評估指標

掌握每年出現四次的剽悍股

學習完毛利率,你看得到產品的利潤

卻看不到員工薪資、廣告等營業費用

所以要還要檢查營益率

去看看本業在成本控管上是否也屬穩定

接著我們要瞭解的就是稅後淨利率

也就是我們常看到的「稅後純益率」

會連續寫下這三個評估指標

是因為報紙上你常會在季報

(5/15、8/14、11/14之前)、年報(3/31之前)等

財報公布時期聽見三率三升股

指的就是毛利率、營益率、淨利率

三項指標都比上一期好的個股

 

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稅後淨利率越高

表示公司最終獲利能力越好

首先,在提到稅後淨利率之前

我們得先瞭解稅前淨利,它的公式是:

營業利益+業外收益-業外損失

而稅後淨利的公式就是再扣掉所得稅:

稅前淨利 - 所得稅

最後可以得出稅後淨利率的公式是:

(營業利益+業外收益-業外損失-所得稅)/營收

因為淨利率代表著公司最終的獲利能力

數值越高表示公司的獲利能力越強

(菜圃股倉製圖)

 

透過淨利率可以檢視:業外損益

公式中可以看到,淨利率可以更進一步

去檢視業外收益與業外損失

在這邊對於「業外損益」可以用副業的概念作理解

就是本業之外的賺賠,這種通常分為兩種

一種是持續性的,一種是一次性的

一般來說,持續性業外損益不常出現

所以在確定業外損益是持續的情況

並且表現穩定、不為負值

不會影響到本業就不會特別需要擔心

在存股上比較需要透過淨利率去審視的

是一次性的業外損益

 

持續性業外損益有助 EPS

留意一次性的業外損益

回顧一下 EPS 的公式是:

稅後淨利/流通在外的普通股加權股數

而剛剛瞭解稅後淨利是有包含了

業外收益、業外損失

所以持續性的業外損益對 EPS 確實有幫助

但一次性的業外損益就值得留意了

 

光明 參與宏州私募案

淨利率飆高至79.9%

像是光明(4420)在 2Q15 時,因為參與宏州私募案

認列廉價購買利益大約 6,963.7 萬

讓稅後淨利爆昇至7,549萬

稅後淨利率飆高至79.9%

連帶挹注Q2 EPS達2.56元

由於這是一次性收益

從毛利率、營益率並未跟著上揚就可以看出端倪

而後續在獲利未能延續的情況下

股價激情過後也就跟著回落

所以若出現這種一次性的業外收益

導致後續股價飆高的行情

可以適時運用技術面部分獲利了結出場

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)

 

資產處分更應留意

後續三率是否止跌

同理,在長線存股時,因為持有的時間較長

若因一次性的業外損失導致股價下跌

但毛利率、營益率並未出現衰退

就可以考慮伺機分批進場

以更便宜的價格持有

只是如果出現資產處分,就應該特別留意

 

全國 除息後淨值回落

股價激情後回歸基本面

以身為油品股兼資產股的全國(9937)為例

在 2010/12/30 時

板橋土地處分交易總額 26 億

帶來處分利益約 17 億,光這筆處分利益

就挹注 EPS 約 5.5 元

但由於全國(9937)這樣的一次性挹注

並非所有的營運都獲得提升,加上處分土地

對於收益來源是加油站的全國(9937)來說

等同是殺雞取卵,所以如同上例

股價像是打了興奮劑一樣,短線飆升後回落

次年年報公布前後因為挹注 EPS 而再度發酵

只是營運並未起色配息後淨值回落

就容易出現領完股息後賠了價差

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)

 

長線持股應用:

股利穩定+三率逐年攀升

以長線存股的角度而言

透過EPS與高殖利率去篩選出個股時

最適合觀察是否有出現三率逐年攀升的個股

這邊以崇越電(3388)為例

先透過股利穩定發放

與殖利率高於 3% 選出崇越電(3388)

已具備高殖利率與穩定現金股利

(現金股利近五年平均差<1)的基本體質

 

現增導致股本增大

應留意明年 EPS 將被稀釋

在獲利結構上,近三年來的三率也是逐年攀升

2018 年的毛利率與營益率創 2009 年以來新高

淨利率則回復至 5% 的水準

而在 2019 年需要留意的是

雖然歐盟法規限定止鼾面罩不得用PVC材質

矽膠面罩需求大增,讓矽利光應用大開

崇越電(3388)的主要供應商

日本信越化學也擴充矽利光產能

但由於 2018 年有辦理現增

在 2019 年的股本增大,到時 2019 的 EPS 就會被稀釋

(資料來源:籌碼K線 菜圃股倉製圖)

 

快速結論

看到這邊,對於三率應該有個基本的概念了

透過三率可以分析出獲利的來源

而它們共同的特點是

跟同產業上的比較才有參考價值

在存股的應用上

看數字的趨勢比注重單季來得有更重要

最後附上三率實戰:

24 檔資金青睞的年報績優生 + 5 檔主力棄守的年報放牛班

以及 7 檔股利穩定的長線績優股清單

 

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