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思考的藝術,52種讓你輸個精光卻渾然不知的思考錯誤

8月 2014年28
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這是一本在德國非常暢銷、討論思考偏誤的一本書,

也許是因為作者本身也有財務背景、加上書中很多股票的例子,

所以也常被歸類為投資理財書籍。

書名叫做「思考的藝術 - 52種非受迫性思考錯誤」但是實在太饒口了,

所以我自己私下把它改成「思考的藝術,52種讓你輸個精光卻渾然不知的思考錯誤」

 

 

我個人認為,這是一本投資新手、老手都值得一看的作品,

大家都熟能詳投資上有所謂的「投資心理學」這種東西,

但是有趣歸有趣,實際上怎麼運用卻一直是個大問題,

而這本因為豐富的例子跟淺顯易懂的敘述,很適合作為接觸投資心理的第一本入門書。

 

以下我們舉幾個投資時可以應用的觀念跟大家來做分享,

雖然各國股市情況不同、而各種投資方法也差距很大,

但是在操作時,心中時時小心提防這些思考盲點,一定還是有很多幫助的!

 

 

為什麼大師的話聽聽就好?

存活者偏誤、後見之明偏誤

 

坊間有很多投資大師,他們各個都號稱有傲人績效,

當然跟到唬爛的大師是幾乎會賠錢的,

但是奇妙的是,有時候即使是跟到真的績效很好的大師,投資表現卻還是很差,怎麼回事?

 

如果以思考偏誤的角度來看的話,這可能就是因為「存活者偏誤」的緣故,

存活者偏誤在維基百科的定義是這樣的

 

當取得資訊之管道,僅來自於倖存者時(因為無從由死者獲得來源),此資訊可能會存在與實際情況不同之偏差。

 

在投資這件事情上,可能大師自己本身的投資方法根本是錯誤的,

他也許是1萬個使用這個投資方法下唯一一個成功的人,

但是因為其他9999個人都失敗了,沒有人會請失敗者上電視的,

所以投資大師雖然自己是萬中唯一的成功者,卻會誤認為這個方法真的很神,很有效。

 

再來,人類是一種非常因果導向的動物,

因此硬是東拼西湊因果關係的「後見之明偏誤」也會加重投資大師亂掰的情況,他是指

 

後見之明偏誤指當人們得知某一事件結果後,誇大原先對這一事件的猜測的傾向。一個基本的例子是,在知道一個隨機事件的結果後,一個人會相信自己之前早就知道答案。後見之明偏誤可能導致記憶扭曲,回憶和復原時產生錯誤理論。

 

所以把這件事拉回投資來看,在投資當下,可能大師自己也是霧煞煞,

但是成功之後,會就會自然幫他的成功找一個合理解釋,

可能是因為投資方法正確、因為認真看財報、因為技術分析熟練等等,

就是會忽略掉自己可能只是碰巧成功的機率。

 

 

承認投資失敗比你想像的還要難

確認偏誤

 

你有沒有一套自己的投資策略呢?

這套策略有效嗎?

光是這兩個簡單的 Yes or No 的問句,卻有好多人沒辦法回答得出來。

 

確認偏誤是個人選擇性地回憶、蒐集有利細節,

忽略不利或矛盾的資訊,來支持自己既有的想法

 

在投資上,當我們有自己的投資策略時,我們常常會高估這套策略的可行性。

當成功賺錢時,我們把賺錢的歸功於策略奏效,

當失敗時,我們往往忽略或是認為這只是策略的特例。

這件事情聽起來簡單,但是卻實際發生時我們卻可能很難察覺,

 

例如,不斷找其他可能的數據來佐證自己的投資策略,

因為這個月股市大跌、股票難做所以才會賠錢,你看市場漲的時候還是有賺啊,

因為某某股票大跌我的績效才會這麼差,你看我每一檔都賺只有這個賠耶,

因為今天突然有大戶搶進我放空才會失敗,你看大戶沒有動作的時候都賺啊......等等

我們會不斷強調好的一面,忽略壞的一面,因此造成更多誤判。

 

 

想想近幾年來的「廢除死刑」議題,也是一樣的狀況,

每當死刑執行後又發生重大刑案,大家就會以此來主張死刑無用,

但是當久不執行死刑時又發生重大刑案,大家又會說你看死刑還是有必要的。

 

至於要如何避免這種偏誤呢? 那就是「試錯」!

 

證明一個邏輯或是策略是不是有效的最佳做法就是 - 反證法,

這有點違反直覺,我們要不斷拿各種例子去試著推翻我們的想法,

當我們發現無法雖翻的時候,才能推論「我們的策略是正確的」。

 

 

說好的停損線呢?

沉默成本、賭徒謬誤

 

老手都會說,股票不能攤平,否則越攤越平,

這句話既然被不斷的重提再提,就代表一定還是有很多人會犯這個毛病。

追根究柢,大約就是沒有設停損線,或設了停損但是捨不得執行。

這用思維偏誤的角度來說也是可行的,這時候控制我們不出場的關鍵偏誤就是「沉默成本謬誤」跟「賭徒謬誤」。

 

沉默成本是指,人們對「浪費」資源感到擔憂害怕、憎惡損失,而過分重視已經投入的不可回收成本

 

也就是說,當你在宏達電(2498)漲到1200的時候進場,而到現在只剩120算是賠90%,

但是你在思考下一步應該繼續持有還是賣出時,不應該考慮過去買進時的1200元,

而是應該要以目前120塊之後的走勢來做考量。

 

 

這樣說也許不容易想像,

那我們用個例子,假設你現在看著你的投資紀錄上面寫賠90%

於是你會想說那賠到91%也就算了,都已經跌了1080點,再12點難道會禁不起嗎?

 

這正是標準的錯誤思維!

如果你不管過去進場的「沉默成本」的話,再跌12點其實是個很大的損失,

因為股價從120跌到108,這代表再跌10%,理性的投資人應該要趕快賣出,找更好標的。

 

不想賣出還有可能是因為我們心中對於平衡的渴望,這就是「賭徒謬誤」

 

賭徒謬誤是一種機率謬誤,主張由於某事發生了很多次,因此接下來不太可能發生;

或者由於某事很久沒發生,因此接下來很可能會發生。

 

去廟裡擲杯,連續3次都是聖杯,下一次你猜還是聖杯嗎?

正確答案是還是有一半機會會是聖杯,因為機率從來沒有變過。

但是往往我們在思考的時候會覺得沒那麼巧,哪有這麼容易矇到連續四次聖杯,

我們會期待一種平衡的力量,一種物極必反的直覺,覺得沒有這麼巧,機率的天秤依該要導正回來,

卻忽略了,其實那是對機率的誤解,機率的天平從來都沒有傾斜過。

 

換做股票,就會出現所謂的跌深反彈,乖離這種想法,

認為股票漲漲跌跌都常見,所以跌久了就應該要漲,

卻忽略事實上公司的本質才是主導漲跌的真正推手,

即使在市場上大多數人都相信跌深反彈這個想法之下,真的會出現一小段反彈行情,

但是到最後,影響股價的還是公司本身,

反彈頂多是讓你趁別人犯下思考偏誤時,多一個下車的機會罷了。

 

 

有些事,是真的沒有道理的

控制錯覺、輕忽機率偏誤

 

在很多時候,在不去細看財務報表、籌碼進出,單就數字來討論的基礎下,

如果真的拿數學、統計工具去做科學檢視,

我們會發現市場走勢真的是隨機的,沒有辦法真實預測漲跌,

但是往往有很多人認為自己可以靠著買賣交易策略,去克服股票的隨機波動,

這大多就是犯了「控制錯覺」,按照目前主流的解釋,控制錯覺是

 

操作股票的人喜歡由自己選擇和控制股票交易所帶來的「權力加強感」,

就好像他們的控制和操作能抵禦「市場帶來的波動」一樣,其實二者之間可能根本毫無關係

 

 

會覺得自己可以預測股票走勢,還有一個很重要的一點就是「輕忽機率偏誤」,

 

輕忽機率是指「我們會對期待發生的事件有所反應,對於發生的機率,我們則近乎無感。」

 

例如你買了一檔程式自動交易的基金,這檔基金過去十年的報酬大約落在8~12%之間,

假設你今天一看到月報,發現這支基金竟然去年報酬率只有5%,

因此你去拜託乩童起乩,求基金上漲,結果今年底,投資報酬率回到11%,

那是乩童有效嗎? 其實更大的可能性是機率自動回歸平均的關係,

因為原本5%時已經是機率上很稀少的低點了,

按照機率,下一次要回到5%以上的機率當然是非常非常大囉!

 

 

後記

 

這本書總共提及了52種偏誤,所以上面這些都還算是九牛一毛,

至於要深入細細探究的話,大概只有買書一途了,

我個人是認為蠻值得買來細讀的,

畢竟有很多偏誤平時真的是非常根深柢固的植在我們的思想中,

如果不常常思考自己的思考盲點,其實很容易久而久之就被盲點牽著走,

尤其是在投資這種失算會賠錢的場合,

投資股票之前還是先好好投資自己吧!

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