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公司買回股票,股價真的會漲嗎?觀察去年 7 月 國巨 (2327) 買庫藏股後的價格變化,發現...

1月 2019年21
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(圖 / shutterstock) 作者:股海老牛

 

別用便宜價買爛家具,

要以合理價買最好的家具

你知道嗎 2018 年加權指數跌了 8.6%,

有 103 間的上市公司宣布執行庫藏股;

而櫃買指數跌了 16.8%,

有 100 間的上櫃公司宣布執行庫藏股?

庫藏股究竟是什麼?

 

到底要去哪查詢

庫藏股的執行結果呢?

 

繼續看下去...

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老牛會先舉出幾個

不良庫藏股的案例嚇嚇大家,

再拿 2019 年

高殖利率定存股中的一檔股票,

觀察過去執行庫藏股的狀況及股價變化,

結果過去在短期間

的確明顯出現超額報酬,

剛好最近公司又宣布執行庫藏股,

後續將會如何就讓我們繼續看下去~

 

什麼是庫藏股?

依據證券交易法規定上市、櫃公司

得經由董事會決議買回本公司股份。

 

 

而庫藏股目的 可分為三點

1. 轉讓給員工以激勵士氣及留住優秀人才

2. 作為特別股或公司債之轉換來源

3. 維護公司信用及股東權益

 

其中最重要的當然是第 3 點,

主因是公司可以掌握目前營運現況及

未來產業發展等內部資訊,

所以經過評估後

認為目前股價相對被低估相對便宜,

決定拿出公司的錢來買回股票。

 

 

其實國內外學術界

都已經對庫藏股的執行的結果

進行歷史數據回測,

最終下了一段註解

「宣告庫藏股後

會產生正向超額報酬」!

也就是說宣告庫藏股的這段期間

股價上漲的機率很高,

這就是為什麼我們必須關注庫藏股的原因。

 

到哪裡查詢庫藏股?

 

庫藏股統計彙總表

(圖 / 公開資訊觀測站 )

 

首先我們得知道如何查詢庫藏股資訊,

我們可以從公開資訊觀測站中的

「庫藏股統計彙總表」

輕鬆地查詢到庫藏股的執行狀況,

包括預定買回股數、買回價格區間與期間,

更有最後執行狀況,

例如執行率、最終買回股數…等相關訊息,

是我們投資人不能錯過的重要資訊。

 

特別是在

公司執行庫藏股完畢後

投資人需注意執行率成效如何,

並不是一定能刺激股價,

反倒有些公司庫藏股執行率非常差,

淪為用「口水護盤」,

知道喊出庫藏股之後

吸引投資人進場後,就雙手一攤擺爛。

所以除了對公司營運現況、財報內容深入分析外,

更要對公司過去執行庫藏股的歷史有所了解。

 

107 年庫藏股數據統計

 

( 圖 / 股海老牛 )

 

簡單統計一些上市櫃公司

在107年執行庫藏股的狀況:

 

1. 買回股數最多者

上市及上櫃分別為

聯電 (2303) 及康和證券 (6016)

原因是它們的股價相當低,

聯電因遭美國司法部起訴

指控竊取美光商業機密,造成股價下跌,

所以公司為維護信用

而大手筆買回 30 萬張。

另外上櫃的康和證券

則是買回 2 萬張,

數量較其他公司多上不少。

 

2. 執行率為 0%者

上市及上櫃分別為

同開 (3018)、晶采 (8049) 及宏觀 (6568),

其原因大致上皆屬維護股東權益

所以未執行庫藏股。

其中同開在 2018 年

曾一度吃下連續 9 根跌停板,

股價從 68 元跌到 29 元,

結果在宣布庫藏股後

居然連 1 張都沒買,

未免有欺騙投資人之嫌。

 

 

3. 平均買回價格最高者

上市及上櫃分別為

國巨 (2327) 及譜瑞-KY (4966),

當然這些都是因為高價股

所以買回價格偏高實屬合理,

不過接著就讓我們來看看國巨吧!

 

哭笑不得的國巨股東

 

國巨 (2327) 月線圖

(圖 / 股海老牛 擷取自 XQ操盤高手)

 

從國巨 (2327) 在 2018 年 7 月

股價跌跌不休時喊出庫藏股,

最終買進 2965 張

其執行率不到七成僅有 65.8%,

平均價格為 816 元,

結果仍然無法挽回頹勢,

股價目前僅剩 300 元不到,

這次庫藏股的結果

公司可說是賠了夫人又折兵。

所以拿出公司的錢在股價高點時護盤,

究竟是維護了誰的權利、又肥了誰的荷包呢?!

小股東真的是哭笑不得…

 

其實在更早之前宏達電 (2498)

也是庫藏股黑名單,

每每喊出庫藏股卻又執行率不佳,

讓人對庫藏股印上了一個負面印象。

不過老牛先拿出不良案例嚇嚇大家,

接下來讓我們看看一個正面的例子吧~

 

近期庫藏股-以百容 (2483) 為例

 

百容 (2483) 月線圖及庫藏股時機點

( 圖 / 股海老牛 擷取自 XQ 操盤高手)

 

百容 (2483) 是老牛近期挑出來的

13 檔「2019 年高殖利率定存股」之一,

(編按:點此看文章)

百容在 2018/12/20 時宣布執行庫藏股,

預訂要在 2019 年 2 月底前買回 2000 張股票,

並且買回區間為 14~26 元。

 

老牛查詢過去 8 年內

百容總共執行過 4 次庫藏股

(2011 年共 1 次、2012 年共 2 次、2015 年共 1 次),

雖然這幾次並沒有「買好買滿」,

不過查看過去股價後

可以發現 2011 年時

後來股價仍持續下跌。

 

 

可是 2013 及 2015 年執行的時間點

都在股價的相對低點,

並且在接下來的 2~4 個月內

都出現一波漲幅,

所以庫藏股也未必真的是拯救的萬靈丹,

只能說是支撐股價的一個因子。

 

而在近期這次百容又宣布庫藏股,

之後的股價走勢又將會是如何,

誰都說不準,就交給市場來評斷囉~

 

 

老牛總結

一、庫藏股是指從市場中

將自家股票重新買回,

目的是為了轉讓員工、股權轉換及

維護股東權益等用途。

而我們能從公開資訊觀測站

找到公司執行庫藏股的狀況及結果。

 

二、注意不要買到

只用口水護盤的公司,

除了對公司營運現況、財報內容深入分析外,

更要對公司庫藏股的執行歷史有所了解。

 

 

三、從過去的研究中可以發現

公司宣布執行庫藏股

的確在短期間能夠有效地激勵股價,

但並不是萬靈丹,

將時間拉長至中期或長期來看

能有效地推升股價的

仍在於公司營運所帶來的價值身上。

 

***本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前請先注意風險***

 

本文獲作者《股海老牛》授權轉載,

原文:庫藏股來了,股東賺大錢的機會也來了嗎?!

 

未經授權,請勿轉載!

 

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